兩會熱度持續(xù)升溫，股市則遇阻回落。央行公開市場連續(xù)凈回籠操作以及美聯(lián)儲3月加息預期愈發(fā)強烈，市場情緒謹慎。不過值得關(guān)注的是，改革主題再度成為兩會及市場熱議話題。2017年，以大盤藍籌為代表的供給側(cè)改革以及國企混改板塊有望成為市場核心推動力量。

2017年政府工作報告提到進一步深入推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。不僅將繼續(xù)推動煤鋼去產(chǎn)能，同時新增煤電去產(chǎn)能，將淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能5000萬千瓦以上，為清潔能源開發(fā)騰空間，去產(chǎn)能仍是供給側(cè)改革首要任務。兩會期間國家發(fā)改委以及農(nóng)業(yè)部更多關(guān)于煤電、有色、化工以及玉米去產(chǎn)能的表態(tài)，或意味著2017年改革重心將由鋼煤向其他領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。

今年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的環(huán)境以及重心將與去年略有不同，去年房地產(chǎn)以及基建投資與去產(chǎn)能形成積極共振。但今年地產(chǎn)調(diào)控加碼，2017年居民購房意愿降至19.76%，中下游需求端趨于穩(wěn)定，而處置“僵尸企業(yè)”將逐步成為鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的核心。預計今年上半年業(yè)績?nèi)詫⒀永m(xù)改善勢頭，但全年鋼鐵價格以及股市內(nèi)的行業(yè)表現(xiàn)偏向振蕩整理，下半年業(yè)績增長勢頭將有所減弱。

發(fā)電設備平均利用小時是反映電力供需情況的重要指標。煤電是我國火力發(fā)電的主體，在過去幾年間，火力發(fā)電指標逐年下降到了2016年的4165小時，我國煤電去產(chǎn)能到了刻不容緩的時候。在去年整體煤炭企業(yè)業(yè)績轉(zhuǎn)好的背景下，多數(shù)煤電企業(yè)凈利潤在2016年前三季度呈現(xiàn)負增長態(tài)勢，其中西山煤電業(yè)績持續(xù)回落，行業(yè)狀況不容樂觀。

煤電行業(yè)是今年市場關(guān)注的重點，上市公司有望借助供給側(cè)改革的東風，迎來業(yè)績改善。

國企改革進入第三年，2016年是改革深化之年，也是陣痛之年，2017年將步入“突破”之年。2017年政府工作報告提到了要加快推進國企國資改革，并且明確指出混合所有制改革是國企改革的重要突破口，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域有望邁出實質(zhì)性步伐。

兩會召開期間，中國聯(lián)通總經(jīng)理陸益民關(guān)于“聯(lián)通混改方案正在審批”的表態(tài)，再度引起市場的關(guān)注。分析人士預計，混改方案或于不久出臺。周三中國聯(lián)通應聲大漲，盤中一度觸及漲停，上證50以及滬深300期指盤中振蕩走高。隨著混改的推進，預計國有企業(yè)業(yè)績以及高杠桿率有望得到改善，混改將是影響期指走勢的重要因素。

總體來看，2017年將是改革突破之年，同時經(jīng)濟對股市的支撐逐漸顯現(xiàn)。國企改革、煤電、有色、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革以及PPP資產(chǎn)證券化等因素將繼續(xù)成為推動IF以及IH上行的重要動能。短期資金較為充裕的投資者可考慮多IF空IC的對沖套利策略；中長期策略上，建議更多關(guān)注IF、IH主力合約，以及板塊輪動中的交易機會。