過完年后的證監(jiān)會動作利索了許多，從劉士余在全國證券監(jiān)管工作會議上炮轟資本大鱷，再到降低股指期貨投資保證金，直至頒布上市公司定向增發(fā)新規(guī)，其保駕護(hù)航IPO的味道益發(fā)濃厚。

雞年新春的爆竹硝煙聲尚未散去，證監(jiān)會的動作比起往年來卻是利索了許多，一個(gè)個(gè)重大政策調(diào)整接踵而至。

2月10日，全國證券期貨監(jiān)管工作會議在北京召開，這是這么多年以來，全國證券期貨監(jiān)管工作會議第一次在年后召開。雖然會議展開的時(shí)間比起往年來慢了點(diǎn)，但是會上的聲音和會后的一系列舉動讓市場真真實(shí)實(shí)領(lǐng)略到了威力。

全國證券期貨監(jiān)管工作會議對2017年證券監(jiān)管工作提出了總體要求:一是深入推進(jìn)全面從嚴(yán)治黨、全面從嚴(yán)治會，確保資本市場發(fā)展的政治方向不動搖。二是將防風(fēng)險(xiǎn)放在更加突出位置，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。三是深化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，維護(hù)市場秩序，繼續(xù)提升監(jiān)管能力。四是緊緊圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，切實(shí)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。五是穩(wěn)步推進(jìn)多層次資本市場體系建設(shè)。六是加強(qiáng)市場基礎(chǔ)設(shè)施和監(jiān)管保障能力建設(shè)。七是積極推進(jìn)資本市場法制與誠信建設(shè)和投資者保護(hù)工作。八是開拓資本市場對外開放新格局。九是加強(qiáng)全系統(tǒng)自身建設(shè)。

除了這些讀起來相當(dāng)干的干貨之外，在此次會議上，劉士余繼續(xù)發(fā)揚(yáng)了其炮筒子的火力。他表示，不能把股指穩(wěn)定和融資力度對立起來，“那么多優(yōu)秀的企業(yè)等著資本市場融資，有的要IPO，有的要再融資，不能把股指穩(wěn)定和融資力度對立起來，沒有新的公司進(jìn)入，資本市場是一潭死水，沒有IPO數(shù)量的提升，資本市場中丑惡的現(xiàn)象難以從根本上解決?！薄百Y本市場巨大的波動損傷的是中小投資者的利益，沒有波動的資本市場是一潭死水，驚濤駭浪的資本市場，一定是弱肉強(qiáng)食在操縱?！?/p>

按照業(yè)內(nèi)人士對于此次會議的解讀，一個(gè)是防風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是加快IPO步伐。為了防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，股指期貨作為有效防范市場風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)工具，被再一次解綁。

2月16日晚間，中國金融期貨交易所發(fā)布消息，自2月17日起，中金所將對各合約平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、交易保證金，以及交易開倉數(shù)量等進(jìn)行“松綁式”調(diào)整。一是自17日起，將股指期貨日內(nèi)過度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)從原先的10手調(diào)整為20手，套期保值交易開倉數(shù)量不受此限;二是自17日起滬深300、上證50股指期貨非套期保值交易保證金由原先的40%調(diào)整為20%，中證500股指期貨非套期保值交易保證金調(diào)整為30%(三個(gè)產(chǎn)品套保持倉交易保證金維持20%不變);三是自17日起將滬深300、上證50、中證500股指期貨平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之九點(diǎn)二。這是自2015年9月2日，中金所宣布自當(dāng)年9月7日起，滬深300、上證50、中證500股指期貨客戶在單個(gè)產(chǎn)品、單日開倉交易量超過10手即構(gòu)成“日內(nèi)開倉交易量較大”的異常交易行為之后的第一次松綁。

股指期貨松綁反映出目前A股正在走穩(wěn)的事實(shí)?！肮芍钙谪浗灰字饾u正?；f明股票市場從不可控的狀態(tài)走出來了，已經(jīng)逐漸恢復(fù)到正常狀態(tài)?！庇⒋笞C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄在微博上指出。

或許是嫌僅僅為股指期貨松綁還不能表達(dá)出管理層重拳整治資本市場的力度，針對廣大中小投資者一直詬病的上市公司通過定向增發(fā)再融資的行為，證監(jiān)會首次亮出了“紅牌”，對上市公司定向增發(fā)事宜頒布了新政。

2月18日，證監(jiān)會對再融資規(guī)則進(jìn)行了修改。本次修訂后的《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》突出了市場化定價(jià)機(jī)制的約束作用，取消了將董事會決議公告日、股東大會決議公告日作為上市公司非公開發(fā)行股票定價(jià)基準(zhǔn)日的規(guī)定，明確定價(jià)基準(zhǔn)日只能為本次非公開發(fā)行股票發(fā)行期的首日。此次新修訂內(nèi)容的主要精神為：一是上市公司申請非公開發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%。二是上市公司申請?jiān)霭l(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個(gè)月。前次募集資金包括首發(fā)、增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票。但對于發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股和創(chuàng)業(yè)板小額快速融資的，不受此期限限制。三是上市公司申請?jiān)偃谫Y時(shí)，除金融類企業(yè)外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形。

按照這個(gè)最新頒布實(shí)施的上市公司定向增發(fā)新政，市價(jià)發(fā)行加上三年的鎖定期使得定向增發(fā)徹底喪失了對機(jī)構(gòu)投資者的吸引力，這也意味著作為上市公司原本最主要的再融資工具，上市公司實(shí)施定向增發(fā)的可能性正在大幅降低。這對于專業(yè)扎堆于上市公司定向增發(fā)隊(duì)伍里的機(jī)構(gòu)投資者來說絕不是一件好事，因?yàn)檫@意味著他們失去了又一個(gè)賺錢的機(jī)遇。而對于無法參與上市公司定向增發(fā)的廣大中小投資者來說，絕對是欣喜異常，因?yàn)榻K于可以把這個(gè)人見人厭的定向增發(fā)踢出局了。

從2月10日召開的全國證券期貨監(jiān)管工作會議，再到2月17日中國金融期貨交易所發(fā)布消息松綁股指期貨，直至2月19日最新亮劍的再融資新政，短短10天的時(shí)間內(nèi)，監(jiān)管部門一口氣出臺了兩個(gè)對于資本市場具有“地表最強(qiáng)”震撼力的新政，動作力度之強(qiáng)，動作出臺時(shí)間之迅猛，出乎了大多數(shù)投資者的意料之外。

其實(shí)，細(xì)細(xì)琢磨全國證券期貨監(jiān)管工作會議的精神，以及最新出臺的這兩個(gè)新政，不難發(fā)現(xiàn)隱含其中的一條主邏輯，那就是一切為了IPO。

自打去年年底以來，IPO步伐一直在有條不紊的進(jìn)行之中，平均每天有2到3家公司上市掛牌，這個(gè)速度絕對超越了歷年。雞年過年之后IPO的上市速度雖然有所減緩，但是在監(jiān)管部門嚴(yán)控上市公司再融資的大背景下，在資本市場仍然依賴于市場存量資金的前提之下，關(guān)住上市公司再融資的閘門，才能打開IPo上市加速的大門。從這個(gè)角度來看，本屆證監(jiān)會只為IPO保駕護(hù)航而來。