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信達(dá)期貨呂潔 郭遠(yuǎn)愛:股指短期難掀大波瀾

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-02-09 11:46:41 來源:信達(dá)期貨 作者:呂潔 郭遠(yuǎn)愛

市場(chǎng)情緒仍待回暖


雞年首個(gè)交易日,A股未能延續(xù)節(jié)前的漲勢(shì)實(shí)現(xiàn)開門紅,三大股指品種走勢(shì)整體疲軟。周一A股在節(jié)后“開門黑”后迎來較為可觀的反彈,可謂終于等來了實(shí)實(shí)在在的“開門紅”。但“紅周一”的行情并未得到延續(xù),股指在隨后幾個(gè)交易日再度陷入弱勢(shì)振蕩行情中,滬指春節(jié)后在3150點(diǎn)附近橫盤,顯示出進(jìn)退兩難的境地。同時(shí),兩市成交量和市場(chǎng)情緒也均未有實(shí)質(zhì)性改善。


流動(dòng)性預(yù)期是影響A股走勢(shì)的關(guān)鍵因素


央行近期發(fā)布公告稱,目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平,將暫停公開市場(chǎng)逆回購操作,本周三是央行連續(xù)第四日暫停逆回購操作。在銀行間資金面方面,市場(chǎng)流動(dòng)性仍延續(xù)了節(jié)后以來短期寬裕格局。目前來看,市場(chǎng)各方對(duì)于央行貨幣政策的趨緊,階段性預(yù)期已相對(duì)較為充分。在本周資金面仍有望整體持穩(wěn)的同時(shí),短期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)預(yù)計(jì)將繼續(xù)轉(zhuǎn)向本月中下旬資金大量到期的相關(guān)表現(xiàn)。


數(shù)據(jù)顯示,本周央行公開市場(chǎng)上共有6250億元的逆回購到期,下周有9000億逆回購到期。此外,2月15日、19日分別還有1515億6個(gè)月MLF和535億12個(gè)月MLF到期。因此,下周OMO+MLF到期規(guī)模共計(jì)11050億元。除此之外,1月20日央行通過臨時(shí)流動(dòng)性便利操作(TLF)為幾家大型商業(yè)銀行提供了臨時(shí)流動(dòng)性的支持(約6000億元),期限為28天,這些流動(dòng)性在下下周也將面臨到期。由此可見,面對(duì)天量資金的到期,市場(chǎng)資金回籠的壓力巨大,而后續(xù)如無持續(xù)有效的對(duì)沖方式,將會(huì)給股票市場(chǎng)帶來一定的流動(dòng)性沖擊。


從央行節(jié)前上調(diào)MLF利率,到節(jié)后首個(gè)交易日上調(diào)OMO逆回購利率和SLF利率,并在逆回購及MLF巨量到期的背景下,央行暫未進(jìn)行對(duì)沖。這意味著央行貨幣政策收緊的信號(hào)已經(jīng)非常明確,市場(chǎng)對(duì)央行主動(dòng)收緊流動(dòng)性的預(yù)期一直存在。這主要表現(xiàn)為中長(zhǎng)期限的資金價(jià)格整體繼續(xù)保持在相對(duì)高位,且較節(jié)前也并沒有出現(xiàn)明顯回落的現(xiàn)象。


市場(chǎng)情緒未有實(shí)質(zhì)性改善


從我們所跟蹤到的市場(chǎng)情緒指標(biāo)看,相較春節(jié)前,節(jié)后市場(chǎng)情緒并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改善。成交量持續(xù)維持地量水平,市值換手率較低,市場(chǎng)賺錢效應(yīng)偏弱,主力資金持續(xù)凈流出等就是很好的例證。具體表現(xiàn)為:


其一,市場(chǎng)量能配合不佳。雞年首個(gè)交易日,滬深兩市成交量能創(chuàng)出了2016年年初熔斷以來的新低,兩市僅錄得2401.49億元的成交量能。從近幾個(gè)交易日來看,雖然滬深市場(chǎng)成交量能有所回暖,但依舊處于3500億元上下的地量水平。股指節(jié)后維持弱勢(shì)橫盤整理,指數(shù)采取圍而不攻的走勢(shì)符合當(dāng)前成交量后勁不足的特點(diǎn)。


其二,當(dāng)前市值換手并不活躍?;仡櫄v史來看,A股日均換手率的均值在2.6%附近,相對(duì)低點(diǎn)在1%—1.2%附近,高點(diǎn)可達(dá)到7%—8%。以節(jié)后幾個(gè)交易日的市值換手看,A股換手率已經(jīng)下降至1.50%附近的水平,低于1月1.84%的日均換手率,屬于歷史低位水平。


其三,市場(chǎng)賺錢效應(yīng)偏弱。從近期對(duì)滬深兩市上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看,市場(chǎng)整體的賺錢效應(yīng)較差。截至周二收盤,節(jié)后市場(chǎng)整體平均賺錢效應(yīng)不足五成。


其四,主力資金持續(xù)凈流出。數(shù)據(jù)顯示,周三滬深兩市主力資金仍呈現(xiàn)凈流出狀態(tài),金額為68.18億元。自1月23日以來,已連續(xù)8個(gè)交易日呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。節(jié)后主力資金表現(xiàn)為持續(xù)凈流出,說明對(duì)后市行情走勢(shì)仍然較為謹(jǐn)慎。


就滬指當(dāng)前的運(yùn)行軌跡來看,短期60日均線的壓力和半年線的支撐是指數(shù)振蕩的大致區(qū)間,且指數(shù)在此之間振蕩的概率較大。當(dāng)前市場(chǎng)主要表現(xiàn)為存量資金博弈,兩市成交量能的持續(xù)低迷,疊加市場(chǎng)情緒未見實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。目前來看,股指缺乏上攻的動(dòng)力。如果要想形成大級(jí)別突破行情,資金的繼續(xù)增加仍然是關(guān)鍵。在缺乏增量資金入場(chǎng)的情況下,市場(chǎng)很難有較大的交易性機(jī)會(huì),建議投資者輕倉觀望為主,耐心等待市場(chǎng)炒作氛圍轉(zhuǎn)暖。

責(zé)任編輯:唐正璐

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