提要 年后以來,鋼廠爐料庫存大量消耗,補庫意愿明顯削弱,購礦積極性大減。隨著近期礦價上漲趨勢受阻,行情高位承壓,鋼廠進一步轉向低原料庫存策略成為大概率事件。 自兩周以前創(chuàng)下近兩年來新高之后,鐵礦石期貨開始轉入弱勢。本周一鐵礦石主力合約1705大跌3.92%,突破690元/噸附近的支撐位,創(chuàng)下1個月以來的最大跌幅。隨著港口庫存持續(xù)攀升,以及國內礦山復產(chǎn)積極性明顯提高,鐵礦石市場存在供應壓力。不過,在當前高冶煉利潤狀態(tài)下,鋼廠生產(chǎn)亦十分活躍,對高品礦的需求仍維持在相當程度,為礦價提供一定的支撐??傮w來看,在當前螺紋鋼價格上行乏力的情況下,鐵礦石或就此轉入弱勢行情。 港口庫存連創(chuàng)新高 數(shù)據(jù)顯示,截至上周五,全國45個主要港口鐵礦石庫存量為13166萬噸,周環(huán)比增加85萬噸;其中澳洲礦7031萬噸,較前一周增加75萬噸;巴西礦2664萬噸,較前一周減少216萬噸。主要受春節(jié)長假期間大量干散貨船集中到港影響,節(jié)后港口礦數(shù)量再現(xiàn)大漲,目前庫存已經(jīng)接連十周持續(xù)創(chuàng)下歷史新高。在河北周邊地區(qū)鋼廠頻遭環(huán)保限產(chǎn)制約、高爐開工率尚有待提升的情況下,鐵礦石供應壓力空前。 另外,根據(jù)Wind資訊整合的數(shù)據(jù)可知,截至3月3日當周,國內大中型鋼廠進口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)為28天,周環(huán)比持平。在港口外礦供應持續(xù)寬松的背景下,年后以來鋼廠爐料庫存大量消耗,補庫意愿明顯削弱,購礦積極性大減。隨著近期礦價上漲趨勢受阻,行情高位承壓,鋼廠進一步轉向低原料庫存策略成為大概率事件。在此情況下,若扣除需求回升的季節(jié)性因素,鋼廠鐵礦石采購量仍存在邊際下滑的空間。 國內礦山復產(chǎn)踴躍 從內礦供應來看,受年后進口鐵礦石價格大漲刺激,國內礦山復產(chǎn)積極性明顯提高。截至3月3日當周,全國礦山開工率為45.8%,從大約一個月前39.1%的低位大幅提高6.7個百分點。分產(chǎn)能來看,產(chǎn)能在100萬噸以上的大型礦山開工率為58.4%,月環(huán)比提高8.4個百分點,高于全國平均值;產(chǎn)能在30萬—100萬噸之間的中型礦山開工率僅為20%,月環(huán)比亦僅提高了2.2個百分點,大大低于平均值,可見內礦開工率的提升,主要由大型礦山貢獻。 究其原因,一是近年來各地政府對于環(huán)境保護和安全生產(chǎn)的要求明顯提高,許多企業(yè)難以達到合規(guī)標準;二是企業(yè)身處產(chǎn)能過剩行業(yè)之列,獲得貸款的難度較高,資金壓力較大;三是礦山一旦停產(chǎn)時間較長,復產(chǎn)時就需要在設備維護和人員方面投入很多時間和資金成本,由于大型礦山在這幾方面都存在優(yōu)勢,因而復產(chǎn)難度相對較低。綜合來看,雖然近期國內礦山利潤可觀,復產(chǎn)情緒高漲,但以上因素帶來的嚴峻挑戰(zhàn)導致實際復產(chǎn)難度較大,短期內造成的供應壓力較為有限。 鋼廠爐料采購積極 截至上周五,Mysteel調查的全國163家鋼廠高爐開工率為75.97%,周環(huán)比提高0.83個百分點,創(chuàng)下去年12月以來的新高;產(chǎn)能利用率為83.12%,周環(huán)比提高1.88個百分點;盈利鋼廠比例為87.73%,周環(huán)比提高1.23個百分點,自年初以來持續(xù)上升,并創(chuàng)下2013年以來的新高。受益于以螺紋鋼為代表的建材價格表現(xiàn)堅挺,鋼廠冶煉利潤尤其豐厚,生產(chǎn)積極性持續(xù)高漲。然而在當前環(huán)保限產(chǎn)事件頻發(fā)的背景下,鋼廠生產(chǎn)活動在一定程度上受到抑制,所以對高品位鐵礦石的采購仍然較為積極,并以此實現(xiàn)單位時間內鐵水產(chǎn)出的最大化。 鋼廠對提高產(chǎn)量的追求,導致了高品位鐵礦石的結構性緊俏,進而提振了鐵礦石盤面價格。不過,作為傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)的鋼鐵行業(yè),如此之高的利潤水平勢必難以持久。在終端需求制約下,預計未來鋼廠利潤將隨著鋼材價格相對爐料品種的更大回調來實現(xiàn)修復,在此過程中,鐵礦石也將轉入弱勢格局。 責任編輯:韓奕舒 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]