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天然橡膠跨市套利注意五點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-01-20 08:22:49 來源:華泰期貨

目前全球天然橡膠期貨品種主要集中在亞洲,包括日本的東京商品交易所、中國(guó)的上海期交所、新加坡的新加坡商品交易所,這三個(gè)市場(chǎng)有沒有跨市投資機(jī)會(huì)?華泰期貨資深研究員程霖表示,三個(gè)交易所天然橡膠期貨交割標(biāo)的相同、交易時(shí)間大部分重合、活躍月份也比較相近,跨市套利成為可能,同時(shí)他提醒需要注意五點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)因素。


近日,程霖在“2017國(guó)際天然橡膠投資策略會(huì)”上介紹,一般而言,跨市套利有三個(gè)前提:一是期貨交割標(biāo)的物的品質(zhì)相同或相近,二是期貨品種在兩個(gè)期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)具有很強(qiáng)的相關(guān)性,三是進(jìn)出口正常寬松,商品可以在兩國(guó)自由流通。


程霖表示,對(duì)于跨市套利通常有兩種方法, 一種是基于貿(mào)易流的套利方法,另外一種是根據(jù)歷史價(jià)差法。他同時(shí)提醒,跨市套利需要注意五點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)因素,即比價(jià)(價(jià)差)統(tǒng)計(jì)特性穩(wěn)定性、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、交易成本、時(shí)間敞口風(fēng)險(xiǎn)、政策性風(fēng)險(xiǎn),以及人民幣和日元匯率風(fēng)險(xiǎn)。


天然橡膠價(jià)格連續(xù)五年下跌,整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈悲觀情緒蔓延,2016年天膠市場(chǎng)回暖,膠價(jià)全年呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的格局。


根據(jù)ANRPC提供的2010年的新增種植面積以及翻新種植面積測(cè)算,2017年的天然橡膠供應(yīng)增量大于2016年的增量。


東京商品交易所市場(chǎng)部部長(zhǎng)平田哲生認(rèn)為,影響橡膠市場(chǎng)的近期行情走勢(shì)的因素主要看三方面:首先是世界范圍的供給狀況,主要生產(chǎn)國(guó)泰國(guó)、印尼和馬來西亞消減出口的政策,以及泰國(guó)洪水的影響;其次是世界范圍的需求狀況、輪胎需求擴(kuò)大,以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的影響;再次是外部因素,如原油價(jià)格的上漲。


對(duì)于天然橡膠價(jià)格的未來走勢(shì),華泰期貨研究所商品研究員陳莉認(rèn)為,今年天然橡膠的關(guān)鍵在于下游消費(fèi),消費(fèi)亮點(diǎn)或在國(guó)內(nèi)基建投入上帶來的拉動(dòng)以及美國(guó)等國(guó)外基礎(chǔ)設(shè)施投資增加帶來的消費(fèi)拉動(dòng)上。同時(shí),今年價(jià)格高點(diǎn)極有可能出現(xiàn)在一季度,主要是季節(jié)性的供應(yīng)偏緊疊加國(guó)內(nèi)消費(fèi)的延續(xù),短期供需格局緊平衡的格局將推升天膠價(jià)格。


陳莉表示,2017年季節(jié)性波動(dòng)依然明顯,對(duì)于下游消費(fèi)謹(jǐn)慎樂觀??傮w判斷是重心上移的大區(qū)間波動(dòng),運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)為15000~25000元/噸。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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