現(xiàn)貨黃金從去年12月15日1122.89開(kāi)始反彈，周一（2月6日）升至三個(gè)月以來(lái)的高位，美市盤(pán)中最低高上探至1235.85美元/盎司。從技術(shù)面看黃金從12月份連續(xù)上漲，高位或面臨獲利回吐的壓力。操作上建議待黃金回調(diào)或企穩(wěn)后逢低做多，1233附近進(jìn)場(chǎng)，1230下方止損，1250獲利。

美國(guó)政治不確定及聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減退使黃金獲支撐

自從特朗普上任以來(lái)就大招不斷，先是炮轟美元致美指下跌、到真的開(kāi)始籌備在美國(guó)墨西哥邊境修建高墻、宣布退出TPP、廢除奧巴馬醫(yī)改等。以及最近頗有爭(zhēng)議的對(duì)7個(gè)穆斯林國(guó)家的入境禁令，受到美國(guó)政治不確定性的支撐，增加了投資者購(gòu)買(mǎi)黃金的興趣。上周四（2月2日）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布2017年首份決議聲明，表示將維持0.50-0.75%利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)在上周的利率聲明中，沒(méi)有明確提及下次加息的時(shí)機(jī)。由于美聯(lián)儲(chǔ)并不急于加息，加息預(yù)期的減退助力黃金上漲。

美國(guó)1月非農(nóng)不及預(yù)期 助力黃金上漲

上周(2月3日)五美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，1月非農(nóng)就業(yè)崗位增加22.7萬(wàn)個(gè)，為四個(gè)月來(lái)最大增幅。但失業(yè)率上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，至4.8%，且薪資環(huán)比僅增長(zhǎng)0.1%，遠(yuǎn)低于0.3%的預(yù)期，這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)仍有一些閑置。與此同時(shí)，11月和12月數(shù)據(jù)被下修，新增就業(yè)崗位累積減少了3.9萬(wàn)個(gè)，但勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)收緊，可能很快會(huì)刺激薪資加快增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)官員們認(rèn)為，勞動(dòng)力市場(chǎng)已達(dá)到或接近充分就業(yè)。盡管美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)崗位大幅增加，但薪資增長(zhǎng)疲弱，這削弱了短期內(nèi)升息的可能性，美元受到打壓下挫，而金價(jià)則探底回升。

CFTC 和COMEX 持倉(cāng)大增 黃金交易火熱

數(shù)據(jù)顯示，全球最大黃金上市交易基金(ETF)SPDR GOLD Trust上周四(2月2日)黃金持倉(cāng)量增加1.5噸，至811.22噸，連升第二日。世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)上周五在報(bào)告中表示，通過(guò)交易所交易基金(ETF)的購(gòu)買(mǎi)去年推動(dòng)全球黃金需求增長(zhǎng)了大約2%，達(dá)到4309噸。ETF的復(fù)蘇抵消了硬幣和珠寶需求下降以及央行減少購(gòu)買(mǎi)的影響。同時(shí)，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五公布的周度報(bào)告顯示，截至1月31日當(dāng)周，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸增加12387手，至72067手。COMEX白銀投機(jī)凈多頭頭寸增加7855手，至62964手，凈多倉(cāng)連增五周。目前黃金交易火熱。

風(fēng)險(xiǎn)焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)移至歐洲 黃金成為避險(xiǎn)資產(chǎn)的必選

周二（2月7日）公布的德國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)失望，德國(guó)12月制造業(yè)和建筑業(yè)產(chǎn)出是8年來(lái)最疲弱的，粉碎了2016年最后一個(gè)季度強(qiáng)勁增長(zhǎng)的預(yù)期。歐元兌美元錄得今年來(lái)最大的跌幅，投資者擔(dān)心極右和歐元懷疑者的候選人勒龐(Marine Le Pen)在法國(guó)大選之前占據(jù)上風(fēng)。勒龐被稱著法國(guó)的女版特朗普，她曾公開(kāi)提出反對(duì)抗伊斯蘭原教旨主義和全球化；限制移民、退出歐元區(qū)，并舉行脫歐公投等主張。此前呼聲較高的法國(guó)總統(tǒng)候選人菲永(Francois Fillon)因卷入家人吃空餉丑聞，面臨很大的退選壓力；其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手勒龐和獨(dú)立候選人馬克龍(Emmanuel Macron)趁機(jī)卷土重來(lái)。此外，荷蘭和德國(guó)今年的大選也增加了地緣政治的不確定性。具有避險(xiǎn)屬性的黃金將獲得支撐。

美國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)對(duì)美元構(gòu)成利好

美國(guó)商務(wù)部(DOC)周二(2月7日)發(fā)布的報(bào)告顯示，美國(guó)12月貿(mào)易逆差下滑幅度大于預(yù)期，因出口升至逾一年半高點(diǎn)，增幅大于進(jìn)口。詳細(xì)數(shù)據(jù)顯示，12月貿(mào)易逆差下滑3.2%至443億美元，結(jié)束先前連續(xù)兩個(gè)月增長(zhǎng)的趨勢(shì)，分析師預(yù)估12月貿(mào)易逆差為450億美元。11月貿(mào)易逆差被小幅上修至457億美元，先前公布數(shù)據(jù)為452億美元。美國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)對(duì)美元構(gòu)成利好，黃金承壓。數(shù)據(jù)顯示美國(guó)2月4日當(dāng)周紅皮書(shū)連鎖店銷售年率增長(zhǎng)0.7%。

我們認(rèn)為：美國(guó)政治不確定及聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減退、歐洲大選使黃金獲支撐，美國(guó)1月非農(nóng)不及預(yù)期助力黃金上漲。CFTC 和COMEX持倉(cāng)大增，黃金交易火熱，盡管美國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)對(duì)美元構(gòu)成利好，特朗普將推出的經(jīng)濟(jì)刺激政策可能使黃金承壓。隨著歐洲大選來(lái)臨，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)移至歐洲，黃金成為避險(xiǎn)資產(chǎn)的必選。從技術(shù)面看，自12月中旬以來(lái)黃金已上漲了10%，黃金或高位回調(diào)有潛在的下跌風(fēng)險(xiǎn)。但是美國(guó)和新的歐洲諸國(guó)大選導(dǎo)致政治局勢(shì)的不穩(wěn)定，黃金仍是控制風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)配置的必選，其長(zhǎng)期的支撐基礎(chǔ)不變。操作上建議：待黃金回調(diào)或企穩(wěn)后逢低做多，1233附近進(jìn)場(chǎng)，1230下方止損，1250獲利。