設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁 >> 期貨股票期權(quán)專家 >> 研究機(jī)構(gòu)專家

信達(dá)期貨徐林 吳益鋒:PTA春節(jié)前逢低布局多單

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-01-13 12:16:04 來源:信達(dá)期貨 作者:徐林 吳益鋒

2016年12月中旬以來,PTA振蕩整理。我們認(rèn)為,春節(jié)前PTA大概率繼續(xù)維持振蕩格局,建議逢低布局多單,看好節(jié)后上漲行情。


油價(jià)中期看好


OPEC減產(chǎn)協(xié)議正式生效已有10多天,從目前OPEC成員國(guó)減產(chǎn)落實(shí)進(jìn)程來看,整體良好。沙特、阿聯(lián)酋、科威特、卡塔爾四國(guó)均在落實(shí)減產(chǎn)協(xié)議,其中沙特1月以來原油產(chǎn)量至少下降48.6萬桶/日至1005.8萬噸/日。安哥拉、阿爾及利亞已經(jīng)通知石油公司削減原油產(chǎn)量,以兌現(xiàn)減產(chǎn)承諾。委內(nèi)瑞拉已經(jīng)落實(shí)減產(chǎn)9.5萬桶/日的承諾。盡管去年12月伊拉克出口觸及351萬桶/日的紀(jì)錄新高,但該國(guó)從今年1月初開始已消減產(chǎn)量16萬桶/日,這超過了承諾減產(chǎn)幅度21萬/日的四分之三。同時(shí),作為非OPEC減產(chǎn)的主要代表,俄羅斯原油產(chǎn)量已從2016年10月1125萬桶/日的后蘇聯(lián)時(shí)代紀(jì)錄高位減少了約13萬桶/日,超額完成了本月減產(chǎn)至少5萬桶/日的初始目標(biāo)。


整體而言,產(chǎn)油國(guó)眼下的減產(chǎn)落實(shí)基本到位,即便產(chǎn)油國(guó)按協(xié)議減產(chǎn)的完成度只有80%,原油市場(chǎng)也將在2017年年初重歸平衡。中期來看,原油運(yùn)行重心預(yù)計(jì)在55—60美元/桶。


PX處于黎明前的黑暗


目前PX運(yùn)行較為平穩(wěn),PX-石腦油價(jià)差目前穩(wěn)定在350美元/噸附近,處于2016年以來低位,這主要與近期上游石腦油的強(qiáng)勢(shì),以及印度信賴220萬噸PX裝置開啟有關(guān)。但從3月下旬開始,亞洲PX裝置將大面積進(jìn)入檢修,就目前來看,二季度亞洲PX檢修體量將在820萬噸左右,占亞洲PX總產(chǎn)能的19%。而2015年和2016年二季度檢修體量都只有450萬噸左右。PX裝置的超量檢修必將使得PX供應(yīng)大幅收緊。另一方面,遠(yuǎn)東140萬噸和蓬威的90萬噸PTA裝置預(yù)計(jì)在4月左右開車重啟,而原料備貨又會(huì)加劇PX供不應(yīng)求的程度。看好春節(jié)后PX端給予PTA的成本支撐。


PTA供應(yīng)壓力不大


1月PTA裝置檢修不多,預(yù)計(jì)1月PTA庫存累計(jì)在20萬噸左右,整體供需面表現(xiàn)不佳。但近期可以明顯看到,只要PTA下跌,都有聚酯工廠參與補(bǔ)貨。此外,近期主流供應(yīng)商也在積極回購(gòu)倉(cāng)單和現(xiàn)貨,價(jià)格支撐依然存在。按目前公布的檢修預(yù)期,逸盛寧波的220萬噸裝置計(jì)劃在2月初檢修,參考今年下游聚酯春節(jié)期間檢修情況,PTA市場(chǎng)1—3月庫存累積的壓力并不大。從三套存量裝置的復(fù)產(chǎn)預(yù)期來看,翔鷺沒有明確的復(fù)產(chǎn)日期,2017年上半年開出的可能性較低,而遠(yuǎn)東和蓬威要有穩(wěn)定的產(chǎn)出或要等到5月之后,不排除有繼續(xù)推遲的可能,也就是說,至少在5月之前,PTA供應(yīng)壓力不大。


從下游聚酯運(yùn)行情況來看,進(jìn)入1月聚酯效益繼續(xù)保持良好勢(shì)頭,庫存水平雖有攀升,但絕對(duì)庫存仍處低位,平均庫存天數(shù)較去年同期降了一半。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年春節(jié)期間聚酯檢修涉及產(chǎn)能將在550萬噸左右,同比去年下滑21%,這和其較好的利潤(rùn)有關(guān)。從新裝置投產(chǎn)計(jì)劃來看,2017年一季度,預(yù)計(jì)三套共計(jì)115萬噸的瓶片產(chǎn)能料將投放,需求增量會(huì)減緩PTA存量產(chǎn)能投放的壓力,而且聚酯產(chǎn)能投放時(shí)點(diǎn)更加靠前。雖從下周開始,聚酯工廠陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)放假模式,需求逐步走淡,但從今年的停工力度以及后期的新裝置投放進(jìn)程看,我們還是看好節(jié)后下游需求對(duì)PTA價(jià)格的拉動(dòng)。


總之,PTA節(jié)前將維持振蕩思路。

責(zé)任編輯:唐正璐

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位