都說新三板是中國的“納斯達(dá)克”，而能否真正成為“納斯達(dá)克”，市場融資能力無疑是一個重要指標(biāo)。

在2015年，不管是在融資額還是在融資速度，亦或是單個公司的募資金額，新三板全面超過了創(chuàng)業(yè)板。而到了2016年，新三板掛牌公司已經(jīng)超過一萬家，與此同時，中國資本市場遭遇寒冬。那么，在剛剛過去的這一年，新三板和創(chuàng)業(yè)板在融資能力方面又表現(xiàn)如何呢？

一、全年融資額(創(chuàng)業(yè)板勝)

在2015年，新三板共募得1216.17億元，比起2014年增長8.2倍，從而第一次超過創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板2015年增發(fā)募資規(guī)模為1156.3億元。

不過，資本寒冬的影響顯然對新三板沖擊更大，創(chuàng)業(yè)板在2016年又重新反超新三板。

數(shù)據(jù)顯示，新三板在2016年已經(jīng)實施完成的定增共募得1477.82億元，同比增長21.5%，但這是在新三板整整擴(kuò)容一倍的情況下完成的。

單月數(shù)據(jù)來看，新三板從5月到10月這半年，單月的融資額均未超過100億；不過，在最后的12月，募得317.21億元，似有復(fù)蘇之勢。

而創(chuàng)業(yè)板在這一年共募得1909.53億元，優(yōu)勢明顯。

二、單個公司融資額(新三板勝)

九鼎集團(tuán)(430719)在2015年募資100億元，超過碧水源(300070)的62.3億元，為新三板奪得一分。

而2016年，新三板再次在單個公司的融資額方面超過創(chuàng)業(yè)板，這一次幫新三板“拿分”的是華龍證券(835337).

2016年12月27日，華龍證券發(fā)布股票發(fā)行報告書，以每股2.61元的價格發(fā)行36.87億股，共募得96.22億元。

值得一提的是，神州優(yōu)車(838006)此前公布的定增預(yù)案，募資規(guī)模也達(dá)到100億，目前還在實施當(dāng)中。此外，在已實施完成的定增當(dāng)中，ST亞錦(830806)募得54.03億元，首航直升(832494)、易建科技(831608)均募資超過30億。

反觀創(chuàng)業(yè)板，堅瑞沃能(300116)2016年募資65億元，為創(chuàng)業(yè)板之最。

如果神州優(yōu)車能在今年按計劃完成定增，又是一百億融資，不知道年底的時候，創(chuàng)業(yè)板能否一戰(zhàn)。

三、平均融資額(創(chuàng)業(yè)板勝)

與全年融資額比起來，新三板跟創(chuàng)業(yè)板在平均融資額的差距更加明顯。

據(jù)統(tǒng)計，新三板共有2659家企業(yè)在2016年實施完成定增，平均每一家企業(yè)定增的規(guī)模是5557.8萬元。而創(chuàng)業(yè)板此項數(shù)據(jù)為12.32億元，可謂天壤之別。

不過這也是很好理解，跟新三板只有模糊的持續(xù)盈利能力門檻不同，創(chuàng)業(yè)板明確要求，近兩年連續(xù)盈利，凈利累計不少于1000萬，或近一年凈利不少于500萬，營收不少于5000萬，近兩年營收增長率不低于30%。

所以，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)獲得更多的融資理所當(dāng)然。

四、融資速度(新三板勝)

不僅是掛牌條件寬松，而且在融資環(huán)境上，新三板同樣寬松；而創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，定增流程往往更復(fù)雜，相對應(yīng)的所需時間也就更長，如果遇到市場變化，會出現(xiàn)延后甚至最終取消的情況。

以前文所提到的華龍證券為例，近百億的定增，從公布到實施完成，也僅花了2月多月時間；而募資65億的堅瑞沃能用了半年時間。

部分新三板企業(yè)從提出定增方案到最終實施，甚至只需要一個月左右的時間就能完成。

五、融資渠道(新三板勝)

在不少企業(yè)爭相選擇增發(fā)來融資的同時，也有一些新三板掛牌公司選擇通過發(fā)行債券來作為融資的重要手段。

數(shù)據(jù)顯示，2016年全年，新三板共有17家企業(yè)實施債權(quán)融資，融資規(guī)模達(dá)到162.2億元。僅去年11月，新三板就有9例債權(quán)融資方案。

在2015年，湘財證券曾完成5億元次級債券發(fā)行，而2016年3月，齊魯銀行完成了20億元二級資本債券發(fā)行，規(guī)模可以比肩股權(quán)融資。

而創(chuàng)業(yè)板在去年僅有7家企業(yè)實施債權(quán)融資，融資規(guī)模合計19.5億元。

綜合上訴對比，我們能清晰看到，由于政策寬松，新三板在融資速度和渠道方面確有其優(yōu)勢；但是由于其掛牌門檻低，企業(yè)質(zhì)量參差不齊，而且目前新三板的流動性問題也還沒有得到有效改善，場外的資金更愿意投向成熟的創(chuàng)業(yè)板。