上周五，唐山、昌黎普方坯2920漲60，鑫達(dá)、榮信2920漲50，現(xiàn)金含稅，今鋼市繼續(xù)走強(qiáng)，鋼坯交投活躍，成品延續(xù)走高之勢，具體成交如下：

唐山小窄帶大幅拉漲130，現(xiàn)主流報(bào)3250含稅出廠，成交活躍;355帶鋼市場現(xiàn)貨價(jià)格不含稅主流報(bào)2970-3020，市場成交尚可。

唐山型鋼漲50-80，現(xiàn)報(bào)價(jià)工字鋼3310-3320，槽鋼3450-3480，角鋼3400，整體成交活躍，槽鋼成交尤為突出，仍陸續(xù)有漲價(jià)現(xiàn)象。

北京建材出價(jià)商家較少，已出價(jià)商家報(bào)價(jià)上調(diào)10-50，其中河鋼小螺紋3350，大螺紋3280左右，盤螺3450左右。

唐山中板價(jià)格漲20，現(xiàn)14-25唐鋼3430,敬業(yè)、唐山文豐3430，錳板3580左右。

唐山熱軋價(jià)格暫穩(wěn)，3.0卷3750，5.5唐鋼、承鋼、燕鋼開平3670-3680，錳板3770，市場成交一般。

唐山腳手架管主流漲40，現(xiàn)款不含稅報(bào)2960左右，成本支撐，價(jià)格上調(diào)，成交無好轉(zhuǎn)，整體顯清淡。

今鋼坯直發(fā)走貨佳，現(xiàn)貨不含稅2800左右均有成交，成品漲后整體表現(xiàn)可觀， 11日現(xiàn)唐山普方坯漲120：本地部分鋼廠及昌黎出廠報(bào)3040，現(xiàn)金含稅。

另外，今日又逢主導(dǎo)鋼廠調(diào)價(jià)日：11日沙鋼2月中旬螺紋鋼平穩(wěn)、盤螺平盤、高線平盤。現(xiàn)螺紋鋼3550，高線3430，盤螺3470，鋼廠挺價(jià)意愿依舊較強(qiáng)，利好消息讓鋼鐵價(jià)格得到支撐。（ 我的鋼鐵）

節(jié)后多重利空突襲導(dǎo)致開門大跌：央行全線上調(diào)“酸辣粉”和“麻辣粉”利率，貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)橹行云o，商品市場承壓大跌；鋼材社會(huì)庫存大幅攀升超出市場預(yù)期，擔(dān)憂高庫存面對(duì)不確定的需求對(duì)價(jià)格形成壓制。大跌后期貨價(jià)格一度接近現(xiàn)貨成本線，因此整體安全邊際較高，在對(duì)需求復(fù)蘇的預(yù)期下反彈來勢洶洶。

本周內(nèi)鋼坯價(jià)格上漲180至2920元/噸，而今日鋼坯大漲130至3050元/噸，唐山鋼市較為強(qiáng)勢，上海螺紋鋼HRB400（20mm）3330元/噸，漲70元/噸；上海熱卷4.75mm 3740元/噸，漲30元/噸。

本周鋼材庫存1579.25萬噸較上周增230.2萬噸，螺紋鋼社會(huì)庫存822.6萬噸較上周增123.1萬噸；線材庫存247.1萬噸增46.6萬噸。熱軋卷板社會(huì)庫存267.8萬噸較上周增40.5萬噸。螺紋鋼期貨倉單較節(jié)前減少1793噸至23416噸，本周熱卷期貨庫存減少30697噸至1813噸。

全國高爐開工率73.9%環(huán)比增1.52%，產(chǎn)能利用率82.05%增1.39%，鋼廠盈利率74.23%增3.06%?，F(xiàn)階段鐵礦的快速上漲雖然擠壓了鋼廠利潤，然而由于焦炭價(jià)格的快速下跌，鋼廠利潤仍保持高位，而焦廠利潤大多轉(zhuǎn)負(fù)。

部份資源在降價(jià)后回漲幅度較大，高利潤的驅(qū)動(dòng)下鋼廠生產(chǎn)積極性不斷提升，而下游終端需求恢復(fù)速度則相對(duì)緩慢，去庫存難度較大，因此現(xiàn)階段鋼材持續(xù)拉漲可能性不高，而將在鐵礦石的帶領(lǐng)下保持偏強(qiáng)勢狀態(tài)。

本周山東、安徽、遼寧、攀枝花等多省市召開清理“地條鋼”專項(xiàng)會(huì)議，形成零容忍的威懾態(tài)勢，照此節(jié)奏發(fā)展清理地條鋼任務(wù)將以較快速度施行，短期地區(qū)間或出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的供應(yīng)短缺，對(duì)成材、爐料中的礦石尤為利好，清理進(jìn)度仍需繼續(xù)關(guān)注。

鐵礦石基本面昨日分析過不再贅訴，目前市場心態(tài)再度分化，部分貿(mào)易商惜售看高多后市，部分則認(rèn)為期貨創(chuàng)出新高后風(fēng)險(xiǎn)加大，不愿再行拿貨保持觀望。目前基差已至10元/噸，與往年節(jié)后反應(yīng)較為一致，但歷年數(shù)據(jù)顯示若要進(jìn)一步收斂轉(zhuǎn)為負(fù)值的概率非常小，所以預(yù)估下周兩條路徑實(shí)現(xiàn)基差重放大：現(xiàn)貨支撐期貨上漲現(xiàn)貨乏力，期貨沖高回落。（要資訊）

當(dāng)前的黑色期貨市場波動(dòng)劇烈且頻繁，做單邊太難。方向錯(cuò)了活不了，方向?qū)α艘部赡芩涝诠?jié)奏上。追求穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)偏好稍小的投資者可以考慮對(duì)沖操作。就螺礦比來說，比值變化能在中長期內(nèi)反映煉鋼利潤的變化，短期內(nèi)變化來自于螺紋、鐵礦石各自邏輯節(jié)奏的變化。

2月10日星期五，鐵礦石出現(xiàn)一波大幅走高行情，RB1705/I1705快速跌至4.83位置。從過去兩年螺礦比走勢來看，3月份中下旬都出現(xiàn)了一波走高行情，然而今年的螺礦比似乎更早的到達(dá)了低位。

就單邊行情來說，近幾天黑色品種走高，是一次的預(yù)期戰(zhàn)勝事實(shí)的結(jié)果。雖然春節(jié)期間螺紋、鐵礦石庫存快速累積，但是受到中頻爐退出、高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，以及政府基建投資擴(kuò)張、下游開工預(yù)期的影響，黑色商品期貨在短暫恐慌回落后重回漲勢。

就螺礦比來說，由于鋼廠補(bǔ)充鐵礦石庫存要早于鋼材補(bǔ)庫過程，鐵礦石期貨價(jià)格啟動(dòng)更早，螺礦比也出現(xiàn)一輪快速下滑。目前已經(jīng)到了很低的位置，并且過去兩年的3月份都出現(xiàn)了螺礦比的快速回升，由于雞年春節(jié)提前，目前階段做多螺礦比的策略值得關(guān)注。

對(duì)于接下來的螺礦比走勢，仍需要從政策取向、執(zhí)行力度以及實(shí)際供需狀況變化來推演。政策方面，近期焦點(diǎn)無疑是各地兩會(huì)的內(nèi)容。從已經(jīng)公布的消息來看，“供給側(cè)改革”依舊是主線，基建投資計(jì)劃也引起了市場的關(guān)注。鋼鐵產(chǎn)業(yè)內(nèi)，中頻爐淘汰已經(jīng)定于年中前完成，短期內(nèi)鐵礦石需求提高的預(yù)期較強(qiáng)，這也對(duì)當(dāng)前的螺礦比走低提供了佐證邏輯。但是，各省高爐去產(chǎn)能進(jìn)入攻堅(jiān)啃骨頭階段，中長期鐵礦石需求總量下滑是相對(duì)確定的。因此，政策方面對(duì)未來做多螺礦比提供了支撐。

供需狀況變化來看，當(dāng)前鐵礦石正處于補(bǔ)庫階段，而鋼材需求端尚未大面積開工，因此呈現(xiàn)出礦強(qiáng)鋼弱格局。隨著鐵礦石補(bǔ)庫完成，鋼材需求端開工潮來臨，螺紋漲幅也必將大于鐵礦石，推升螺礦比回升。

具體來看，目前階段繼續(xù)下滑可考慮輕倉進(jìn)場布局多單，近兩周若下跌至4.5左右，建議大膽進(jìn)場嘗試做多。