繼2月3日“16大機(jī)床SCP003”違約后，“風(fēng)險大戶”大連機(jī)床又一產(chǎn)品“踩雷”。大連機(jī)床集團(tuán)2月13日晚間在中國貨幣網(wǎng)公告稱，“16大機(jī)床SCP002”截至2月13日，未能按期償付，已經(jīng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。這給開年就焦頭爛額的債市再添一抹愁云。

這兩只債券違約實(shí)際早有先兆，在去年12月大連機(jī)床“15機(jī)床CP004”發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約時，就觸發(fā)了“16大機(jī)床SCP002”和“16大機(jī)床SCP003”兩期短融共10億元的債券違約條款。大連機(jī)床在最新公告中表示，公司目前正通過多途徑努力籌措償債資金，盡快完成“16大機(jī)床SCP002”本息資金的兌付。

據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計(jì)，從去年11月以來，大連機(jī)床已有包括“15機(jī)床PPN001”、“16大機(jī)床MTN001”、“16大機(jī)床SCP001”等在內(nèi)的不少于7只債券違約，涉及本金超過30億元。自去年底本息失兌后，大連機(jī)床事件也成為繼東北特鋼、中鐵物資、中城建等事件發(fā)生后的又一起國企違約事件。

令大連機(jī)床資金鏈蒙難的原因之一，是其經(jīng)營業(yè)績不斷下滑。事實(shí)上，大連機(jī)床的業(yè)績早在2013年時就已出現(xiàn)拐點(diǎn)。到2016年三季度末，大連機(jī)床歸母公司股東凈利潤僅余7716.82萬元，同比下滑接近20%。與之伴隨的是大連機(jī)床債務(wù)現(xiàn)金流的吃緊。去年前三季度末，其籌資活動現(xiàn)金凈流量和現(xiàn)金凈增加額分別為-8.48億元和-6.24億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，流動性本就較差的主體，若發(fā)生交叉違約，有可能形成多米諾效應(yīng)而陷入困境。

值得一提的是，債市的信用風(fēng)險還不止于此。繼9只債券出現(xiàn)違約后，1月16日，東北特鋼公告稱，鑒于公司已于2016年10月10日進(jìn)入重整程序，應(yīng)于1月15日到期的“13東特鋼MTN1”不能按期足額兌付利息。至此，東北特鋼違約的債券涉及本金累計(jì)達(dá)71.7億元。2月3日，內(nèi)蒙古博源控股的“16博源SCP002”也構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，由于經(jīng)濟(jì)基本面沒有明顯改善，所以債市違約的情況今年仍然會出現(xiàn)。中信建投宏觀固收研究團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，2017年經(jīng)濟(jì)層面增速會在6.5%左右，較2016年有所下降，會使得企業(yè)經(jīng)營并不樂觀。融資環(huán)境方面，首先貨幣政策偏緊使得債券收益率上升進(jìn)而提升發(fā)行人的融資成本，日前交易商協(xié)會發(fā)行指導(dǎo)利率就大幅上漲；其次公司債等發(fā)行監(jiān)管趨嚴(yán)和未來理財?shù)缺O(jiān)管加強(qiáng)的背景下，即使高利率也較難發(fā)債融資。因此從企業(yè)經(jīng)營和外部融資環(huán)境方面來看，2017年信用風(fēng)險難言樂觀。