投資要點 事件:萬潤股份發(fā)布2016 年年報,全年實現(xiàn)營業(yè)收入18.47 億元,同比上升13.26%;實現(xiàn)營業(yè)利潤3.61 億元,同比上升22.84%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.19 億元,同比上升23.58%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤3.12 億元,同比上升22.87%。實現(xiàn)每股收益0.92 元,每股經(jīng)營現(xiàn)金流為0.42 元。 維持“增持”評級。萬潤股份發(fā)布2016 年年報,業(yè)績基本符合我們預(yù)期;公司2016 年業(yè)績同比實現(xiàn)較快增長,我們預(yù)計主要由于高毛利的環(huán)保材料銷售增長以及美國MP 公司并表,帶動總收入及毛利率均有所增加。年內(nèi),公司符合歐VI 標準的1500 噸/年沸石產(chǎn)能已建設(shè)完成并投入使用,全年實現(xiàn)效益3802.65 萬元,帶動業(yè)績持續(xù)增長;此外,2016 年全球AMOLED 手機面板出貨量大幅增長,且根據(jù)權(quán)威機構(gòu)CINNO Research預(yù)測,未來OLED 行業(yè)有望持續(xù)快速增長,將持續(xù)拉動OLED 材料需求。 萬潤股份依托先進的有機合成技術(shù),積極布局多個領(lǐng)域且成為世界頂級公司的核心供應(yīng)商。當前,公司沸石業(yè)務(wù)受益于國內(nèi)外尾氣排放標準的強制執(zhí)行,未來有望較快增長;年內(nèi)MP 公司收購?fù)瓿?,萬潤未來將進軍生命科學(xué)及體外診斷領(lǐng)域,成長空間廣闊。此外,公司積極布局OLED 材料產(chǎn)業(yè)鏈,未來有望深度受益OLED 市場的爆發(fā)。我們預(yù)計公司2017~2019年EPS 分別為1.32、1.57、1.82 元,維持“增持”評級。 風(fēng)險提示:OLED 市場發(fā)展不及預(yù)期;沸石二期產(chǎn)能投放低于預(yù)期。 責(zé)任編輯:傅旭鵬 |
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