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昨天，Snap公司（紐交所股票代碼：SNAP）的首次公開募股（IPO）第一天上漲44%（pops）獲得了大量報(bào)道。第一天IPO的“pops”為從IPO發(fā)行價(jià)到收盤價(jià)的百分比漲幅。SNAP在3月1日的定價(jià)為17美元，昨天的收盤價(jià)漲至24.48美元。但是大多數(shù)投資者不會(huì)得到IPO股票分配，所以他們需要在二級(jí)市場進(jìn)行交易– 通常在第一個(gè)交易日價(jià)格走勢(shì)很激烈。

IPO開始交易和國內(nèi)主要交易所每日開盤競價(jià)的方式類似。在當(dāng)天官方 IPO正式“開盤”之前（在本例中東部時(shí)間上午11:19），買家和賣家可以通過他們的經(jīng)濟(jì)商下單。交易所進(jìn)行匹配處理以使最多數(shù)量的買家和賣家獲得執(zhí)行。昨天，SNAP在上午11:19的開盤價(jià)為每股24美元，收盤價(jià)為24.48美元；如果交易者在當(dāng)天開盤時(shí)恰好買入則盈利2%（而不是44%）。SNAP在早上8點(diǎn)從24美元反彈，到早上9:30以26.39美元的價(jià)格開盤。

將其與最近最大的高科技黑馬IPO – Twilio(紐交所股票代碼：TWLO)對(duì)比一下吧。在其股價(jià)定價(jià)為每股15美元后，第二天在二級(jí)市場其股票以每股23.99美元的價(jià)格開始交易。在第一個(gè)交易日時(shí)，Twilio以28.79美元收盤，如果交易者以開盤價(jià)買入，當(dāng)天盈利20%（與SNAP2%的盈利形成對(duì)比）。據(jù)頻繁報(bào)告稱，比起關(guān)注發(fā)行價(jià)和收盤價(jià)之間的差異，關(guān)注第二市場開盤和收盤IPO價(jià)格的差值對(duì)交易者開說可能更有用。

盡管一些研究分析公司發(fā)布了低于SNAP的IPO發(fā)行價(jià)的價(jià)格目標(biāo)，今天SNAP上行價(jià)格走勢(shì)只增不減。請(qǐng)注意關(guān)于“pop”的一點(diǎn) –市面上可做空股票微乎其微。因?yàn)楣善笔菫閮?nèi)部用戶預(yù)保留的，證券借貸服務(wù)臺(tái)顯示完全為零，甚至有可能會(huì)超額認(rèn)購。我們期待當(dāng)股票周二變得可用時(shí)（IPO T+3），供需不平衡將會(huì)產(chǎn)生高均衡借貸費(fèi)。在牛市和熊市博弈之間，做空股票供應(yīng)應(yīng)該緊缺，但是它肯定非常有趣。

這篇文章已被翻譯成中文。原英文作者為IB證券借貸服務(wù)臺(tái)。如英文版本和中文版本之間有任何不一致，以英文版本為準(zhǔn)。

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