國(guó)債期貨：期債多看少動(dòng) 關(guān)注兩會(huì)。

一、行情回顧。周四，期債震蕩收跌。5年期主力合約TF1706開(kāi)盤(pán)價(jià)98.500 ，最高98.620 ，最低98.425 ，收盤(pán)于98.485 ，漲跌幅為-0.08%，成交量為8388手，持倉(cāng)量為15851手。三張合約總成交8456手，總持倉(cāng)16780手。10年期主力合約T1706開(kāi)盤(pán)價(jià)95.095 ，最高95.300 ，最低98.425 ，收盤(pán)于95.115 ，漲跌幅為-0.11%，成交量為49569手，持倉(cāng)量為56953手。三張合約總成交50640手，總持倉(cāng)62010手。

二、資金面。昨日，公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠700億元，資金面有所好轉(zhuǎn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行3.32BP至2.4611 %，7天利率上行0.3BP至2.7320 %，14天利率上行0.4BP至3.1670 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行15.02BP至2.4896 %，7天利率下行16.23BP至3.1464 %，14天利率下行25.82BP至3.5883 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1706合約的CTD券150014.IB，IRR為-1.07%，該券當(dāng)日估值為101.10；T1706合約的CTD券為160017.IB，IRR為-3.23%，該券估值為94.80?，F(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別上行2.6BP、2.3BP至3.0450%、3.3483%。中債國(guó)債類(lèi)指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國(guó)債總指數(shù)與昨日持平至169.70 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.01BP至170.11。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、全國(guó)政協(xié)十二屆五次會(huì)議3月3日15點(diǎn)在人民大會(huì)堂開(kāi)幕，13日上午閉幕，將聽(tīng)取和審議全國(guó)政協(xié)常委會(huì)工作報(bào)告和提案工作情況的報(bào)告；列席十二屆全國(guó)人大五次會(huì)議，聽(tīng)取并討論政府工作報(bào)告、最高人民法院工作報(bào)告，還要討論《民法總則》的草案。

2、美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾：三月加息在討論日程之中；今年加息三次依然感覺(jué)不錯(cuò)；希望在縮表前看到利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于零；失業(yè)率在4.8%的水平非常接近充分就業(yè)預(yù)期；財(cái)政政策非常有可能提振經(jīng)濟(jì)增速。

五、結(jié)論及投資建議。周四，期債震蕩收跌，關(guān)鍵期限利率債現(xiàn)券收益率幾乎全線(xiàn)上行。昨日公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠700億元，1M期限以下銀行間回購(gòu)加權(quán)利率繼續(xù)明顯回落，月初資金面相對(duì)偏暖；全國(guó)政協(xié)十二屆五次會(huì)議3月3日15點(diǎn)在人民大會(huì)堂開(kāi)幕，兩會(huì)可能會(huì)就去產(chǎn)能、防風(fēng)險(xiǎn)、建立房地產(chǎn)長(zhǎng)效健康運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行研究，針對(duì)金融體系防風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管政策有望進(jìn)入落地階段，政策風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕；美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率持續(xù)走高，根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨，3月加息概率已進(jìn)一步升至90%，上周主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體收益率下行給國(guó)內(nèi)期債提供了上漲環(huán)境，料外圍收益率上行也會(huì)令國(guó)內(nèi)債市情緒略微轉(zhuǎn)冷。昨日期債繼續(xù)消化經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健的信息，短期將在底部繼續(xù)震蕩消化，底倉(cāng)持有，多看少動(dòng)，關(guān)注兩會(huì)期間的相關(guān)政策。