中國(guó)3-5 年內(nèi)鋼鐵去產(chǎn)能的總目標(biāo)已由原先的1 億-1.5 億噸修正至1.4 億噸。2016 年中國(guó)分別壓減了6500 萬(wàn)噸和2.9 億噸以上的落后過(guò)剩鋼鐵和煤炭產(chǎn)能。

FMG2016年四季度產(chǎn)量4240萬(wàn)噸，環(huán)比降3%，同比增2%，四季度運(yùn)量（含第三方）4220萬(wàn)噸，環(huán)比降4%，同比持平；四季度C1成本為12.54美元/濕噸，環(huán)比降7%，同比降21%；2017財(cái)年目標(biāo)運(yùn)量為1.65-1.70億噸；C1目標(biāo)為12-13美元/濕噸；PMI礦山三季度鐵礦石產(chǎn)量為349.5萬(wàn)噸，環(huán)比增1.9%，運(yùn)量為329萬(wàn)噸，環(huán)比減3.9%；Atlas四季度運(yùn)量400萬(wàn)濕噸，與上一季度基本持平，完全現(xiàn)金成本55澳元/濕噸，環(huán)比增10%。

春節(jié)期間國(guó)外礦山發(fā)貨量方面，巴西發(fā)往中國(guó)小幅回落，維持在350-400 萬(wàn)噸 / 周的區(qū)間；澳洲發(fā)往中國(guó)約 940 萬(wàn)噸，環(huán)比節(jié)一周前下降約 30%，結(jié)合歷年數(shù)據(jù)來(lái)看，整體維持正常水平。到港方面，春節(jié)期間巴西礦到港同比去年有所增加，澳礦到港小幅下降，總體情況維持平穩(wěn)，近期江內(nèi)港口到港小幅攀升。

港口庫(kù)存受春節(jié)假日影響汽運(yùn)發(fā)運(yùn)受阻，港口庫(kù)存總量持續(xù)小幅增加，鐵礦石國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存12407萬(wàn)噸較節(jié)前增加456萬(wàn)噸。

需求方面，多數(shù)鋼廠春節(jié)期間生產(chǎn)正常，現(xiàn)貨鋼廠庫(kù)存水平偏低，節(jié)后以按需補(bǔ)庫(kù)為主，但剛結(jié)束春假不少鋼廠還未開(kāi)始恢復(fù)采購(gòu)，加上黑色系期貨合約大跌，市場(chǎng)觀望情緒漸起成交稀少。

春節(jié)期間國(guó)際干散貨海運(yùn)市場(chǎng)繼續(xù)下跌，受中國(guó)春節(jié)長(zhǎng)假影響，海運(yùn)貿(mào)易持續(xù)放緩。BDI指數(shù)收770點(diǎn)，環(huán)比上周降57點(diǎn)，幅6.89%。海岬型船運(yùn)費(fèi)指數(shù)（BCI）單邊下行，收1064點(diǎn)，較上周降175，幅14.12%。從運(yùn)費(fèi)來(lái)看，受發(fā)運(yùn)量減少影響，運(yùn)費(fèi)價(jià)格下跌。目前巴西至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)11.588美元/噸，環(huán)比上周降0.403，幅-3.36%；西澳至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)4.904美元/噸，環(huán)比上周降0.109美元/噸，幅-2.17%。巴拿馬型船指數(shù)（BPI）小幅下降，收926點(diǎn)，較上周降42點(diǎn)，幅-4.34%。

春節(jié)后鋼廠高爐開(kāi)工率延續(xù)回升趨勢(shì)，鋼廠高爐開(kāi)工率74.72%較節(jié)前增0.82%，產(chǎn)能利用率82.99%增0.94%，鋼廠盈利率74.85%增0.62%。盡管下游復(fù)蘇緩慢，但鋼廠開(kāi)工有增無(wú)減，春節(jié)期間華北華中地區(qū)大型鋼企仍然保持高負(fù)荷生產(chǎn)，鋼材庫(kù)存料是同樣延續(xù)大幅增加趨勢(shì)。據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)，春節(jié)期間全國(guó)建材企業(yè)市場(chǎng)投放量累計(jì)262.5萬(wàn)噸，而節(jié)后螺紋鋼庫(kù)存增幅達(dá)56.47%。

由于對(duì)后期鋼廠集中采購(gòu)的預(yù)期，加上目前部份鐵礦石貿(mào)易商手中資源偏緊，鐵礦石價(jià)格下跌空間不大，反倒值得把握此次大跌后反彈機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：下游成品材庫(kù)存較高，短期或壓制價(jià)格上漲。