繼周一夜盤下跌后，本周滬膠再次暴跌。今日收盤時(shí)，滬膠跳水，主力合約Ru1705開盤價(jià)21480，收盤價(jià)20320，跌幅6.42%，成交量638776，資金流出5.3億元。

我們認(rèn)為本次下跌的原因有兩個(gè)。其一， 2月14號(hào)的泰國(guó)拋儲(chǔ)9.5萬(wàn)噸橡膠給橡膠市場(chǎng)帶來沖擊，其中煙膠片成交均價(jià)75泰銖/公斤，標(biāo)膠成交均價(jià)66泰銖/公斤。但是拍賣的影響在當(dāng)天沒有體現(xiàn)在盤中，反而在前期出現(xiàn)大幅上漲，主要原因是市場(chǎng)對(duì)情人節(jié)概念的炒作（套套的需求量增大_？）以及拋儲(chǔ)影響的滯后性。同樣1月17號(hào)與18號(hào)的拋儲(chǔ)影響也是在1月20號(hào)體現(xiàn)出來（當(dāng)天滬膠下跌6.7%）。其二，則是因?yàn)闇z前期漲勢(shì)兇猛，目前正進(jìn)行回調(diào)。另外，近期汽車銷量增加，膠林停割，庫(kù)存減少等眾多利好的消息致使資金涌入橡膠盤面。但我們觀測(cè)到，昨天橡膠市場(chǎng)已有資金流出。今天開盤后滬膠一直處于震蕩的局勢(shì)，甚至在下午開盤后還沖破過21775的高位，隨后開始下跌，開始下跌的趨勢(shì)就像防洪閘門上的一道裂紋，逐漸增多，最終爆發(fā)！

作為四大化工支柱之一的橡膠既有農(nóng)產(chǎn)品的屬性，也具有工業(yè)品的屬性，受到橡膠的影響化工板塊整體下跌，塑料和PP的下跌幅度較大，其中塑料主連下跌4.39%，PP下跌4.01%。

但是長(zhǎng)期來看，2017年第一季度是供需錯(cuò)配的季節(jié)，春節(jié)后下游開工率較高，且汽車銷量同比增加。 根據(jù)第一商用車網(wǎng)消息，1月國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)共銷售各類車輛約8.2萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)9%，比去年同期的3.68萬(wàn)輛大幅增長(zhǎng)122%，創(chuàng)下近6年來的同期銷量新高。受治超新政以及環(huán)保趨嚴(yán)等因素影響，重卡銷量有望持續(xù)增長(zhǎng)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈高景氣可期。不過同時(shí)也要注意重卡銷量帶來的邊際效應(yīng)在逐漸降低。

綜上，今日滬膠跳水主要是由于大盤回調(diào)以及前兩日的拋儲(chǔ)影響造成，但是中長(zhǎng)期我們依然看多。4月后應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注泰國(guó)天氣對(duì)橡膠開割期的影響。