春節(jié)以后，國內黑色系短暫調整之后，近期再續(xù)“牛市”行情。2月21日，黑色五兄弟紛紛刷新前高，鐵礦石主力盤中觸及741.5元/噸，刷新2014年6月以來歷史高位；螺紋鋼主力觸及3630元/噸，創(chuàng)2014年1月以來新高。此外，焦煤、焦炭、熱卷也紛紛站上近期高點。據統(tǒng)計，自2月6日以來，螺紋、熱卷、焦煤、焦炭主力合約自低點分別反彈16%、15%、15%和17%，而鐵礦石更是從2月7日598元/噸的低點反彈，漲幅高達24%。

有分析認為，20日央行定向降準可能延期的消息刺激黑色系大漲，同時終端需求逐漸釋放，刺激黑色系大漲。中輝期貨表示，央行“定向降準”可能延期的消息帶動商品和股市普遍上漲，黑色系扛起領漲大旗，當前，期貨貼水是最大利多，“市場預計維持震蕩偏強”。

據文華財經顯示，2月20日螺紋鋼期貨凈流入資金15.7億，驚現增倉37.8萬手，多空交織，市場熱情被瞬間點燃。對此，固利資產總經理王兵表示，持倉數據的變化反映了多空雙方的一種交易心態(tài)。他指出，持倉量越大，說明行情還遠遠沒有結束，一般行情結束的時候，往往都是以減倉來結束，而一波行情的啟動，往往伴隨著持倉上行。

隨著供給側改革和下游囤貨意愿回升，業(yè)內諸多觀點認為，“金三”行情預期不變及環(huán)保檢查推高近期鋼鐵、煤炭等黑色系品種價格。據找鋼網發(fā)布的指數來看，全國建材近期出現瘋狂漲價現象。

建材漲幅排行榜（前十）

數據來源：鋼市天天紅（截止2月20日）鋼市天天紅

去產能消息持續(xù)發(fā)酵 黑色系價格受提振

2017年，去產能依舊是主導黑色商品走向的重要因素。在2月18日召開的第二屆中國焦化行業(yè)科技大會暨六屆四次會員（理事）大會上，工信部產業(yè)政策司副司長辛仁周表示，今年鋼鐵煤炭化解產能過剩的任務很快將會發(fā)布，今年去產能的任務仍然繁重。辛仁周還表示，鋼鐵行業(yè)制定了“十三五”期間去除1.5億噸產能的目標，原計劃將在頭三年完成大部分的去產能任務，今年將是去產能的攻堅之年，任務仍然很重。國家發(fā)展改革委主任徐紹史年前也曾表示，2017年去產能的要求會更高，壓力也會更大，發(fā)改委正在編制2017年鋼鐵煤炭去產能的方案。

辛仁周在上述會議上指出，2017年鋼鐵行業(yè)去產能的重點是出清“地條鋼”、對違法違規(guī)產能嚴格執(zhí)法、處置僵尸企業(yè)三個方面，并表示在6月底前徹底出清數千萬噸“地條鋼”產能。

此前，據全聯(lián)冶金商會原名譽主席趙喜子預估，目前“地條鋼”產能在8000萬噸左右，2016年“地條鋼”產量大概在5000萬噸，2017年將有望“消滅”這5000萬噸“地條鋼”產能。

混沌天成研究院院長葉燕武指出，2016年去除產能中很大一部分是鋼鐵行業(yè)長期存在的“僵尸”產能，而2017年去產能任務中中頻爐在產產能的比重較大，高爐在產產能也會有部分涉及。從年初至今來看，鋼廠盈利狀況良好，去產能面臨阻力比去年有所增加。然而，一方面去產能是作為任務下發(fā)到地方，另一方面地條鋼產能將在今年六月之前完全去除，因此，如果政策實施落實到位，本年去產能任務大部分將在上半年完成，年中可能出現階段性供不應求，鋼企盈利將進一步改善。

此外，從環(huán)保的角度來看，從2月15日至3月15日，環(huán)境保護部將會同有關省份，赴京津冀及周邊18個城市，開展2017年第一季度空氣質量專項督查。這些地方的鋼鐵企業(yè)開工率有望降低，支撐螺紋現貨價格，同時影響鐵礦的需求。

高處不勝寒 謹防大漲后減倉洗盤

方正中期分析師認為，當前期貨受清理地條鋼、各省基建固投計劃及需求回升等利多因素影響資金做多、看漲氛圍較強，盤面修復貼水延續(xù)漲勢；而短期庫存高位，大漲后需防范減倉洗盤。據西南證券分析，黑色系期貨品種短期內過快上漲，緣于限產因素，而中長期看地方政府基建項目投資規(guī)模龐大，形成較為強勁的需求，以致于財政部竭力遏制違法舉債行為。因此，在看到政策層面利好因素下，需要注意黑色系期貨品種短期內過度上漲后，或因后續(xù)調控措施而出現逆轉的潛在風險。

混沌天成期貨黑色產業(yè)研究所副所長陳萌妤也同樣指出，目前支撐多頭的主要因素是供給側、旺季預期等到了一個驗證的階段，繼續(xù)沖高需要落實的過程或者現貨的持續(xù)配合，這里可能會出現市場震蕩加大的情況，而空頭的庫存和資金因素也到了可能會發(fā)酵的時候。因此，她認為，現階段還是以控制風險為主。

葉燕武認為，2017年黑色系整體或呈現前高后低的走勢。從板塊上看，在鋼企利潤較好以及資產負債表修復的前提下，股票市場的機會是相對確定的，而期貨市場黑色系不確定性比較大，多空分歧較明顯，盤面劇烈波動會成為常態(tài)，單邊操作風險較大，操作上可圍繞盤面利潤或部分品種遠近月間正套進行套利操作。