周一（2月20日）大宗商品走勢(shì)分化，黑色系普遍的上行，農(nóng)產(chǎn)品、有色走弱。截止中午收盤，焦炭漲2.34%，螺紋漲2.14%，焦煤漲1.98%，瀝青漲1.85%，玉米漲1.34%，淀粉、動(dòng)力煤、鐵礦石漲幅均達(dá)1%；跌幅方面，滬鋅跌2.14%，玻璃跌1.08%，滬鋁跌1.05%。

去產(chǎn)能深化 黑色系單邊牛市行情難重現(xiàn)

商務(wù)部、海關(guān)總署18日聯(lián)合發(fā)布公告稱，本年度暫停進(jìn)口朝鮮原產(chǎn)煤炭（包括海關(guān)已接受申報(bào)但尚未辦理放行手續(xù)的煤炭）。自2017年2月19日起執(zhí)行，有效期至2017年12月31日。有行業(yè)人士分析，上述政策對(duì)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格影響不大，但對(duì)噴吹煤價(jià)格會(huì)產(chǎn)生一些影響，沿海地區(qū)的鋼廠也會(huì)受到一定影響?！艾F(xiàn)在的朝鮮煤主要是冶金煤，作為燒結(jié)之用，鋼廠的燒結(jié)成本可能會(huì)受到影響?！鄙鲜鲂袠I(yè)人士說(shuō)。

寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理認(rèn)為，2017年黑色系去產(chǎn)能故事可能還會(huì)繼續(xù)，但邏輯會(huì)發(fā)生變化，去年去產(chǎn)能主要是供給側(cè)改革和環(huán)保兩個(gè)因素倒逼，而2017年可能更多是環(huán)保壓力，屬于被動(dòng)去產(chǎn)能，推進(jìn)難度會(huì)加大。同時(shí)，2017年地產(chǎn)降溫，以及汽車和家電提前透支消費(fèi)能力，需求端降溫可能引發(fā)企業(yè)利潤(rùn)再次回落。在利潤(rùn)回落初期企業(yè)為了保利潤(rùn)反而會(huì)保持較高的開(kāi)工率，從而限制黑色系反彈高度。

玉米價(jià)格反彈支撐不足

近日，東北產(chǎn)區(qū)玉米購(gòu)銷價(jià)格和部分港口玉米價(jià)格均有上揚(yáng)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，本輪?wèn)|北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格反彈幅度有限，隨著農(nóng)戶售糧量增加，玉米價(jià)格將重回下行通道。

春節(jié)假期結(jié)束后，港口玉米貿(mào)易逐步恢復(fù)運(yùn)作。據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)，春節(jié)假期期間，蛇口港日均玉米走貨量不足1萬(wàn)噸。正月初七后，日走貨量提升至近3萬(wàn)噸。截至正月十四，日走貨量已突破4萬(wàn)噸，貿(mào)易活躍度明顯提升。但近期北方港口下海量尚未恢復(fù)，短期內(nèi)南方港口到貨量仍較少，貿(mào)易商挺價(jià)較為積極，港口玉米價(jià)格也隨之迎來(lái)開(kāi)年之后的第一次上調(diào)。截至2月8日，蛇口港玉米自提價(jià)格為1620元~1640元/噸，比年前上漲40元/噸；周邊港口玉米價(jià)格也有40元~60元/噸的上調(diào)，平均漲幅約3%。據(jù)了解，近日蛇口港玉米庫(kù)存在50萬(wàn)噸以上，主要供應(yīng)下游散戶，周邊大型終端飼料企業(yè)多數(shù)以消化庫(kù)存為主。“預(yù)計(jì)2月底北方港口玉米下海量或?qū)⒚黠@提升，受其影響，南方港口玉米價(jià)格屆時(shí)或?qū)⒊霈F(xiàn)一定程度的回落，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格也將重現(xiàn)疲軟之勢(shì)?！弊縿?chuàng)資訊分析師鄒駿表示。

原料緊張態(tài)勢(shì)不改 鋅供應(yīng)明顯縮減

困擾鋅冶煉廠的原料問(wèn)題，在春節(jié)之后仍未緩解。一方面，正值冬季之末，國(guó)內(nèi)北方地區(qū)礦山尚未恢復(fù)生產(chǎn)。另一方面，南方諸省中此前由于環(huán)?；虻V證問(wèn)題而無(wú)法開(kāi)啟的礦山也未能獲準(zhǔn)開(kāi)工，因而使得國(guó)內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)維持在3600—3800元/噸。國(guó)內(nèi)冶煉廠，一方面，趁春節(jié)之際集中安排檢修；另一方面，也在去年年底之前增加進(jìn)口礦的采購(gòu)，從而使得進(jìn)口鋅精礦報(bào)價(jià)開(kāi)始低于30美元/噸，達(dá)到歷史極度低值。

雖然年前國(guó)內(nèi)冶煉廠“壯士扼腕”般的增加進(jìn)口礦采購(gòu)，用以維系安全生產(chǎn)，但一季度仍有不少冶煉廠選擇檢修或降低產(chǎn)量，用以緩解原料的緊張程度。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月國(guó)內(nèi)重點(diǎn)冶煉企業(yè)開(kāi)工率降至72.7%，較去年12月環(huán)比大幅下降。其中不乏株冶、銅冠等大中型冶煉廠。而2月、3月，亦有不少冶煉廠計(jì)劃?rùn)z修，從而令一季度國(guó)內(nèi)鋅錠產(chǎn)量明顯縮減。