事件

（1）為加快提升我國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，推動(dòng)新能源車產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，工信部、發(fā)改委、科技部、財(cái)政部四部委聯(lián)合印發(fā)《促進(jìn)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》的通知。

（2）工信部發(fā)布 2017 年第 2 批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》相關(guān)車型及主要參數(shù)，共 201 款車型上榜;

（3）發(fā)改委審核通過(guò)《蘭州知豆年產(chǎn) 4 萬(wàn)輛知豆純電動(dòng)乘用車項(xiàng)目》，知豆獲得第 11 張純電動(dòng)乘用車生產(chǎn)資質(zhì)。

四部委發(fā)布的《方案》明確動(dòng)力電池行業(yè)需提高行業(yè)集中度，再次重申能量密度及成本方面要求：

整體規(guī)模目標(biāo)： 電池產(chǎn)業(yè)到 2020 年達(dá)到總產(chǎn)能超過(guò) 1000 億瓦時(shí)，并形成產(chǎn)銷規(guī)模在 400 億瓦時(shí)以上、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)。 產(chǎn)品性能目標(biāo)： 到 2020 年，新型鋰離子動(dòng)力電池單體比能量超過(guò) 300 瓦時(shí)/公斤;系統(tǒng)比能量力爭(zhēng)達(dá)到 260 瓦時(shí)/公斤、成本降至 1 元/瓦時(shí)以下，使用環(huán)境達(dá)-30℃到 55℃，可具備 3C 充電能力。到 2025 年，新體系動(dòng)力電池技術(shù)取得突破性進(jìn)展，單體比能量達(dá) 500 瓦時(shí)/公斤。

從目前各個(gè)動(dòng)力電池企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模來(lái)看(到 17 年底總產(chǎn)能達(dá)到 166Gwh 左右)，完成整體產(chǎn)能目標(biāo)難度不大，但分企業(yè)看，僅有比亞迪一家的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃有望在 2020 年達(dá)到產(chǎn)銷規(guī)模 400 億瓦時(shí)以上。 表明政策層面希望動(dòng)力鋰電行業(yè)進(jìn)一步提升集中度，后續(xù)行業(yè)將會(huì)通過(guò)兼并收購(gòu)的方式陸續(xù)完成整合?！斗桨浮分嗅槍?duì)產(chǎn)品性能目標(biāo)提升主要依托于( 1)突破現(xiàn)有產(chǎn)品所涉及的材料、電池和系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié)，提升產(chǎn)品性能和安全性;( 2)積極研發(fā)鋰硫電池、金屬空氣電池、固態(tài)電池等新體系電池。因此掌握關(guān)鍵技術(shù)、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的材料&電芯龍頭骨干企業(yè)將重點(diǎn)受益，同時(shí)其所具備的規(guī)模效應(yīng)也將助推行業(yè)整體成本不斷下降，使動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展逐步脫離對(duì)于補(bǔ)貼的依賴。

投資建議

我們預(yù)計(jì)新能源車和鋰電產(chǎn)業(yè)鏈將隨著車型目錄的落地、企業(yè)技術(shù)升級(jí)的逐步完成和訂單合同的初步落實(shí)，開(kāi)始進(jìn)入逐步放量的階段，3-4月份產(chǎn)銷量預(yù)計(jì)會(huì)迎來(lái)向上拐點(diǎn)。行業(yè)將面臨著整合與調(diào)整，中游電芯、材料環(huán)節(jié)集中度將得到提升， 整體呈現(xiàn)出明顯向具有規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)集中的特點(diǎn);上游資源環(huán)節(jié)則將憑借超額議價(jià)能力繼續(xù)獲得產(chǎn)業(yè)鏈中相對(duì)較高的利潤(rùn)率。重點(diǎn)推薦：天齊鋰業(yè)、杉杉股份、贛鋒鋰業(yè)、國(guó)軒高科、富瑞特裝。