國外貨源緊張，國內(nèi)供大于求

春節(jié)過后，國內(nèi)需求恢復緩慢，內(nèi)地甲醇價格下滑，而港口價格再度上漲，內(nèi)外盤分歧加大。截至昨日，華東港口甲醇價格在3200—3300元/噸，西北地區(qū)甲醇價格在2230—2250元/噸，價差繼續(xù)攀升，在970—1050元/噸。

下游恢復緩慢，現(xiàn)貨成交清淡

春節(jié)過后，下游恢復不及預期，魯南陽煤恒通30萬噸/年、山東神達化工33萬噸/年的兩套烯烴裝置檢修加劇了內(nèi)地供需矛盾。此外，山東北部、河北的下游需求回升速度也較為緩慢。

就運費而言，春節(jié)前，西北至山東的運費一度漲至450元/噸。截至昨日，已降至350元/噸。運費的下滑也從側(cè)面反映出市場交投清淡。目前，下游多按需接貨，貿(mào)易商出貨普遍較差。

春節(jié)前后，西北地區(qū)重啟的甲醇產(chǎn)能超過400萬噸/年。在此過程中，下游需求并未改善。部分廠家的庫存不能得到有效釋放，是西北地區(qū)甲醇價格偏弱的主要原因。算上運費讓利，西北地區(qū)甲醇價格實際下滑150元/噸。

國內(nèi)市場上，除河南、湖南、湖北等體量較小市場的需求恢復正常外，其余市場的甲醇實際消耗量不及預期。浙江興興60萬噸/年和江蘇斯爾邦80萬噸/年的兩套甲醇制烯烴裝置依舊處于檢修狀態(tài)，以至于沿海港口甲醇庫存較春節(jié)前增加13萬噸，至75萬噸。

供應不穩(wěn)定，國際市場價格走高

春節(jié)期間，因萊茵河水位較低導致運輸受阻，歐洲市場甲醇供應減少，價格大幅走高，進而帶動美洲市場價格上漲，中國主港CFR價格亦較春節(jié)前提高18美元/噸，至360美元/噸。目前，雖然下游需求恢復不及預期，但港口進口并未停止，部分長約貨物正常抵達，進口甲醇的人民幣成本已逼近3100元/噸，這是港口甲醇價格攀升的主要原因，也是甲醇期貨整體偏強的主要原因。

近期，中東地區(qū)裝置輪番檢修，外商正緊盯國內(nèi)甲醇制烯烴裝置運行對甲醇的預期需求，報盤居高不下。

內(nèi)外盤分歧加大，國內(nèi)進口量可能下滑

目前，西北地區(qū)與華東地區(qū)的甲醇價差已經(jīng)擴大至1000元/噸，山東與華東地區(qū)的價差擴大至500元/噸。上半年內(nèi)地數(shù)套新建甲醇裝置有投產(chǎn)預期，加之當前甲醇價格處于相對高位，甲醇企業(yè)檢修意愿較低，裝置開工率將繼續(xù)提升，國內(nèi)甲醇產(chǎn)量有望創(chuàng)新高。

當前，天津正在集港，魯南、蘇北對港口市場的供應也比較正常。如果這個局面持續(xù)一段時間，那么港口和內(nèi)地的價差勢必縮小，港口的進口貨源將隨之減少，內(nèi)地會受港口需求的刺激而增加甲醇輸出量。

歷史數(shù)據(jù)顯示，天津至華東地區(qū)的發(fā)運能力在200萬噸/年，魯南、蘇北至華東地區(qū)的發(fā)運能力在100萬噸/年，再考慮到山東預期投產(chǎn)180萬噸/年的裝置，今年甲醇進口量可能不及去年。鑒于國外裝置穩(wěn)定性較差，不能持續(xù)穩(wěn)定地供應貨源，加之其價格偏高，競爭優(yōu)勢正在逐步喪失。

綜上所述，外盤因裝置問題供應不足，價格偏高，而國內(nèi)供大于求問題嚴峻，西北地區(qū)至華東地區(qū)的物流再度開啟，內(nèi)外價差持續(xù)拉大。就國內(nèi)情況而言，即便價格下滑一定幅度，甲醇企業(yè)也有利可圖，后期國產(chǎn)甲醇供應將進一步放量。此外，待國外裝置檢修結(jié)束，內(nèi)外價差才會回歸理性。