停牌逾半年,籌劃資產(chǎn)重組的三豐智能(300276)在拋出重組方案后,進(jìn)展情況備受市場關(guān)注。然而,由于標(biāo)的公司股東之間存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜,因此標(biāo)的公司股權(quán)明晰問題遭到監(jiān)管層的關(guān)注。此外,三豐智能近兩年的經(jīng)營業(yè)績并不理想,而收購能否最終完成尚不確定。 擬26億購買標(biāo)的資產(chǎn) 停牌半年,三豐智能在3月8日揭開重組方案的“面紗”,公司擬通過購買鑫燕隆股權(quán),進(jìn)行智能裝備產(chǎn)業(yè)的布局。 據(jù)三豐智能披露的重大資產(chǎn)草案顯示,公司擬向陳巍、陳公岑、鑫迅浦發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買他們合計持有的鑫燕隆100%股權(quán),標(biāo)的鑫燕隆100%股權(quán)交易作價為26億元。其中,三豐智能以發(fā)行股份支付65%的交易對價,以現(xiàn)金支付35%的交易對價,此次購買標(biāo)的資產(chǎn)涉及的發(fā)行股份價格為16.49元/股。同時并向朱喆(三豐智能實際控制人朱漢平之子,朱漢平的一致行動人)等不超過5名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金不超過9.4億元,用于支付上述交易現(xiàn)金對價及交易費用和中介機構(gòu)費用,朱喆認(rèn)購金額不少于1.5億元,而其他特定投資者通過詢價方式確定。 與此同時,三豐智能與鑫燕隆全部股東陳巍、陳公岑、鑫迅浦簽署了《業(yè)績承諾補償協(xié)議》,陳巍、陳公岑、鑫迅浦作為利潤補償義務(wù)人,承諾鑫燕隆2017年、2018年、2019年經(jīng)審計的合并財務(wù)報告中扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于18010萬元、21760萬元、25820萬元。 若交易完成后,鑫燕隆將成為上市公司全資子公司,對上市公司的營業(yè)收入、凈利潤將產(chǎn)生直接貢獻(xiàn)。 三豐智能的主營業(yè)務(wù)為智能輸送成套設(shè)備的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車等行業(yè)的涂裝、焊裝和總裝自動化生產(chǎn)線。若上述交易完成后,也意味著三豐智能主營業(yè)務(wù)將由智能輸送成套設(shè)備拓展至汽車白車身智能焊裝生產(chǎn)線。 標(biāo)的股權(quán)明晰遭問詢 在拋出重組方案后,三豐智能的資產(chǎn)重組事宜引起了監(jiān)管層的注意,尤其是標(biāo)的公司股權(quán)明晰問題備受監(jiān)管層關(guān)注。 3月17日,針對三豐智能資產(chǎn)重組有關(guān)問題,深交所下發(fā)問詢函,要求三豐智能對標(biāo)的公司股權(quán)明晰等問題做出說明。實際上,關(guān)于鑫燕隆股權(quán)明晰的相關(guān)問題與公司股權(quán)結(jié)構(gòu)多次變動有關(guān)。鑫燕隆成立于2011年5月29日,由自然人陳巍、郭玉惠、陳有庫、郭玉瓊以貨幣方式共同出資設(shè)立,注冊資本1000萬元。自鑫燕隆成立以來,公司歷經(jīng)四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。 值得注意的是,第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓與三豐智能的重組有關(guān)。2016年11月,鑫迅浦以8000萬元受讓王涓持有的鑫燕隆20%股權(quán),陳巍以8000萬元受讓李韜持有的20%股權(quán)。2016年12月24日,陳巍與王涓、鑫迅浦與李韜分別簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓補充協(xié)議》,商定除原協(xié)議約定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款外,在上市公司完成此次交易支付現(xiàn)金對價的1個月內(nèi)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓工商變更登記完成之日起12個月內(nèi)(以時間孰早為準(zhǔn)),陳巍、鑫迅浦需向王涓、李韜各支付1.3億元(合計2.6億元)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓補償款。 由于鑫燕隆原股東王涓、李韜對并購重組的預(yù)期存在一定差異,考慮到此次并購重組交易具有不確定性,且不愿意參與業(yè)績承諾,因此希望全部以現(xiàn)金對價的方式退出鑫燕隆。對此,深交所要求三豐智能對標(biāo)的公司股權(quán)是否明晰,股權(quán)轉(zhuǎn)讓補償款尚未支付完成是否影響股權(quán)變動的效力,上述股東之間就股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否存在其他協(xié)議安排、是否存在糾紛和潛在糾紛等問題做出說明。 而在北京尋真律師事務(wù)所律師王德怡看來,股權(quán)價款沒有支付完成,并不會影響到這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力。標(biāo)的公司在重組期間發(fā)生股權(quán)變動,有可能是為了更好地解決原有股東之間的經(jīng)濟利益關(guān)系,更好地完成這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。 標(biāo)的收入過度集中 除了標(biāo)的股權(quán)明晰問題遭質(zhì)疑以外,重組標(biāo)的鑫燕隆收入過度集中也引起深交所的注意。 據(jù)重組預(yù)案顯示,鑫燕隆主要為客戶提供集工程管理、研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造、裝配集成、安裝調(diào)試、售后服務(wù)于一體的汽車智能焊裝生產(chǎn)線系統(tǒng)整體解決方案。目前,鑫燕隆自動化產(chǎn)品主要應(yīng)用在汽車工業(yè)自動化領(lǐng)域,其中,上汽通用和上汽集團為公司營業(yè)收入的主要來源。2014年、2015年、2016年1-9月,鑫燕隆來源于上汽通用和上汽集團的銷售收入占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為42.93%、74.33%及87.47%。 對此,深交所要求上市公司補充披露標(biāo)的公司與主要客戶的合作情況,包括合作起始時間、主要客戶對標(biāo)的公司的合格供應(yīng)商認(rèn)證情況及認(rèn)證有效期限、是否為主要客戶相關(guān)產(chǎn)品的獨家供應(yīng)商、在主要客戶中的市場占有率、標(biāo)的公司產(chǎn)品的定制化程度與可替代性、主要客戶新車型推出和原有車型改款是否需要重新采購或改造生產(chǎn)線、報告期內(nèi)與主要客戶是否存在質(zhì)量糾紛等,結(jié)合上述情況進(jìn)一步說明公司與主要客戶合作關(guān)系的穩(wěn)定性。 在一位不愿具名的分析師看來,就鑫燕隆目前的情況來看,如果未來上汽通用或上汽集團因市場增速放緩、產(chǎn)品升級換代放慢等因素而減少對鑫燕隆的產(chǎn)品需求,或因其他競爭對手的成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢等考慮而轉(zhuǎn)向其他供應(yīng)商,將會對鑫燕隆的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。 此外,三豐智能溢價收購也引起關(guān)注,評估機構(gòu)對鑫燕隆的全部股東權(quán)益采用收益法的評估值為26.3億元,評估增值率高達(dá)781.81%,標(biāo)的公司根據(jù)2015年和2016年已簽訂的部分項目合同對2016年9-12月和2017年的銷售收入進(jìn)行預(yù)測,同時預(yù)測未來年度毛利率略高于報告期毛利率且毛利率呈上升趨勢,對此,深交所要求補充披露收入預(yù)測的依據(jù)及增長比例預(yù)測的合理性。 收購事宜尚不確定 為了打造新的盈利增長點,三豐智能曾在自動化設(shè)備領(lǐng)域進(jìn)行布局。諸如2014年8月25日,三豐智能發(fā)布公告稱,公司擬以自有資金出資1050萬元收購全資子公司湖北圣博機械裝備有限公司所持有的湖北眾達(dá)智能停車設(shè)備有限公司70%股權(quán),對此交易,三豐智能表示,有利于公司進(jìn)行資源優(yōu)化和整合,更能有效支撐公司的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。 不過,公司近兩年的經(jīng)營業(yè)績并不理想。據(jù)了解,三豐智能主要產(chǎn)品包括自行小車懸掛輸送系統(tǒng)和摩擦輸送系統(tǒng)等。公司在2015年的業(yè)績出現(xiàn)增收不增利的情況。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,公司2015年實現(xiàn)營業(yè)收入約為3.45億元,比上年同期上升3.17%,當(dāng)期對應(yīng)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2304.06萬元,較2014年的3009.86萬元同比下降23.45%,對應(yīng)實現(xiàn)上市公司股東扣非后的凈利潤也同比下降28.38%。 在去年前三季度,三豐智能經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)營收、凈利雙下滑的趨勢。數(shù)據(jù)顯示,2016年1-9月,三豐智能實現(xiàn)營業(yè)收入約為2.31億元,同比下降5.65%,對應(yīng)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為660.9萬元,同比下降超六成。 三豐智能在2016年業(yè)績表現(xiàn)似乎也并不理想,公司2月24日發(fā)布的業(yè)績快報顯示,預(yù)計2016年實現(xiàn)營業(yè)收入約為32757.72萬元,同比下降4.92%,對應(yīng)歸屬凈利潤約為1486.46萬元,同比下降超三成。在三豐智能盈利能力下滑的情況下,公司擬試圖通過收購資產(chǎn)來謀求新的盈利增長點,不過重組最終能否完成尚不確定。 責(zé)任編輯:傅旭鵬 |
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