年前的黑色走勢好似過山車一樣劇烈震蕩，周一還是全品種近乎漲停的節(jié)奏下周二卻出現(xiàn)大幅度回調(diào)，行情波動之大令人咂舌。從近期的走勢上看，多頭借助中頻爐及地條鋼的清退政策大炒了一波，政策公布當(dāng)天黑色各品種集體漲停，市場情緒被多頭點(diǎn)燃，上周五公布的數(shù)據(jù)顯示出庫存依舊在堆壘，但本次較前幾次不同的是鋼廠端的庫存水平有所下降，反映出近期庫存是從生產(chǎn)端向貿(mào)易端轉(zhuǎn)移的，下游的補(bǔ)庫動作比較明顯，我們根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)得知，年前貿(mào)易商的冬儲時段一般在臘月初十到臘月二十五期間，也就是從上周到本周的這兩周時間，故本周后半段的鋼廠出貨情況值得我們關(guān)注，一旦出現(xiàn)明顯縮量，需求的弱化或?qū)颖P面價(jià)格明顯回調(diào)。

近期鋼價(jià)的上漲也帶動了煉鋼利潤回升，但從季節(jié)性角度看，每年的這個時候都是鋼材需求下滑速度大于產(chǎn)量下滑速度的時候，鋼廠有利潤對礦石漲價(jià)的接受程度也有所提高，而年前鋼材需求端的減弱會對鋼價(jià)形成較大壓力，故我們看到的煉鋼利潤在每年的1-3月均會出現(xiàn)明顯下跌，而目前已經(jīng)到了傳統(tǒng)做空鋼廠利潤的時點(diǎn)，盤面上可關(guān)注買鐵礦空螺紋的對沖組合，持有周期控制在三月份鋼材需求回暖之前。

本周螺紋鋼基差變動幅度較大，經(jīng)過近兩周的期貨拉升后，期貨貼水幅度由300快速回升到-40元左右，現(xiàn)貨端在近期并沒有保持與期貨同樣的漲幅，造成了基差的迅速收斂，預(yù)計(jì)后期基差的炒作價(jià)值會不斷降低。另近期盤中資金進(jìn)出都較為迅速，每天的持倉變化都有10幾萬手的規(guī)模，螺紋鋼上方壓力位3400被多頭多次檢驗(yàn)沒有有效站穩(wěn)或存在較強(qiáng)壓力，下周將迎來春節(jié)假期，預(yù)計(jì)本周后半段隨著冬儲的結(jié)束盤面會迎來回調(diào)，建議投資者謹(jǐn)慎操作，年前以防范風(fēng)險(xiǎn)為主。