周一ICE市場(chǎng)因馬丁。路德。金紀(jì)念日休市。隔夜鄭棉低位整理，在15000上方盤整為多空較為謹(jǐn)慎。

美農(nóng)報(bào)告對(duì)美棉利空

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告顯示美國(guó)2016/17年度棉花產(chǎn)量和年末庫(kù)存被上調(diào)，全球2016/17年度棉花年末庫(kù)存預(yù)估從8915萬(wàn)包上調(diào)至9065萬(wàn)包；中國(guó)產(chǎn)量和庫(kù)存也被小幅上調(diào)，產(chǎn)量上調(diào)100萬(wàn)包至2200萬(wàn)包，美棉產(chǎn)量和出口調(diào)高9萬(wàn)、7萬(wàn)噸,中國(guó)產(chǎn)量、消費(fèi)上調(diào)22萬(wàn)噸和11萬(wàn)噸,全球產(chǎn)量提高24萬(wàn)噸,而消費(fèi)量下修6萬(wàn)噸,庫(kù)存消費(fèi)比提高至81.23%。整體報(bào)告偏空壓制外棉。

2017年1月6-12日，美國(guó)國(guó)內(nèi)七大市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)現(xiàn)貨平均價(jià)格71.46美分/磅，較前周上漲0.15美分，去年同期上漲10.9美分/磅。當(dāng)周，美國(guó)國(guó)內(nèi)七大現(xiàn)貨市場(chǎng)成交89020包，本年度累計(jì)成交873030包。

主要棉企加工率增加

對(duì)80家大中型棉花加工企業(yè)的調(diào)查，截至1月13日，全國(guó)加工率[為96.6%，同比上漲3.5個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值加快2.0個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆加工率為99.3%；全國(guó)銷售率為57.7%，同比上漲12.9個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值減緩8.6個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆銷售率為57.5%。越南和巴基斯坦方面暫時(shí)持穩(wěn)為主，成交情況延續(xù)。粘膠短纖和人棉紗目前價(jià)格穩(wěn)定，報(bào)盤維持略高水平，下游仍舊存在一定的補(bǔ)貨，整體抓緊發(fā)貨為主，紗廠年后仍舊有一定的補(bǔ)貨預(yù)期，主流纖維目前16700-17000元/噸價(jià)格，人棉紗產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定，紗廠今年放假略遲，常規(guī)R40S針織紗在22800-23000元/噸價(jià)格。

國(guó)內(nèi)12月庫(kù)存增加

12月,新棉上市量繼續(xù)增加，存棉企業(yè)庫(kù)存較大。受年末資金回籠壓力影響，棉花企業(yè)降價(jià)銷售皮棉；紡織企業(yè)下游坯布滯銷，無(wú)力儲(chǔ)備過多的資源，多數(shù)企業(yè)隨用隨買，輕倉(cāng)度春節(jié)，亦有企業(yè)因?yàn)橘?gòu)銷倒掛，提前停工放假。月末棉花商業(yè)庫(kù)存量達(dá)到年度內(nèi)頂峰。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)物流分會(huì)對(duì)全國(guó)18個(gè)省市的183家倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員單位庫(kù)存調(diào)查，12月底全國(guó)商品棉周轉(zhuǎn)庫(kù)存總量約275.38萬(wàn)噸，較上月增加23.04萬(wàn)噸，增幅9.13%。

黃河流域現(xiàn)貨棉花價(jià)格下滑

進(jìn)入年底，整個(gè)黃河流域棉花市場(chǎng)卻是寒氣逼人，不僅棉價(jià)下跌，就連成交也明顯少了。市場(chǎng)悲涼、企業(yè)彷徨。籽棉少、價(jià)格跌。1月16日，河北滄州籽棉交售完成80%左右，但近期籽棉價(jià)格下跌。某400型軋花廠棉花較15日繼續(xù)下跌0.05元/斤。之所以下調(diào)籽棉價(jià)格，因?yàn)樽衙拶|(zhì)量下滑比較大?，F(xiàn)貨多、價(jià)格下滑。由于近期新疆棉進(jìn)入內(nèi)地較多，整個(gè)黃河流域棉花現(xiàn)貨成分復(fù)雜、總量充足。第一，新疆手采棉“雙29”“雙30”價(jià)格圍繞在16000元/噸附近，個(gè)別廠商為回籠資金，甚至將實(shí)際成交價(jià)格下調(diào)至15800元/噸，相比2016年12月份，價(jià)格下跌800-1000元/噸。另外，一些質(zhì)量偏低的新疆棉實(shí)際成交價(jià)格圍繞在15500-15700元/噸一線，廠家成本倒掛。第二，長(zhǎng)絨棉價(jià)格回落在200元/噸一線，部分棉商手中137級(jí)長(zhǎng)絨棉出廠價(jià)格最低在21200元/噸一線，較高報(bào)價(jià)在21600元/噸。第三，地產(chǎn)棉鮮見成交，價(jià)格再降。16日，山東德州某軋花廠負(fù)責(zé)人介紹，于當(dāng)日該廠又將價(jià)格下調(diào)200元/噸，3128級(jí)大包棉出廠價(jià)15300元/噸。

棉籽價(jià)格穩(wěn)中有跌，交易稀少。近日，河北滄州棉籽裝車價(jià)在1.57-1.58元/斤，保持平穩(wěn)，但是由于榨油廠開工較少，棉籽實(shí)際成交不多，部分尚有棉籽庫(kù)存的企業(yè)通常送貨上門。16日，山東夏津、武城等地棉籽主流裝車價(jià)1.61-162元/斤，較15日持平。不過，廠家表示，現(xiàn)今山東企業(yè)榨油原料主要來(lái)自新疆，內(nèi)地棉籽基本停止購(gòu)銷。

我們認(rèn)為：美農(nóng)報(bào)告偏空,美棉合約下挫。時(shí)值北半球新棉集中上市期,盡管美棉銷售情況良好,后期印度棉的上市壓力仍是市場(chǎng)關(guān)心重點(diǎn),國(guó)際棉價(jià)難以找到上漲動(dòng)力。國(guó)內(nèi)方面,短期供應(yīng)相對(duì)寬松,加之即將步入春節(jié),消費(fèi)清淡,而4月又有國(guó)儲(chǔ)棉供應(yīng),預(yù)計(jì)未來(lái)1-2月棉價(jià)維持區(qū)間震蕩,后期重點(diǎn)關(guān)注國(guó)儲(chǔ)棉放儲(chǔ)政策。現(xiàn)貨近期以陰跌為主，詢價(jià)和成交均大幅減少，春節(jié)前銷售基本停止，紡企基本不采購(gòu)，主要精力在回收貨款中。全棉紗交易偏淡，中低支紗基本沒有成交，中小紗廠基本已停機(jī)，大廠家?guī)齑嬖?5-20天左右，開工率50-60%一帶，對(duì)市場(chǎng)行情比較看淡。因此短期來(lái)看鄭棉1705合約以看空的思路來(lái)對(duì)待。

技術(shù)分析

從4小時(shí)圖來(lái)看，棉花價(jià)格已經(jīng)下破上升趨勢(shì)線，并且成功筑頂，并且形成了一個(gè)下行通道，我們需要等待價(jià)回踩15250附近入場(chǎng)空單，止損15400，目標(biāo)下看14640。