經(jīng)歷了2016最嚴(yán)監(jiān)管年之后，據(jù)各界人士推測(cè)，新三板相關(guān)制度紅利將于2017年逐步落地。據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在各方靜候制度紅利之時(shí)，已有不少企業(yè)伺機(jī)而動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，2017年1月以來(lái)，已經(jīng)有41家公司的實(shí)際控制人、董高監(jiān)或者重要股東宣布增持計(jì)劃。

清華大學(xué)博士后、東北證券(000686)新三板研究中心總監(jiān)付立春認(rèn)為，新三板“萬(wàn)家燈火”標(biāo)志著新三板進(jìn)入“二次創(chuàng)業(yè)”時(shí)代，新三板投資布局正當(dāng)時(shí)。

戰(zhàn)略機(jī)遇期，布局正當(dāng)時(shí)

在沒(méi)有漲跌幅限制的新三板市場(chǎng)，政策紅利帶來(lái)的絕大部分超額收益都會(huì)在政策出臺(tái)落地的同時(shí)降臨并消失，這就需要投資人在做市場(chǎng)判斷和政策預(yù)期等分析時(shí)，必須能夠站在足夠的高度，一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的布局戰(zhàn)略可能在新三板是更好的態(tài)度。

基金產(chǎn)品到期，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。短期內(nèi)，新三板市場(chǎng)將在2017年初面臨一批基金產(chǎn)品集中到期帶來(lái)的壓力。為了防止集中的大宗拋出對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)交易造成比較大的打擊，盤(pán)后大宗平臺(tái)轉(zhuǎn)讓將是有可能推出的一個(gè)政策。大宗交易平臺(tái)的推出可疏導(dǎo)新三板市場(chǎng)退出的渠道，使得大額資金投資有一個(gè)端口退出和進(jìn)入，緩解大量拋壓，同時(shí)也需要引導(dǎo)新的投資機(jī)構(gòu)入場(chǎng)。不同質(zhì)量的標(biāo)的個(gè)股會(huì)有不同的賣(mài)出壓力，而部分基金產(chǎn)品可能會(huì)因到期壓力造成相關(guān)投資標(biāo)的交易價(jià)格低于合理估值的情況。而反觀當(dāng)前市場(chǎng)上，不受制于投資期限的產(chǎn)業(yè)投資人正積極抄底，并購(gòu)次數(shù)和并購(gòu)金額都大幅增長(zhǎng)。某種意義上說(shuō)，這也是左側(cè)布局的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

私募做市入場(chǎng)，吹皺一池春水。隨著政策的實(shí)施與推進(jìn)，私募做市會(huì)從試點(diǎn)的象征性意義成長(zhǎng)為具有投資屬性的流動(dòng)性增量，從成長(zhǎng)潛力角度選擇三板企業(yè)，集中大額與小額分散做市相結(jié)合，可能是私募做市的方向。短期而言，市場(chǎng)預(yù)期的兌現(xiàn)可能會(huì)助推新三板市場(chǎng)反彈，私募做市股可能成為概念投資主題;中期而言，過(guò)高預(yù)期與流動(dòng)性補(bǔ)充有限之間的矛盾，可能會(huì)使三板市場(chǎng)行情技術(shù)性調(diào)整;長(zhǎng)期而言，私募做市會(huì)從投資端改善新三板的總量與結(jié)構(gòu)，促進(jìn)新三板市場(chǎng)發(fā)展。

創(chuàng)新層先發(fā)制人，基礎(chǔ)層不容忽視。創(chuàng)新層將會(huì)以市場(chǎng)效率為核心持續(xù)推進(jìn)制度的創(chuàng)新，進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)會(huì)被優(yōu)先安排在融資、交易方面進(jìn)行一些試點(diǎn)，流動(dòng)性相對(duì)基礎(chǔ)層會(huì)有明顯的改善，不論是從協(xié)議、做市成交活躍度，還是從定增難度而言，都會(huì)更有優(yōu)勢(shì);估值方面也會(huì)成為焦點(diǎn)，自然而然地會(huì)水漲船高。創(chuàng)新層對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)也是把雙刃劍，在信息披露、限售管理和募集資金使用等方面都比基礎(chǔ)層公司要求要高得多，從而促進(jìn)創(chuàng)新層更加健康地發(fā)展。值得注意的是，新三板分層制度的創(chuàng)新層是從三個(gè)維度選出了幾百家公司，但是投資者在選擇標(biāo)的的時(shí)候，應(yīng)該注意它是屬于哪個(gè)維度。同時(shí)，進(jìn)入創(chuàng)新層只是一個(gè)加分項(xiàng)，并不意味著這家公司的身價(jià)就能立刻翻幾倍。

整體市場(chǎng)有限的情況下，創(chuàng)新層的虹吸效應(yīng)，使越來(lái)越多的大多數(shù)的基礎(chǔ)層企業(yè)被稀釋、冷落。創(chuàng)新層企業(yè)的一些核心指標(biāo)相對(duì)優(yōu)質(zhì)，但估值更高?；A(chǔ)層企業(yè)數(shù)量更龐大，其中不乏被埋沒(méi)的珍珠，專(zhuān)業(yè)研究從各個(gè)角度深入分析調(diào)研出的好企業(yè)，投資價(jià)值提升的空間則相對(duì)更大一些。

41家企業(yè)高層上演增持熱

數(shù)據(jù)顯示，自1月1日至2月2日，共有41家新三板公司大股東選擇增持自家公司股票。1月18日，鑫航科技(831093 .OC)董事、總經(jīng)理?xiàng)铒w在二級(jí)市場(chǎng)增持自家股票82000 股;1月23日，中喜生態(tài)第一大股東中谷農(nóng)業(yè)投資有限公司增持133.60萬(wàn)股;1月24日，思考投資大股東岳志斌增持13萬(wàn)股。除此之外，白兔湖實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)汪舵海、天印科技董事長(zhǎng)王巨南、上元堂 (830923 .OC)實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)楊念明、點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)監(jiān)事等也發(fā)布了承諾增持公告。

對(duì)于增持目的，大部分公司都表示，這是“基于公司股票在資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資價(jià)值的判斷和未來(lái)發(fā)展的信心”。

從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，上述41家公司中，營(yíng)收超過(guò)1000萬(wàn)元的企業(yè)有12家，超過(guò)1億元的企業(yè)也多達(dá)14家。凈利潤(rùn)方面，2015年有36家公司實(shí)現(xiàn)了盈利，占比為87.8%，其中，盈利超過(guò)1000萬(wàn)的企業(yè)數(shù)量有16家，占比為39.02%。而在新三板整體市場(chǎng)上，盈利超過(guò)1000萬(wàn)的企業(yè)占比僅為30.19%。從行業(yè)來(lái)看，排名前三位的分別為信息技術(shù)、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工，也都是資本比較看好的朝陽(yáng)行業(yè)。

從融資情況來(lái)看，41家公司中，有12家企業(yè)在新三板上融到過(guò)錢(qián)，占比為29.27%。其中，12家企業(yè)的融資額超過(guò)1000萬(wàn)，占比達(dá)29.26%。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，在10471家新三板掛牌企業(yè)中，只有3003家企業(yè)有過(guò)融資，占比僅為28.68%。其中，2212家企業(yè)融資超過(guò)1000萬(wàn)，占比也僅為21.12%。