設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 股票投資 >> 股市日評

海信電器競爭格局緩和:長江證券3月6日評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-03-06 16:27:16 來源:長江證券

海信電器今日披露其16年度財報,公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入318.32億元,同比增長5.44%,其中四季度實現(xiàn)97.57億元,同比增長21.05%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤17.59億元,同比增長18.14%,其中四季度實現(xiàn)6.19億元,同比增長10.41%;公司全年實現(xiàn)EPS1.34元,其中四季度實現(xiàn)0.47元;此外公司同時披露擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.04元(含稅)。


出口延續(xù)搶眼表現(xiàn),四季度營收好于預(yù)期:公司全年營收表現(xiàn)穩(wěn)健,其中出口及內(nèi)銷分別增長23.18%及下滑6.16%;隨著全球化戰(zhàn)略及體育營銷成效逐步顯現(xiàn),海信品牌全球知名度明顯提升,在此帶動下四季度出口延續(xù)亮眼表現(xiàn);此外值得注意的是在前期面板價格大幅上漲倒逼互聯(lián)網(wǎng)電視連續(xù)提價背景下,公司產(chǎn)品均價也有明顯提升,在此背景下四季度公司收入端表現(xiàn)好于預(yù)期,且預(yù)計后續(xù)營收仍有望維持較好增長。


毛利率有所回落,但盈利能力仍有改善:四季度公司毛利率同比下滑3.37pct至16.76%,主要由于面板價格大幅回升及低毛利出口業(yè)務(wù)占比提升所致,不過由于出口占比提升及費用管控使得四季度銷售費用率下滑4.65pct,從而使得毛銷差趨勢依舊向好;由于四季度營業(yè)外凈收支同比大跌拖累業(yè)績,當(dāng)期公司歸屬凈利率仍小幅下滑0.61pct;不過基于競爭格局優(yōu)化帶來的提價力提升,公司后續(xù)盈利改善仍值得期待。


行業(yè)競爭格局優(yōu)化,傳統(tǒng)龍頭逐步受益:由于互聯(lián)網(wǎng)品牌內(nèi)容優(yōu)勢削弱及盈利表現(xiàn)持續(xù)低于預(yù)期,16年起黑電行業(yè)新進(jìn)入者明顯減少且部分既有跨界品牌已陸續(xù)退出,行業(yè)競爭格局迎來邊際改善;跨界旗手樂視近期三度提價,充分反應(yīng)了互聯(lián)網(wǎng)品牌價格競爭減弱趨勢,在此背景下傳統(tǒng)黑電廠商硬件業(yè)務(wù)盈利改善可期,公司作為行業(yè)龍頭受益將更為明顯;此外隨著用戶數(shù)持續(xù)累積,后續(xù)運營服務(wù)貢獻(xiàn)業(yè)績增量也值得期待。


維持“買入”評級:隨著互聯(lián)網(wǎng)品牌跨界價格競爭減弱,黑電行業(yè)格局迎來邊際改善,后續(xù)彩電均價有望逐步企穩(wěn)回升,在此背景下公司憑借自身硬件及品牌優(yōu)勢將充分受益,盈利改善值得期待;且隨著公司加碼體育營銷大力進(jìn)軍國際市場,其有望在全球黑電格局重構(gòu)中扮演重要角色;此外,長期來看公司運營業(yè)務(wù)也值得期待;預(yù)計公司17、18年EPS為1.54、1.73元,對應(yīng)其PE為12.15、10.83倍,維持“買入”評級。


責(zé)任編輯:傅旭鵬

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位