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王文娟 倪薇:USDA報(bào)告利空 豆粕延續(xù)弱勢(shì)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-03-13 11:57:52 來源:華泰期貨 作者:王文娟 倪薇

關(guān)注2850元/噸一線會(huì)否跌破


美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月9日公布的月度供需報(bào)告中進(jìn)一步上調(diào)2016/2017年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期400萬噸至1.08億噸,但卻對(duì)美豆出口數(shù)據(jù)進(jìn)行了下調(diào)。美豆主力合約3月10日觸及1月9日以來的低點(diǎn)1003美分/蒲式耳,周跌幅超過3%。南美創(chuàng)紀(jì)錄的大豆供應(yīng)量正在對(duì)美豆出口構(gòu)成越來越大的競(jìng)爭(zhēng)壓力,受此影響,短期內(nèi)豆粕將延續(xù)偏空走勢(shì)。


巴西2月大豆出口創(chuàng)紀(jì)錄


巴西2月大豆出口量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的351萬噸,較去年同期增長(zhǎng)72%,但和市場(chǎng)預(yù)期相比,這一數(shù)據(jù)相對(duì)較低。據(jù)統(tǒng)計(jì),此前巴西大豆2月的排船表顯示,待裝運(yùn)大豆將達(dá)到570萬噸。但是由于潮濕天氣導(dǎo)致北部港口物流運(yùn)輸出現(xiàn)困難,且部分地區(qū)大豆收割延遲,最終巴西1月及2月出口大豆總量約為440萬噸。巴西帕拉那瓜港在3月前幾天天氣依然潮濕,如果降雨持續(xù)下去,港口裝運(yùn)大豆將會(huì)延遲。


近期各大機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期,其中Lanworth將巴西2016/2017年度大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)高至1.07億噸,較2月預(yù)估值上修約1%。經(jīng)紀(jì)商和分析機(jī)構(gòu)INTLFCStone發(fā)布的報(bào)告稱,2016/2017年度巴西大豆產(chǎn)量可能達(dá)到1.0907億噸,比上年提高近1500萬噸。南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期已經(jīng)對(duì)豆類商品市場(chǎng)構(gòu)成顯著壓力,CBOT大豆近期維持偏弱運(yùn)行。雖然巴西降雨導(dǎo)致的物流問題還是對(duì)大豆價(jià)格存在一定程度的支撐,但隨著后期物流問題的逐漸解決,CBOT大豆或難以出現(xiàn)大漲行情,而國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格也將主要跟隨外盤走勢(shì)。


豆農(nóng)惜售待價(jià)而沽


最近幾周,巴西農(nóng)民銷售大豆的積極性持續(xù)降低。巴西南部的農(nóng)民表示,只有大豆收購(gòu)價(jià)格達(dá)到約每蒲式耳10.9美元才會(huì)積極銷售,而現(xiàn)在當(dāng)?shù)氐拇蠖箖r(jià)格明顯低于這一水平。對(duì)于巴西中西部的農(nóng)民來說,大量銷售則需要大豆價(jià)格接近每蒲式耳10.25美元。


不過,短期內(nèi)這一惜售局面或?qū)⒂兴纳?。首先,美?lián)儲(chǔ)加息預(yù)期正在不斷升溫,巴西貨幣雷亞爾將會(huì)相對(duì)走弱。如果巴西貨幣繼續(xù)走弱,對(duì)以美元定價(jià)的當(dāng)?shù)卮蠖箖r(jià)格來說將會(huì)有顯著的提振作用,農(nóng)民也將因此獲得更多的銷售利潤(rùn)。其次,巴西BR—163高速公路導(dǎo)致的物流問題也正在緩慢解決,此前難以通行的卡車隊(duì)伍已經(jīng)開始緩慢移動(dòng),并且將逐步恢復(fù)暢通。


未來幾周巴西農(nóng)民的銷售積極性或?qū)⑦M(jìn)一步提高,但是由于近些年農(nóng)民興建了不少存儲(chǔ)設(shè)施,或許有相當(dāng)一部分大豆將被用來存儲(chǔ),在日后待價(jià)而沽。但短期內(nèi)巴西大豆的集中上市會(huì)對(duì)美豆構(gòu)成不小壓力,更多的需求將會(huì)由美豆轉(zhuǎn)移到南美供應(yīng)上來,國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)受此影響短期內(nèi)也將顯著承壓。


巴西生物柴油提高摻混比例


巴西政府近期宣布,將提高植物油在柴油中的摻混比例。巴西政府希望借此舉減少柴油的進(jìn)口量,從而支持本國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展。大約80%生物燃油中摻混的植物油都來自于豆油。此舉對(duì)于巴西本國(guó)的豆油需求將會(huì)有明顯的促進(jìn)作用。


此前美國(guó)生物燃油的相關(guān)傳言使得美豆油價(jià)格急速飆升,但在白宮出面否認(rèn)之后價(jià)格回歸跌勢(shì)。生物柴油的相關(guān)政策再度引起了市場(chǎng)關(guān)注,并且也在一定程度上顯示出特朗普政府在此問題上的傾向,未來美豆油需求或許還是有機(jī)會(huì)因此獲益,對(duì)大豆也將有間接的利好作用。但短期內(nèi)在南美豐產(chǎn)、供應(yīng)暫時(shí)無憂,以及美元維持強(qiáng)勢(shì)的前提下,豆粕進(jìn)一步上行將面臨巨大的壓力。操作上,連豆粕1705合約已回踩多條均線,如果跌破2850元/噸一線,進(jìn)一步下跌空間將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

責(zé)任編輯:唐正璐

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