周一兩市開(kāi)盤(pán)漲跌不一，早盤(pán)股指持續(xù)震蕩拉升。截至午盤(pán)，滬指漲0.37%報(bào)3230.10點(diǎn)。深成指漲0.95%報(bào)10495.31點(diǎn)。

盤(pán)面上，各板塊漲多跌少，題材股表現(xiàn)活躍。家電、人工智能、煤炭、軟件等板塊概念股漲幅居前。保險(xiǎn)、工程建筑等少數(shù)板塊飄綠。

上周A股市場(chǎng)未能延續(xù)升勢(shì)步入整理，滬指重心震蕩下移至3210點(diǎn)一帶。從外圍市場(chǎng)表現(xiàn)及技術(shù)角度來(lái)看，市場(chǎng)短線整理尚未結(jié)束。不過(guò)大盤(pán)出現(xiàn)大幅調(diào)整的概率較為有限，更多將以反復(fù)震蕩、局部熱點(diǎn)活躍的表現(xiàn)形式為主，滬指核心波動(dòng)區(qū)間在3185-3240點(diǎn)之間。

從上周盤(pán)面觀察，在指數(shù)高位整理的過(guò)程中，市場(chǎng)風(fēng)格開(kāi)始有所變化。以鋼鐵為首的強(qiáng)周期品種紛紛獲利回吐，區(qū)域振興、絲綢之路等前期強(qiáng)勢(shì)的主題熱點(diǎn)也有所降溫，指數(shù)重心的穩(wěn)定受到明顯干擾。不過(guò)，部分藍(lán)籌股補(bǔ)漲行情的展開(kāi)，伴隨著ST股、鋰電池、石墨烯等概念股的活躍，一定程度上保障了熱點(diǎn)的有序承接，有助于場(chǎng)內(nèi)人氣的維系。

市場(chǎng)短線整理尚未結(jié)束。一方面，本輪反彈運(yùn)行至今，多數(shù)品種均已有所表現(xiàn)，資金可選擇標(biāo)的范圍正在收窄，籌碼兌現(xiàn)壓力有待釋放。同時(shí)，場(chǎng)內(nèi)熱點(diǎn)切換頻率加快、量能跟進(jìn)不濟(jì)，也說(shuō)明目前市場(chǎng)增量規(guī)模有限、僅靠存量資金博弈的窘?jīng)r。至于中小創(chuàng)近期的活躍表現(xiàn)，在市場(chǎng)加速擴(kuò)容、金融監(jiān)管和相對(duì)估值等因素的干擾下，也難以走出持續(xù)的獨(dú)立上漲行情，更不足以對(duì)沖權(quán)重藍(lán)籌籌碼兌現(xiàn)所造成的拋壓，市場(chǎng)存在通過(guò)整理來(lái)消化浮籌、醞釀新熱點(diǎn)的需要。另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員連續(xù)釋放鷹派信號(hào)，美國(guó)3月加息預(yù)期陡然升溫。外圍市場(chǎng)的波動(dòng)，將對(duì)短期A股投資者情緒形成影響。

此外，從技術(shù)角度觀察，滬指自3044點(diǎn)反彈以來(lái)，一路連續(xù)突破多條中短期均線，其中尚未有過(guò)較大級(jí)別的回踩過(guò)程，K線和均線系統(tǒng)間的偏離仍待進(jìn)一步修復(fù)。而滬指近日沖高過(guò)程中，始終沒(méi)能突破去年11月形成的3301點(diǎn)高點(diǎn)，中期M頭形態(tài)已有所顯現(xiàn)。加之上周滬指跳空低開(kāi)失守短期均線，MACD指標(biāo)高位死叉，小級(jí)別分時(shí)圖中指數(shù)的反抽也均受到均線系統(tǒng)的壓制，滬指繼續(xù)向下尋求中期支撐的概率較大。

不過(guò)，短線整理的空間也不會(huì)過(guò)大。就當(dāng)前市場(chǎng)所處的內(nèi)部環(huán)境來(lái)看，基本面和政策面氛圍仍相對(duì)偏暖。最新公布的PMI數(shù)據(jù)顯示，在內(nèi)外需回暖的支持下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)，這為A股市場(chǎng)構(gòu)筑了較為堅(jiān)實(shí)的下檔支撐。同時(shí)，政策紅利的陸續(xù)釋放將給市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，養(yǎng)老金陸續(xù)布局預(yù)期的存在也將有助于資金情緒的穩(wěn)定，加之指數(shù)整理中也未見(jiàn)量能快速釋放，場(chǎng)內(nèi)資金情緒仍相對(duì)平穩(wěn)，且滬指在周線級(jí)別的上升通道尚未遭到破壞，市場(chǎng)調(diào)整空間和力度相對(duì)有限。筆者認(rèn)為，對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，短線適當(dāng)調(diào)整有助于夯實(shí)底部，為后續(xù)反彈蓄力。建議投資者短線保持一定謹(jǐn)慎，逢高減持漲幅已大的品種，在倉(cāng)位控制至半倉(cāng)的基礎(chǔ)上，關(guān)注受益于養(yǎng)老金布局預(yù)期的白馬藍(lán)籌，以及“一帶一路”、國(guó)企混改、自貿(mào)區(qū)等主題逢低布局的機(jī)會(huì)。