國債期貨:增長目標(biāo)下調(diào) 期債維持震蕩。 一、行情回顧。上周五,期債震蕩走低。5年期主力合約TF1706開盤價98.485 ,最高98.650 ,最低98.400 ,收盤于98.425 ,漲跌幅為-0.07%,成交量為8175手,持倉量為16719手。三張合約總成交8256手,總持倉17680手。10年期主力合約T1706開盤價95.115 ,最高95.320 ,最低98.400 ,收盤于94.975 ,漲跌幅為-0.12%,成交量為44542手,持倉量為57627手。三張合約總成交45738手,總持倉63016手。 二、資金面。昨日,公開市場操作凈回籠500億元,資金利率多數(shù)下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行9.21BP至2.3690 %,7天利率下行7.3BP至2.6590 %,14天利率下行2.9BP至3.1380 %;銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行15.04BP至2.3392 %,7天利率下行41.98BP至2.7266 %,14天利率下行29.21BP至3.2962 %。 三、現(xiàn)券市場。TF1706合約的CTD券170001.IB,IRR為-2.15%,該券當(dāng)日估值為99.33;T1706合約的CTD券為160017.IB,IRR為-3.55%,該券估值為94.74?,F(xiàn)券方面,昨日5年、10年期收益率分別上行-0.6BP、0.9BP至3.0391%、3.3573%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上行,其中中債國債總指數(shù)上行0.01BP至169.71 ,固定利率國債指數(shù)與昨日持平至170.11。 四、財經(jīng)資訊。 1、2017年政府工作報告提出,今年國內(nèi)生產(chǎn)總值目標(biāo)增長6.5%左右;居民消費價格漲幅3%左右;貨幣政策要保持穩(wěn)健中性,廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模余額預(yù)期增長均為12%左右;出口回穩(wěn)向好,國際收支基本平衡;赤字率擬按3%安排,財政赤字2.38萬億元,中央部門要帶頭,一律按不低于5%的幅度壓減一般性支出。 2、央行副行長易綱回應(yīng)央行未來是否會繼續(xù)上調(diào)逆回購利率表示,利率波動由市場供求關(guān)系決定,國內(nèi)的利率非常穩(wěn)定。 五、結(jié)論及投資建議。 上周五,期債震蕩收跌。政府工作報告提出全年GDP目標(biāo)6.5%,CPI漲幅3%,M2增長12%,赤字率按3%安排,財政赤字2.38億元。2017年結(jié)構(gòu)調(diào)整是主線,增長目標(biāo)下調(diào)為具體實施增加了彈性空間,反映政府層面對經(jīng)濟發(fā)展的信心和樂觀預(yù)期;M2目標(biāo)值較上年實際值高出0.7%,但12%體現(xiàn)的更多是目標(biāo)引導(dǎo),與上年13%的目標(biāo)值相比供給意愿下降,貨幣中性穩(wěn)健。上周五公開市場凈回籠500億元,短端Shibor利率下行,銀行間回購加權(quán)利率全線走低,2月底資金緊張未對債市造成明顯壓力,月初資金面回暖對期債的支撐和提振也比較有限,雖然目前距月末仍有一段距離,但為應(yīng)對季末資金面再次緊張市場也會有所保留;期債在上周后兩個交易震蕩下跌,目前局勢尚不明朗,但政府工作報告表達的信息對期債并不樂觀,期債近期有望維持弱勢震蕩,底倉持有,多看少動。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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