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期指震蕩偏弱:浙商期貨2月6日評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-02-06 17:27:14 來(lái)源:浙商期貨

美國(guó)總統(tǒng)特朗普推動(dòng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)樂觀情緒減退,且美聯(lián)儲(chǔ)利率決議偏鴿派基調(diào),美元近期出現(xiàn)明顯走弱,同時(shí)智利Escondida銅礦罷工引發(fā)供應(yīng)收緊憂慮短期提振銅價(jià)。中國(guó)方面,1月官方及財(cái)新制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)進(jìn)一步向好,但續(xù)春節(jié)前調(diào)升中期借貸便利利率后,中國(guó)央行全線上調(diào)逆回購(gòu)中標(biāo)利率10個(gè)基點(diǎn),并上調(diào)SLF利率,貨幣政策收緊擔(dān)憂短期拖累銅價(jià)?,F(xiàn)貨市場(chǎng),當(dāng)前國(guó)內(nèi)節(jié)日氛圍仍在,現(xiàn)貨銅市場(chǎng)成交清淡限制銅價(jià)上漲空間,而中期隨著春節(jié)效應(yīng)褪去以及消費(fèi)旺季來(lái)臨,銅價(jià)有望繼續(xù)走高,建議多單謹(jǐn)慎持有或逢低買入為主。

逢低買入

中國(guó)計(jì)劃削減河北、山東、河南和山西4省所涉及電解鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能的30%,涉及企業(yè)的運(yùn)行產(chǎn)能合計(jì)為逾1100萬(wàn)噸,占全國(guó)總運(yùn)行產(chǎn)能的30%左右,若削減政策落實(shí)有望繼續(xù)提振鋁價(jià),前期多單持有。

多單持有

國(guó)內(nèi)鋅礦山開始季節(jié)性減產(chǎn),同時(shí)海外精礦供應(yīng)短缺,部分冶煉廠開始停產(chǎn)。需求方面,環(huán)保督察升級(jí)影響鍍鋅廠開工率,下游需求有所減弱,預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持震蕩格局。

多單持有

鋼鐵

終端需求尚未啟動(dòng),央行控制信貸,資金利率提升;高爐開工回升,鋼廠鋼材庫(kù)存增幅超預(yù)期;節(jié)后短期內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)供大于求格局。螺紋熱卷空單減倉(cāng)持有,后期關(guān)注需求啟動(dòng)及去產(chǎn)能政策落實(shí)。

螺紋熱卷空單減倉(cāng)持有,后期關(guān)注需求啟動(dòng)及去產(chǎn)能政策落實(shí)

鐵礦石

鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)引,節(jié)前庫(kù)存可用天數(shù)回升至35天,礦石港口庫(kù)存持續(xù)堆積;節(jié)后高爐復(fù)產(chǎn)或提振礦石需求,當(dāng)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)尚未開始,貿(mào)易商庫(kù)存偏低,且高品位礦問(wèn)題依然局部存在。空單減倉(cāng)持有,買5拋9滾動(dòng)

空單減倉(cāng)持有,買5拋9滾動(dòng)

焦炭

春節(jié)期間焦化廠正常生產(chǎn),而由于物流停運(yùn),焦企焦炭庫(kù)存明顯上升,鋼廠庫(kù)存有一定下降,初三開始陸續(xù)有車開始發(fā)運(yùn),焦企庫(kù)存上升勢(shì)頭有所緩解。需求端,鋼廠開工近期雖有回升,但補(bǔ)庫(kù)意愿較弱,且鋼材較弱的情況下,將保持打壓爐料的態(tài)度。供給端,焦企開工較節(jié)前有微幅提升,短期供應(yīng)壓力或有增加。原料端,焦煤價(jià)格穩(wěn)中有降,成本支撐減弱。總體而言,焦炭市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì),現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)走低。短期J05不做多。

短期J05不做多

焦煤

需求端,由于節(jié)假影響,多數(shù)煤礦尚未復(fù)工,春節(jié)期間焦企焦煤采購(gòu)處停滯狀態(tài),焦企焦煤庫(kù)存出現(xiàn)明顯下滑,但由于節(jié)前庫(kù)存累積較多,補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng);而鋼廠由于國(guó)有礦復(fù)工較早,焦煤供應(yīng)得以延續(xù),焦煤庫(kù)存不降反升,焦煤總需求較弱。供給端,由于地方煤礦尚未復(fù)產(chǎn),焦煤供給仍較弱。港口方面節(jié)后焦煤成交較少,目前部分進(jìn)口煤價(jià)格較國(guó)內(nèi)焦煤而言已有優(yōu)勢(shì),且國(guó)內(nèi)已有部分地區(qū)煉焦煤價(jià)格出現(xiàn)下降。煉焦煤市場(chǎng)或由穩(wěn)轉(zhuǎn)弱。JM05短期不做多。

JM05短期不做多

動(dòng)力煤

供給端,地方煤礦尚未復(fù)工,對(duì)煤炭供應(yīng)的影響尚未消除;港口方面,春節(jié)期間庫(kù)存雖有下降,但仍維持在600萬(wàn)噸附近。需求端,春節(jié)期間工廠關(guān)停使得需求降至低點(diǎn),但數(shù)據(jù)顯示今年春節(jié)用電量高于往年,短期對(duì)煤價(jià)有一定提振?,F(xiàn)貨市場(chǎng)方面,春節(jié)后煤價(jià)延續(xù)下行趨勢(shì)。供需雙弱,短期暫不做空。

短期暫不做空

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)處于高產(chǎn)期,不過(guò)整體原料收購(gòu)價(jià)格高企,美金市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割期,現(xiàn)貨價(jià)格有所抗跌,全乳膠、合成膠價(jià)差收斂至低位,現(xiàn)貨價(jià)格存在一定支撐,關(guān)注后市現(xiàn)貨資源。當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎廠開工率下降,下游工廠剛需短期回落,輪胎廠處于放假狀態(tài),預(yù)計(jì)輪胎廠開工率短相對(duì)較低。短期供應(yīng)仍有一定利多預(yù)期,基本面有一定支撐,關(guān)注泰國(guó)拋儲(chǔ),不做空。

不做空

大豆/豆粕/菜粕

南美作物天氣改善使美豆承壓。阿根廷天氣好轉(zhuǎn),巴西方面,之前連續(xù)降雨使收割進(jìn)度略有延緩,但巴西產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄,港口未來(lái)一個(gè)月等待裝載大豆的船只數(shù)量顯示較去年同期增加近一倍。南美大豆大量上市將擠壓美豆出口需求,關(guān)注天氣及物流問(wèn)題。國(guó)內(nèi)方面,大豆到港量龐大,豆粕庫(kù)存增長(zhǎng)速度放緩,但總體處于上升格局,油廠開機(jī)率將重新恢復(fù)。需求方面來(lái)看,短期有集中補(bǔ)庫(kù)需求,之后將處于需求淡季。整體來(lái)看,粕類基本面壓力猶存,但不確定因素仍較多,關(guān)注南美天氣及物流問(wèn)題。

粕類暫時(shí)觀望為主,等待合適做多機(jī)會(huì)

豆油/棕櫚油/菜油

馬來(lái)西亞1月棕櫚油出口反季節(jié)性增加,船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和SGS數(shù)據(jù)顯示,1月出口較12月環(huán)比增加4.3%-8.1%,但環(huán)比增幅較前25日的9.3%縮窄。產(chǎn)量方面,SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,1月產(chǎn)量環(huán)比下降21.8%,降幅超市場(chǎng)普遍預(yù)期,對(duì)期價(jià)有支撐。但在棕櫚油產(chǎn)量將恢復(fù)的一致預(yù)期下,棕櫚油期價(jià)上漲之路艱難。同時(shí),特朗普上臺(tái)以后,美國(guó)生物柴油前景存在不確定性,利空美豆油。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存快速回升,而豆油庫(kù)存也有所增加,上半年國(guó)內(nèi)臨儲(chǔ)菜油出庫(kù)壓力大。綜上,油脂市場(chǎng)短期仍將維持窄幅震蕩,稍后在南美豐產(chǎn),美豆種植面積增加,以及棕櫚油增產(chǎn)周期來(lái)臨等利空因素影響下,或大幅下挫。

預(yù)計(jì)震蕩下跌為主,維持偏空思路

玉米/玉米淀粉

節(jié)前未售糧的農(nóng)戶或在節(jié)后再度集中售糧,玉米上量壓力仍將凸顯。需求方面,生豬存欄維持低位,飼料消費(fèi)進(jìn)入淡季,玉米飼用需求進(jìn)一步縮減,深加工需求也將轉(zhuǎn)淡。整體來(lái)看,供應(yīng)壓力疊加需求淡季,玉米上漲缺乏動(dòng)力,價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)震蕩探尋底部,不過(guò)市場(chǎng)對(duì)于政策的樂觀預(yù)期或?qū)⑻嵴衿趦r(jià)。關(guān)注年后東北產(chǎn)區(qū)玉米收購(gòu)等政策面消息。

不追漲,暫時(shí)觀望

白糖

國(guó)外主流機(jī)構(gòu)認(rèn)為17/18年度白糖產(chǎn)量將增加,但印度糖廠減產(chǎn)將提振糖價(jià)。目前除云南外的三大蔗糖主產(chǎn)區(qū)糖廠已全部開榨,比往年提速,預(yù)計(jì)16/17年度庫(kù)存高峰期也將提前至2月初-3月中旬。年后新糖供應(yīng)壓力較大,且預(yù)計(jì)1月進(jìn)口食糖將有所增加,國(guó)儲(chǔ)糖拋售仍將繼續(xù),供應(yīng)端充足,節(jié)后重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格和保障措施立案調(diào)查結(jié)果(3月22日前)。一號(hào)文件相關(guān)內(nèi)容提及白糖進(jìn)口政策及打擊走私等,后續(xù)繼續(xù)關(guān)注相關(guān)政策發(fā)布,對(duì)市場(chǎng)影響較大。操作上,今日受外盤及一號(hào)文件利多影響,鄭糖上破7000壓力位壓力后回落,近期仍將震蕩偏強(qiáng),可背靠10日均線短線做多。

鄭糖上破7000壓力位壓力后回落,近期仍將震蕩偏強(qiáng),可背靠10日均線短線做多

棉花

國(guó)內(nèi)新棉加工接近尾聲,今年新疆產(chǎn)量或超此前預(yù)估,截止2月1日新疆公檢量達(dá)到387萬(wàn)噸,全國(guó)公檢量為401萬(wàn)噸。目前,下游棉紗庫(kù)存量偏低,棉布庫(kù)存水平中等,從棉紗調(diào)價(jià)情況看紡企看好后市。年前多數(shù)紡企資金不寬裕,回款壓力大,仍然以隨用隨買為主,節(jié)后在下游紡企補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)下棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上調(diào),但上下游共振不明顯。加上一號(hào)文件利多影響,鄭棉上行,但市場(chǎng)整體仍將以穩(wěn)為主,漲幅有限。操作上,鄭棉不建議追高,前期多單可逐步獲利了結(jié)。

鄭棉不建議追高,前期多單可逐步獲利了結(jié)

PTA

油價(jià)偏強(qiáng)震蕩,成本端PX保持偏強(qiáng),而下游聚酯和織造企業(yè)負(fù)荷處季節(jié)性低點(diǎn),節(jié)后需求將迎來(lái)回升;從供需來(lái)看,PTA開工仍處高位,節(jié)后逸盛和佳龍裝置檢修將使供應(yīng)下行檢修。短期TA跟隨整體商品調(diào)整,建議多單繼續(xù)持有,5500止損。

多單繼續(xù)持有,5500止損

LLDPE、PP

節(jié)后歸來(lái),國(guó)內(nèi)商品進(jìn)入調(diào)整狀態(tài),但TA偏強(qiáng)運(yùn)行,未來(lái)仍有望刷新年內(nèi)新高,主要邏輯在于:一、油價(jià)支撐偏強(qiáng),一季度后亞洲PX裝置開始檢修,PX未來(lái)仍將保持強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)。二、逸盛寧波及佳龍石化檢修使供應(yīng)負(fù)荷有望下行,節(jié)后下游企業(yè)逐漸復(fù)工,需求面臨好轉(zhuǎn),且總體庫(kù)存壓力不大,雖下旬蓬威石化面臨重啟,但聚酯端存增量需求,未來(lái)供應(yīng)壓力不高。操作上建議TA705多單可繼續(xù)持有,止損上移至5600。

TA705多單可繼續(xù)持有,止損上移至5600

玻璃

現(xiàn)貨市場(chǎng)互有調(diào)整,整體走勢(shì)尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào),主要是近期外埠玻璃流入量過(guò)多,造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場(chǎng)銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定,建議觀望為主

觀望為主

甲醇

春節(jié)期間,外盤甲醇價(jià)格出現(xiàn)一定上漲,或?qū)Ω劭谑袌?chǎng)有所支撐。但內(nèi)地方面,下游復(fù)工尚未開始,甲醇或仍有所下跌。此外,運(yùn)輸情況及周邊品種帶動(dòng)作用也將對(duì)甲醇造成一定的影響。操作上建議前期多單可逢高止盈離場(chǎng)。

前期多單可逢高止盈離場(chǎng)

股指

央行引導(dǎo)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上行不利資產(chǎn)價(jià)格,供給逐步回歸亦壓制市場(chǎng),期指震蕩偏弱

震蕩偏弱

國(guó)債

央行上調(diào)逆回購(gòu)和SLF利率,意在控制信貸和金融去杠桿,期債不做多。僅供參考

不做多


責(zé)任編輯:唐正璐

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