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劉秋平:螺紋鋼貼水基本修復(fù)到位

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-01-12 11:33:44 來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 作者:劉秋平

近期,螺紋鋼主力1705合約出現(xiàn)反彈,本周前兩個(gè)交易日大幅上漲,周二封死漲停,再度回到3100元/噸上方。筆者認(rèn)為,前期螺紋鋼連續(xù)下跌近1個(gè)月,市場(chǎng)情緒陷入悲觀,貼水一度超過(guò)400元/噸,接近歷史最高水平,有修復(fù)貼水的必要。


另外,發(fā)改委與工信部聯(lián)合發(fā)布關(guān)于鋼鐵行業(yè)實(shí)行差別電價(jià)的政策,進(jìn)一步限制中頻爐及部分落后產(chǎn)能,再度激發(fā)市場(chǎng)對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的樂(lè)觀預(yù)期。目前螺紋鋼仍貼水現(xiàn)貨超過(guò)100元/噸,貼水修復(fù)仍有空間。


鋼鐵業(yè)面臨嚴(yán)格差別電價(jià)


近期,發(fā)改委與工信部聯(lián)合發(fā)布 《關(guān)于運(yùn)用價(jià)格手段促進(jìn)鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有關(guān)事項(xiàng)的通知》。其中,淘汰類(lèi)由每千瓦時(shí)加價(jià)0.3元提高至每千瓦時(shí)加價(jià)0.5元;限制類(lèi)繼續(xù)維持每千瓦時(shí)加價(jià)0.1元;未按期完成化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)施方案中,有化解任務(wù)的鋼鐵企業(yè)電價(jià)參照淘汰類(lèi)每千瓦時(shí)加價(jià)0.5元執(zhí)行。本輪差別化電價(jià)調(diào)整將推高落后產(chǎn)能的生產(chǎn)成本,進(jìn)一步推動(dòng)去產(chǎn)能的執(zhí)行,加速落后產(chǎn)能的淘汰。


另外,1月10日的中鋼協(xié)會(huì)議上透露,全國(guó)要在6月30日前全部清除“地條鋼”,發(fā)改委副主任甚至表示清除“地條鋼”已上升為政治任務(wù),目前12個(gè)督導(dǎo)組已深入地方進(jìn)行清查。此番嚴(yán)厲表態(tài)再度彰顯國(guó)家去產(chǎn)能的決心,也使得市場(chǎng)重燃對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的炒作熱情。


部分貿(mào)易商加大冬儲(chǔ)力度


前期鋼價(jià)連續(xù)下行,隨著現(xiàn)貨價(jià)格逐漸企穩(wěn),部分貿(mào)易商開(kāi)始主動(dòng)進(jìn)行冬儲(chǔ),雖然社會(huì)庫(kù)存連續(xù)大幅反彈,大部分是需求轉(zhuǎn)弱背景下的被動(dòng)積累,但主動(dòng)囤庫(kù)的比例不斷加大,尤其是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革仍有加碼可能的前提下,部分現(xiàn)貨商仍較為樂(lè)觀,補(bǔ)庫(kù)需求的提振一定程度上彌補(bǔ)了淡季下剛性終端需求的萎縮。


貼水或有繼續(xù)修復(fù)的可能


從2016年12月開(kāi)始,螺紋鋼經(jīng)歷近1個(gè)月的下跌,但期貨下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨。以上海地區(qū)為例,現(xiàn)貨價(jià)格從2016年12月高點(diǎn)至今下跌430元/噸,而期貨主力1705合約同期下跌超過(guò)700元/噸,期貨貼水現(xiàn)貨接近400元/噸。如此高的貼水在歷史上較為少見(jiàn),上周現(xiàn)貨企穩(wěn)跡象出現(xiàn),進(jìn)一步限制價(jià)格下行空間。本周連續(xù)兩日大幅上漲后,期貨仍貼水現(xiàn)貨超過(guò)100元/噸,而且考慮到5月為旺季合約,尤其是“金三銀四”旺季仍有較大的期待空間。短期來(lái)看,貼水修復(fù)到100元/噸以內(nèi),基本修復(fù)到位。由此預(yù)計(jì),春節(jié)前螺紋鋼將以振蕩偏強(qiáng)為主,建議逢低買(mǎi)入。

責(zé)任編輯:唐正璐

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