3月14日，國家統(tǒng)計局發(fā)布1-2月行業(yè)數(shù)據(jù)：2017年1-2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9854億，同比名義增長8.9%，比去年增速提高了2個百分點；房企土地購置面積2374萬方，同比增長6.2%，土地成交價款794億，增長12.7%；商品房銷售面積4054萬方，同比增長25.1%，商品房銷售額1.08萬億，增長26.0%。

國金證券表示，銷售表現(xiàn)超出預(yù)期、三四線全面崛起。三四線銷售超預(yù)期的原因：1)庫存逐步改善，全國銷售面積在2015年首次超過新開工面積，2016年明顯超越，根據(jù)我們的估算，全國庫存在2016Q2見頂回落，部分三四線城市庫存正處于持續(xù)改善的通道之中；2)2016中心城市房價大幅上漲后帶來的比價效應(yīng)十分明顯，三四線房產(chǎn)價值被動進入估值提升的階段；3)棚戶區(qū)改造貨幣化補貼刺激當?shù)匦枨蠓e極入市，2016年棚戶區(qū)安置比例為48.5%，大約291萬套，約占商品住宅銷售面積的20.1%，對三四線的庫存去化作用明顯。同時強調(diào)，由于政府主管部門對商品房項目預(yù)售和成交備案的控制和干預(yù)，一二線城市的真實成交情況要明顯好于數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，房企的銷售數(shù)據(jù)也容易超出預(yù)期。

兩會期間政策定調(diào)積極轉(zhuǎn)變，包括三四線依舊以去庫存為主，市場整體要保持平穩(wěn)、信貸依然會以較快速度投放等。國金證券認為，壓制板塊的政策性預(yù)期(只要基本面不下來就會遭遇更猛烈的政策調(diào)控)發(fā)生了扭轉(zhuǎn)。后續(xù)除了市場確實很好的部分城市可能會出臺提升購房資格和門檻的類似“調(diào)控”措施之外，目前看不到明顯的行業(yè)政策利空。

考慮到政策對行業(yè)定位的積極轉(zhuǎn)變、行業(yè)基本面持續(xù)超預(yù)期、險資監(jiān)管影響的趨緩以及后續(xù)的可能政策利好(房貸利息在個稅前抵扣等)，國金證券調(diào)高行業(yè)評級至買入。全面看好房地產(chǎn)板塊的表現(xiàn)，推薦招商蛇口、華僑城、保利地產(chǎn)、華夏幸福、新城控股、榮盛發(fā)展、華發(fā)股份、泰禾集團、南山控股、世聯(lián)行、中航地產(chǎn)、南國置業(yè)等個股。