2月27日，新三板掛牌企業(yè)光莆電子(430568)IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過，成為2016年以來第四家成功過會(huì)的新三板企業(yè)。在此之前，已有江蘇中旗、拓斯達(dá)、三星新材等掛牌企業(yè)成功過會(huì)。另外艾艾精工也已獲證監(jiān)會(huì)反饋。

值得一提的是，新三板在線發(fā)現(xiàn)，自2016年12月20日江蘇中旗正式登陸創(chuàng)業(yè)板，到12月23日拓斯達(dá)過會(huì)，再到后來的三星新材、光莆電子，IPO提速已然顯現(xiàn)，這也給86家IPO申請(qǐng)已被受理的新三板企業(yè)來了不少信心。

根據(jù)東方財(cái)富choice統(tǒng)計(jì),截至2017年2月28日,新三板已有324家掛牌企業(yè)正在實(shí)施IPO轉(zhuǎn)板事項(xiàng),占掛牌企業(yè)總數(shù)的3%。顯然，新三板進(jìn)入“萬家燈火時(shí)代”，一場充滿速度與激情的IPO轉(zhuǎn)板大潮，在體量居世界第一的新三板市場澎湃而起。

光莆電子上市后身價(jià)或漲十倍

光莆電子成立于1994年，是國內(nèi)較早的LED制造企業(yè)之一。該公司2017年2月6日公布的年報(bào)顯示，截至2016年12月31日，其資產(chǎn)總計(jì)為4.70億元，較上年期末增長23.60%。同時(shí)其營收為3.21億元，較上年同期增長22.93%;凈利潤為4302.69萬元，較上年同期增長38.28%。

該公司于2014年1月24日掛牌新三板。從過去一兩年來種種動(dòng)作也可獲悉，對(duì)于利用資本市場為企業(yè)發(fā)展募集資金，光莆電子顯得較為迫切。

新三板在線了解，掛牌后該公司曾以1478.97萬元收購廈門光莆72.96%的股權(quán);還以1120.8萬元收購了廈門愛譜生75%股權(quán)，此外還投資其他照明公司。

分析認(rèn)為，光莆電子多次股權(quán)收購及出資，表現(xiàn)出了企業(yè)或?qū)?huì)有更多實(shí)際重大并購的傾向，這就需要資本支持。但在新三板市場上，該公司似乎沒有真正感受到資本魅力。

從光莆電子招股書可見，掛牌新三板期間，公司始終處于協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。其中除林瑞梅通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以4.6元/股價(jià)格向林文坤協(xié)議轉(zhuǎn)讓3萬股外，其股份不存在其它的交易。簡而言之，掛牌新三板期間，該公司并沒有進(jìn)行什么資本動(dòng)作。

如今，光莆電子期待A股市場的力量。招股書顯示，公司將發(fā)行不超過2895萬股，募資1.98億元，募資將用于LED照明產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金等三個(gè)方面。

除了獲得充足的融資外，光莆電子身價(jià)也將大漲。如果按照停牌前最新市場情況，公司收盤價(jià)4.6元/股、市盈率9.29倍、市凈率1.40。分析認(rèn)為，如果按照創(chuàng)業(yè)板平均70倍的市盈率看，該公司上市后股價(jià)或在45元左右，是原來8倍。

據(jù)此估算，光莆電子的總市值將從現(xiàn)在4億元，猛漲近十倍至39.08億元。新三板在線了解到，除了該公司創(chuàng)始人林文坤等身價(jià)上漲外，最受益的投資者要數(shù)深圳達(dá)晨創(chuàng)投。

光莆電子2014年的公開轉(zhuǎn)讓書顯示，2011年6月，深圳市達(dá)晨創(chuàng)泰股權(quán)投資企業(yè)(有限合伙)、深圳市達(dá)晨創(chuàng)恒股權(quán)投資企業(yè)(有限合伙)、深圳市達(dá)晨創(chuàng)瑞股權(quán)投資企業(yè)(有限合伙)等3家投資公司向其投資6000萬元。

2016年年報(bào)顯示，上述三家投資公司合計(jì)持光莆電子867.52萬股，占總股比7.57%。照此估算，深圳達(dá)晨如今持有的公司股份估值是2.96億元，較其當(dāng)初的投資金額漲了近五倍。

IPO提速激勵(lì)更多新三板企業(yè)

掛牌15月后，2015年4月25日，公司董事會(huì)通過《關(guān)于公司申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市方案的議案》。當(dāng)年7月2日提交的IPO申請(qǐng)材料獲證監(jiān)會(huì)受理;四天后(2015年7月6日)其股票將開始持續(xù)暫停轉(zhuǎn)讓。

在經(jīng)過長時(shí)間的IPO排隊(duì)之后，該公司卻曾一度遭遇“終止審查”。證監(jiān)會(huì)2017年1月13日公布的《中止審查和終止審查企業(yè)基本信息情況表》中，光莆電子出現(xiàn)其中。據(jù)悉，其中止情況屬于“申請(qǐng)文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)”。

值得注意的是，在此前IPO反饋意見中，證監(jiān)會(huì)曾向光莆電子提出了63個(gè)問題，相對(duì)于前輩江蘇中旗的38個(gè)問題、拓斯達(dá)47個(gè)問題、三星新材34個(gè)問題而言，該公司的“麻煩”似乎更多、更令審核部門“猶豫”。

好在2017年2月23日，中國證監(jiān)會(huì)傳來消息，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委定于2017年2月27日審核光莆電子的首發(fā)申請(qǐng)，并通過其申請(qǐng)。至此，從受理到過會(huì)，光莆電子耗時(shí)605天(約20個(gè)月)。

正如2月26日證監(jiān)會(huì)主席劉士余在國務(wù)院新聞發(fā)布會(huì)上所言，增加上市公司的供給力度。從排隊(duì)時(shí)間來看，對(duì)比此前幾家企業(yè)從IPO申報(bào)被受理到成功過會(huì)，江蘇中旗553天、拓斯達(dá)539天、三星新材644天，光莆電子的“605天”處于平均水平。

但相比于過去動(dòng)輒兩三年的時(shí)間來說，申報(bào)IPO企業(yè)排隊(duì)時(shí)間明顯減少。另外，從獲得證監(jiān)會(huì)最終反饋意見、到過會(huì)的時(shí)間間隔來觀察，光莆電子獲審是最快的，只用了7天;而江蘇中旗14天、拓斯達(dá)11天、三星新材23天。

放眼整個(gè)證券市場，新三板企業(yè)IPO過會(huì)速度超越整體水平至少100天。據(jù)公開信息顯示，去年12月共有51家公司獲得證監(jiān)會(huì)IPO批文，以公司首次預(yù)披露到獲得IPO批文的時(shí)長為參考，公司平均排隊(duì)時(shí)長為771天。

2017年1月以來，IPO排隊(duì)時(shí)長大為縮短。今年1月共有34家公司拿到證監(jiān)會(huì)IPO批文，平均每家公司排隊(duì)時(shí)長為681天。2月份共有24家企業(yè)拿到IPO批文，平均每家企業(yè)排隊(duì)時(shí)長為653天。

新三板在線梳理發(fā)現(xiàn)，最近半年排隊(duì)的IPO公司中，排除“扶貧上市”的案例，速度最快的是2017年1月17日在創(chuàng)業(yè)板上市的立昂科技，只用了420天就拿到了批文。

給IPO排隊(duì)企業(yè)更大鼓勵(lì)的是，劉士余明確表態(tài),“我們有信心解決所有堰塞湖問題”。鑒于此，新三板企業(yè)的轉(zhuǎn)板熱情繼續(xù)高漲。新三板在線根據(jù)東方財(cái)富choice統(tǒng)計(jì),截至2017年2月底，新三板已有324家掛牌企業(yè)已正在實(shí)施IPO轉(zhuǎn)板事項(xiàng),占掛牌企業(yè)總數(shù)的3%。

其中有86家企業(yè)已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)申報(bào)了IPO上市材料并獲受理,25家公司處于IPO審核反饋階段,33家企業(yè)進(jìn)入預(yù)先披露更新階段,1家企業(yè)已經(jīng)過會(huì)待發(fā)。

值得一提的是，25家公司處于IPO審核反饋階段的企業(yè)包括之前已經(jīng)進(jìn)入預(yù)先披露更新階段的艾艾精工。這25家IPO企業(yè)中,有15家計(jì)劃登陸創(chuàng)業(yè)板,5家計(jì)劃登陸深交所中小板,其余5家則計(jì)劃登陸上交所主板。

不過，在IPO提速的背景下，不是所有新三板企業(yè)都如光莆電子這樣“幸運(yùn)”。與光莆同一天接受審核的掛牌企業(yè)凱倫建材就遭遇“暫緩表決”。

而被暫緩表決的凱倫建材不僅在掛牌之后發(fā)生交易，同時(shí)還進(jìn)行過定增融資，在之前的反饋意見獲證監(jiān)會(huì)提問。