塑料近期出現(xiàn)了持續(xù)性下跌,上周五收盤價(jià)已跌破60日均線,以最低價(jià)9525元/噸收盤。截至1月9日,塑料主力1705合約報(bào)收于9795元/噸,較2016年12月12日的高點(diǎn)下跌915元/噸,跌幅達(dá)8.54%。筆者認(rèn)為,上周五的走勢(shì)先漲后跌,增倉(cāng)下行,量?jī)r(jià)配合,而昨日減倉(cāng)上行,多頭信心不足,空頭仍占據(jù)主導(dǎo)地位。 供給相對(duì)穩(wěn)定 近期線性裝置維持較高的開(kāi)工率,檢修裝置較少。2016年12月,只有撫順石化45萬(wàn)噸產(chǎn)能停車檢修5天,影響產(chǎn)能6165噸左右,而今年1月2日蒲城清潔能源全密度裝置30萬(wàn)噸產(chǎn)能停車檢修,預(yù)計(jì)停車1周左右,影響產(chǎn)能5750噸左右。由此看來(lái),塑料供給相對(duì)穩(wěn)定。同時(shí),受降水天氣的影響,1月5日,黃淮南部、江淮、江漢等地霧霾已經(jīng)明顯消散,能見(jiàn)度好轉(zhuǎn)。隨著霧霾消散,公路貨物運(yùn)輸也將恢復(fù)正常,線性產(chǎn)能局部供給不足的情況也將得到解決。 下游需求不足 每年1月左右是春季地膜生產(chǎn)開(kāi)始備貨的時(shí)間,由于今年春節(jié)時(shí)間較往年稍有提前,1月中旬下游企業(yè)陸續(xù)放假,加之近期塑料期貨價(jià)格連續(xù)下跌,下游工廠年前備貨意向有限。此外,春節(jié)是我國(guó)最重要的節(jié)日,雖然包裝需求強(qiáng)大,但當(dāng)前生產(chǎn)的訂單主要為節(jié)日需求準(zhǔn)備,原料準(zhǔn)備已經(jīng)基本完成。因此,訂單告一段落之后,市場(chǎng)對(duì)線性產(chǎn)能的需求又進(jìn)入一個(gè)低位。 庫(kù)存壓力漸顯 據(jù)統(tǒng)計(jì),2016年12月,油制聚乙烯月均利潤(rùn)在1707元/噸,月均生產(chǎn)成本在8129元/噸;煤制聚乙烯月均利潤(rùn)在1175元/噸,月均生產(chǎn)成本在8564元/噸。與當(dāng)前塑料期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格相比,石化企業(yè)利潤(rùn)都非常豐厚。同時(shí),截至1月9日,石化總庫(kù)存累計(jì)73萬(wàn)噸左右,累庫(kù)速度較快,雖說(shuō)庫(kù)存還在中等水平,但較前期不足50萬(wàn)噸的低位水平相比有大幅增加。因此,在利潤(rùn)豐厚及庫(kù)存壓力漸顯的情況下,石化企業(yè)的出廠價(jià)還有一定的調(diào)整空間。 多空優(yōu)勢(shì)逆轉(zhuǎn) 一方面,截至1月9日,塑料主力1705合約的成交量為455126手,較前一交易日下降221720手,較2016年12月12日下降107472手;持倉(cāng)量為255758手,較前一交易日下降24300手,較2016年12月12日減少70690手。另一方面,截至1月9日,塑料主力1705合約前20名多頭席位持倉(cāng)量為75370手,前20名空頭席位持倉(cāng)量為83285手,凈多持倉(cāng)量為-7915手,2016年12月12日的凈多持倉(cāng)量為2411手。多空優(yōu)勢(shì)已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn),說(shuō)明主力多頭獲利離場(chǎng),而昨日空頭也有部分獲利離場(chǎng),資金呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢(shì),對(duì)塑料的預(yù)期較為一致。 基于上述判斷,筆者認(rèn)為,塑料基本面偏空,后期加之持倉(cāng)量和成交量的配合,預(yù)計(jì)塑料繼續(xù)下行的概率較大,操作上以空單為主。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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