春節(jié)臨近，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)格局。其中，Brent原油周度下跌1.11%，WTI原油周度上漲0.07%，迪拜原油下跌至52.15美元/桶，主要原油現(xiàn)貨價(jià)格均有不同程度的下跌。近期，美國(guó)鉆機(jī)數(shù)量和生產(chǎn)商空頭頭寸大幅增加，而原油及下游庫(kù)存出現(xiàn)增長(zhǎng)，前期利好似有出盡跡象。

從上周OPEC及其他產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)情況來(lái)看，減產(chǎn)執(zhí)行比較到位。雖然法利赫稱產(chǎn)油國(guó)1月減產(chǎn)幅度為150萬(wàn)桶/日，但美國(guó)鉆機(jī)數(shù)量出現(xiàn)大幅增加。據(jù)Baker Hughes公司統(tǒng)計(jì)，截至1月20日，美國(guó)石油鉆機(jī)數(shù)為551個(gè)，較前一周增加29個(gè)，為自2013年4月以來(lái)最大漲幅。

此外，WTI原油生產(chǎn)商空頭繼續(xù)增加。據(jù)CFTC統(tǒng)計(jì)，截至1月16日，NYMEX WTI原油期貨合約未平倉(cāng)總量為2179122手，比上周增加64466手。其中，生產(chǎn)商空頭頭寸為635359手，比前一周增加8680手。預(yù)計(jì)套保數(shù)量增加—鉆機(jī)數(shù)量增加—產(chǎn)量增加的反饋仍將延續(xù)，而且IEA也預(yù)計(jì)美國(guó)原油產(chǎn)量將大幅上升。另?yè)?jù)COT統(tǒng)計(jì)，截至1月10日，Brent原油期貨合約未平倉(cāng)總量為2244190手，比上周增加49948手。其中，生產(chǎn)商空頭頭寸為1275998手，比前一周增加30063手。

從消費(fèi)端來(lái)看，歐美煉廠利潤(rùn)回落，亞太需求回升，成品油跨月價(jià)差小幅回落，近期庫(kù)存有累積跡象。EIA數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存為234.7萬(wàn)桶，預(yù)期為-100萬(wàn)桶，前值為409.7萬(wàn)桶；汽油庫(kù)存大幅增加595.1萬(wàn)桶，明顯高于預(yù)期的200萬(wàn)桶；新加坡餾分油庫(kù)存為47.8萬(wàn)桶，環(huán)比增加7.4%。

總之，前期利好已基本兌現(xiàn)，最近行情隱約有利好出盡的跡象。從結(jié)構(gòu)上看，Brent原油與WTI原油從1月3日第一輪下跌后形成的短期橫向區(qū)間為下跌中繼的可能性較大，近期有再次選擇向下的可能，預(yù)計(jì)Brent原油和WTI原油3月合約下方第一支撐位在52.5美元/桶和51美元/桶，第二支撐位在50美元/桶和48美元/桶。