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于瑞光:國內(nèi)豆粕期價受到壓制

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-02-24 08:43:34 來源:中投期貨 作者:于瑞光

提要


繼2016年美國大豆實現(xiàn)創(chuàng)紀錄產(chǎn)量后,各方普遍評估2017年巴西大豆產(chǎn)量有望達到創(chuàng)紀錄的1.04億噸,同比增產(chǎn)超過800萬噸,這有效緩解了市場對于阿根廷大豆產(chǎn)量下降的擔憂。全球大豆供應寬松周期再度延長,豆類市場在去庫存化過程中面臨較大阻力。    


近期,隨著巴西大豆收割工作全面展開以及阿根廷大豆種植區(qū)天氣條件趨于正常,來自南美的供應壓力成為市場關(guān)注的重點。CBOT大豆市場雖不時受到海外需求的支撐,但全球大豆整體供應寬松的大格局仍壓制市場做多力量。美豆主力合約圍繞1050美分/蒲式耳上下整理,等待驅(qū)動因素進一步明朗。美豆膠著狀態(tài)無法引領(lǐng)國內(nèi)豆粕市場走向,豆粕市場春節(jié)過后的一波反彈很快遭遇阻力而宣告失敗,重回振蕩回落狀態(tài)。


巴西創(chuàng)紀錄產(chǎn)量逐步兌現(xiàn)


據(jù)巴西農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)Safras近日稱,截至2月17日,巴西大豆收割工作已經(jīng)完成24.8%,五年平均進度為17.1%。在巴西頭號產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州,大豆收獲進度遠遠超過平均水平,已完成52%,該州五年平均進度為29.4%。巴西大豆收割進入高峰期,新豆對國際市場的供應能力明顯提升,并吸引國際買家將采購重心轉(zhuǎn)向南美。繼2016年美國大豆實現(xiàn)創(chuàng)紀錄產(chǎn)量后,各方普遍評估2017年巴西大豆產(chǎn)量有望達到創(chuàng)紀錄的1.04億噸,同比增產(chǎn)超過800萬噸,這有效緩解了市場對于阿根廷大豆產(chǎn)量下降的擔憂。全球大豆供應寬松周期再度延長,豆類市場在去庫存化過程中面臨較大阻力。


 美豆新季面積預期增加


2016年美國大豆上市以來,美豆對華出口量同比大幅增加,中國市場的積極表現(xiàn)對于緩解美豆巨大的供應壓力起到重要作用。目前美國大豆出口已過高峰期,來自美豆出口因素對價格的提振效應呈現(xiàn)遞減趨勢。隨著北半球進入春季,新季美豆播種面積逐漸受到市場關(guān)注。


展望2017年美豆播種面積,多家分析機構(gòu)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,基于CBOT市場新季大豆和新季玉米期貨價格比較,美國大豆種植利潤將創(chuàng)下歷史最高水平,美國農(nóng)民種豆積極性高漲,美國大豆面積將繼續(xù)增加。其中,美國農(nóng)業(yè)部初步預計增加幅度為180萬英畝,更有機構(gòu)甚至預計新季美豆面積會增加500萬英畝。雖然美豆實際產(chǎn)量還要取決于未來單產(chǎn)水平,但美豆種植面積增加無疑將給新季市場奠定利空基調(diào)。


豆粕市場陷入迷茫


春節(jié)過后,國內(nèi)豆粕市場除跟隨外盤保持振蕩節(jié)奏外,國內(nèi)供需層面同樣無法為市場注入持續(xù)反彈動力。1月國內(nèi)生豬及母豬存欄量延續(xù)下降態(tài)勢,并且多地接連發(fā)生禽流感疫情。由于缺少來自養(yǎng)殖業(yè)的需求支撐,國內(nèi)豆粕庫存消化進度放緩,油廠降價銷售壓力增大。此外,1月國內(nèi)進口大豆實際到港量高達766萬噸,為歷年同期之最,同比增幅35.3%。從目前跟蹤的遠期壓榨利潤和油廠基差銷售情況來看,一季度我國油廠大豆進口動力依然強勁,國內(nèi)大豆供應仍會有充分保障。與此同時,1月進口的大豆平均美元單價同比上漲12.02%,環(huán)比基本持平,進口大豆及豆粕成本因素也在一定程度上增強了市場的抗跌性。另一方面,在南美天氣炒作窗口完全關(guān)閉前,投機力量不會過分看空市場。因此,在豆類市場缺少打破目前僵局的實質(zhì)性因素出現(xiàn)前,國內(nèi)豆粕期貨大概率保持在2800—3050元/噸區(qū)間運行,投資者可保持區(qū)間振蕩思路。


責任編輯:唐正璐

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