目前，金價(jià)圍繞1220美元/盎司附近振蕩上行。當(dāng)前政治因素是影響金價(jià)的主導(dǎo)因素，特朗普政策的不確定性及英國的“硬脫歐”再度燃起市場的避險(xiǎn)情緒。技術(shù)上，倫敦金均線向上，日線及4小時(shí)MACD金叉向上，短期內(nèi)金價(jià)將維持反彈趨勢。

避險(xiǎn)情緒再度燃起

美聯(lián)儲將于1月31至2月1日舉行2017年首次議息會議，本次會議沒有新聞發(fā)布會，預(yù)期不會加息。目前，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近充分就業(yè)的水平，通脹率逐漸向2%的目標(biāo)增加，有望在近年內(nèi)達(dá)到美聯(lián)儲的預(yù)期目標(biāo)。美聯(lián)儲將密切關(guān)注未來美國經(jīng)濟(jì)政策的變化，根據(jù)情況考慮經(jīng)濟(jì)前景，及時(shí)調(diào)整美聯(lián)儲加息節(jié)奏。美聯(lián)儲官員紛紛表示支持漸進(jìn)加息，支持2017年加息三次。對于特朗普上臺后的新政策，美聯(lián)儲表示，如果政府支出計(jì)劃令經(jīng)濟(jì)快速增長，美聯(lián)儲不可能很快“扼殺”經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，將會更激進(jìn)地加息，但在這段時(shí)間內(nèi)，財(cái)政政策將干擾到貨幣政策，必須警惕財(cái)政刺激帶來的風(fēng)險(xiǎn)。擴(kuò)張性的財(cái)政政策會讓預(yù)算赤字持續(xù)，使公共債務(wù)雪上加霜。此外，在特朗普經(jīng)濟(jì)政策還不明晰的情況下，美聯(lián)儲本次會議應(yīng)該會選擇觀望，預(yù)計(jì)不會加息，這對于近期金價(jià)來說是強(qiáng)有力的支撐。

特朗普于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月20日正式就職，他表達(dá)的核心觀點(diǎn)是讓美國再次強(qiáng)大，把權(quán)力交給人民，強(qiáng)調(diào)“美國優(yōu)先原則”。特朗普作為新官上任的一系列動作顯示出重振美國經(jīng)濟(jì)的態(tài)度，但是具體措施還沒有公布。在特朗普新政不確定的情況下，黃金將在全球政治和市場動蕩中受益。

1月17日，英國首相特雷莎·梅就英國政府的“脫歐”方案明確指出，英國將不惜退出歐洲單一市場，不再為歐盟貢獻(xiàn)費(fèi)用，不再受歐盟法律體系管轄。雖然之前經(jīng)歷了公投、游行、首相辭職等事件，但最終英國將走向“硬脫歐”。即使英國之前在歐盟體系中持遠(yuǎn)觀態(tài)度，但“脫歐”也給英國本身及歐盟貨幣體系帶來了巨大挑戰(zhàn)，這增加了歐盟經(jīng)濟(jì)局勢的不確定性，在“不確定性”流行的時(shí)下，會增加投資者的避險(xiǎn)情緒，直接受到影響的就是金融屬性較強(qiáng)的黃金。

年底實(shí)物需求支撐金價(jià)

本周末即將迎來中國新春佳節(jié)，從各地市場情況來看，本周將迎來實(shí)物需求的小高峰。

1月14日，黃金ETF出現(xiàn)了首次增倉，1月21日增持1.19噸，雖然1月24日又出現(xiàn)2.08噸的減持，但是面對兩個(gè)多月以來持續(xù)的減倉，年底增倉的出現(xiàn)即顯示出市場情緒的變化，市場看漲黃金情緒升溫，這對于金價(jià)是個(gè)利好因素。截至1月17日當(dāng)周，對沖基金及基金經(jīng)理人連續(xù)第二周增持COMEX黃金期貨期權(quán)凈多頭倉位，可以看出市場信心重回黃金市場，雖然有所增持，但仍處于低位，表明了極端的超賣倉位。

逢高做空金銀價(jià)格比

金銀價(jià)格比是用黃金與白銀價(jià)格相比得出的比率。從倫敦現(xiàn)貨金銀比值圖可以看出，自1994年至今，金銀比率有4次沖頂回落，最近一次是在2016年2月，而且都處于80附近的位置，現(xiàn)在正處于下跌通道。分析歷史數(shù)據(jù)周期可知，2017年金銀價(jià)格比下跌趨勢仍存，并且從金銀價(jià)格比歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以看出，當(dāng)金銀價(jià)格比下跌的時(shí)候，如果金銀同漲，那么白銀漲幅將大于黃金，這對于投資者來說是做空黃金做多白銀的套利時(shí)機(jī)。從金價(jià)與金銀價(jià)格比的對比圖可以看出，金銀價(jià)格比與黃金呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，金銀價(jià)格比下降意味著金價(jià)上升，所以從這個(gè)趨勢來看，黃金仍處于上漲氛圍中。