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市場害怕的不是“三月加息”,而是“連續(xù)加息”

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-03-08 13:53:01 來源:華爾街見聞

在耶倫等美聯(lián)儲(chǔ)官員的一通吹風(fēng)之下,目前市場對(duì)3月加息概率的預(yù)期已經(jīng)飆升至九成,加息似乎已經(jīng)板上釘釘。不過,市場早已把目光投向了更遠(yuǎn)的將來。


分析指出,在加息不具很強(qiáng)必要的情況下,美聯(lián)儲(chǔ)突然轉(zhuǎn)變態(tài)度,多次釋放鷹派信號(hào),這不僅可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在3月加息,還可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)比市場預(yù)想的還要更加激進(jìn)。


3-4次加息


前奧巴馬政府財(cái)政部官員、布魯金斯學(xué)會(huì)研究員Aaron Klein對(duì)CNBC表示,下周美聯(lián)儲(chǔ)加息無疑,但這僅僅是開始?!皬默F(xiàn)在起,人們將習(xí)慣美聯(lián)儲(chǔ)全年頻繁加息。”


天風(fēng)證券宏觀分析師宋雪濤昨天也撰文稱,目前來看,美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期指引從走走停停正在轉(zhuǎn)向加息宜早不宜遲,突然上升的3月加息預(yù)期將會(huì)加重市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能在6月連續(xù)加息的擔(dān)憂。


富國銀行資本管理公司(Wells Capital Management)策略師Jim Paulsen表示,這可能意味著,“事情可能不只是3月加息這么簡單,更可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)正在趕著自己完成今年3-4次的加息計(jì)劃?!?/p>


高盛也認(rèn)為,今年下半年,如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然穩(wěn)定,市場料開始對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來12個(gè)月內(nèi)四次加息計(jì)價(jià)。


為何突然提速?


宋雪濤認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)突然提速加息的前瞻指引有兩個(gè)原因:一是美國經(jīng)濟(jì)基本面已經(jīng)支持3月加息,加息宜早不宜遲。美聯(lián)儲(chǔ)正在主動(dòng)把握加息節(jié)奏,以免后面加息過快沖擊資產(chǎn)價(jià)格;二是特朗普政策加碼提升了通脹預(yù)期。


Klein還指出,美聯(lián)儲(chǔ)之所以抓緊加息,也是為了在下次衰退到來之前,爭取更多的政策空間。


資產(chǎn)全面洗牌


不過在強(qiáng)烈的加息預(yù)期之下,美元增長依然緩慢,美債收益率仍徘徊在2.5%左右。


法興銀行銀行分析師Kit Juckes認(rèn)為,這一是反映了市場在等待本周五非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)加息的最終確認(rèn),二是因?yàn)檫h(yuǎn)東局勢(shì)緊張,市場有輕微的避險(xiǎn)情緒升溫跡象。


他形容現(xiàn)在的投資者們其實(shí)是“l(fā)ocked and loaded(裝彈完畢鎖定目標(biāo))”狀態(tài),只等待美聯(lián)儲(chǔ)的發(fā)令槍響,再一齊行動(dòng),把今年3次加息的預(yù)期重新計(jì)入所有資產(chǎn)的價(jià)格。


高盛在近期報(bào)告中也提出過類似意見,稱盡管市場對(duì)3月加息的預(yù)期迅速上升,但是未來兩年其他的加息預(yù)期尚未被市場計(jì)入價(jià)格,如果美聯(lián)儲(chǔ)在3月加息的話,那么接下來市場將開始對(duì)2017年另外兩次加息和2018年的三次加息計(jì)價(jià)。


那么,美聯(lián)儲(chǔ)加息將如何影響市場?宋雪濤認(rèn)為,美元、美股將受到提振,而美國國債收益率將全面上升。不過美元指數(shù)究竟會(huì)如何變化,還要看歐日英的貨幣政策變化、特朗普政策落地情況等。


中國方面,宋雪濤認(rèn)為目前債市利率水平已企高位,一定程度上消化了美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期,預(yù)計(jì)17年債市整體保持震蕩。人民幣短期內(nèi)有一定貶值壓力。但長期來看,中美利差收窄,使中國遠(yuǎn)期匯率升值。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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