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楊莉娜:以時間換空間 油脂節(jié)前顯疲態(tài)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-01-11 11:08:57 來源:方正中期期貨 作者:楊莉娜

近期油脂類呈現(xiàn)疲態(tài),即使短線出現(xiàn)反彈,但也未能有更強(qiáng)的走升動力,預(yù)計春節(jié)前這種態(tài)勢將持續(xù)。


棕櫚油市場供應(yīng)仍偏緊


棕櫚油季節(jié)性產(chǎn)量下降周期延續(xù),供應(yīng)偏緊繼續(xù)支持其偏強(qiáng)運(yùn)行。調(diào)查顯示,去年12月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量可能下滑8%,庫存下滑3%。而在1月10日的MPOB月度報告中,去年12月棕櫚油產(chǎn)量為147萬噸,較11月環(huán)比下滑6.4%,庫存為166.5萬噸,雖然均高于市場此前的預(yù)期,但就絕對數(shù)值而言,棕櫚油庫存恢復(fù)緩慢,處于六年來同期的最低水平。整體上,供應(yīng)偏緊,將繼續(xù)支持棕櫚油期價偏強(qiáng)運(yùn)行。此外,中印對于棕櫚油需求的恢復(fù)預(yù)期也在增長。


美豆近期走勢相對不那么樂觀,南美天氣缺乏太多生長威脅,空氣升水縮減,美豆徘徊在1000美分/蒲式耳關(guān)口,走勢偏弱。美國農(nóng)業(yè)部將于周四發(fā)布1月份供需報告。路透社對分析師的調(diào)查顯示,預(yù)計此報告中2016年美豆產(chǎn)量為43.74億蒲式耳,略高于美國農(nóng)業(yè)部12月份預(yù)測的43.61億蒲式耳。分析師的預(yù)測范圍為43.06億到44.2億蒲式耳。分析師平均預(yù)計2016/2017年度美國大豆期末庫存為4.73億蒲式耳,低于美國農(nóng)業(yè)部12月預(yù)測的4.8億蒲式耳。分析師的預(yù)測范圍為4.07億到5.15億蒲式耳。這份報告整體可能會繼續(xù)反映美豆出口好于此前預(yù)期的影響,但是由于南美天氣升水弱化,以及美豆出口高峰回落,或難以對市場形成有利支持。后期需關(guān)注天氣變化的影響,以及巴西收獲進(jìn)度和阿根廷洪澇形勢。而美豆油近期跟隨美豆波動為主缺乏更多主動強(qiáng)勢因素支持。


從豆油棕櫚油關(guān)系的角度來看,F(xiàn)OB價差縮小至50美元/噸以內(nèi),棕櫚油貿(mào)易優(yōu)勢弱化,極易受到豆油走勢的影響,主動性減弱。


采購料放緩


隨著油脂油料大量到港,國內(nèi)植物油市場整體供應(yīng)較上月同期改善。棕櫚油港口庫存回升至35萬噸附近,需求清淡。大豆到港增多,開機(jī)壓榨率較高,豆油走貨相對較好,但已經(jīng)不再出現(xiàn)庫存的持續(xù)回落而逐漸回穩(wěn)。菜油階段性供應(yīng)改善最為顯著,菜籽壓榨增多,菜油商業(yè)庫存回升顯著,加上拍賣菜油逐漸入市,供給改善明顯。而且隨著節(jié)日臨近,采購料會逐漸放緩,加上臨近節(jié)前資金面緊張預(yù)期仍存,很可能會影響到后期的表現(xiàn)。


展望后市,油脂節(jié)前振蕩走勢延續(xù),甚至也可能因利多缺乏,受美盤走勢拖累出現(xiàn)階段性調(diào)整。不過,由于棕櫚油供給偏緊格局和后續(xù)需求改善,下行空間仍可能相對有限,以時間換空間,節(jié)后仍有進(jìn)一步帶動油脂類走強(qiáng)的可能。

責(zé)任編輯:唐正璐

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