國債期貨：期債維持鞏固態(tài)勢。

一、行情回顧。上周五，期債盤中震蕩走低。5年期主力合約TF1703開盤價99.600 ，最高99.740 ，最低99.350 ，收盤于99.435 ，漲跌幅為0.01%，成交量為9625手，持倉量為12562手。三張合約總成交11480手，總持倉17959手。10年期主力合約T1703開盤價97.550 ，最高97.690 ，最低99.350 ，收盤于97.240 ，漲跌幅為-0.04%，成交量為54594手，持倉量為38461手。三張合約總成交69207手，總持倉64500手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈回籠1600億元，短期資金回暖。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.8BP至2.1120 %，7天利率下行3.3BP至2.4410 %，14天利率下行1BP至2.7820 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行1.86BP至2.0823 %，7天利率下行7.47BP至2.4205 %，14天利率下行2.63BP至2.7248 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1703合約的CTD券160007.IB，IRR為-1.13%，該券當日估值為98.5392；T1703合約的CTD券為160023.IB，IRR為-3.16%，該券估值為95.78759?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行2.3BP、-1.3BP至2.9534%、3.1953%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.06BP至170.20 ，固定利率國債指數(shù)上行0.06BP至170.61。

四、財經(jīng)資訊。

1、朱光耀：中國經(jīng)濟增速有信心在第四季度達到6.7%或以上；2017年年初世界經(jīng)濟面臨的困難減少；特朗普的經(jīng)濟政策或?qū)⒔o中國帶來不確定性。

2、2016年12月末外匯儲備余額30105.17億美元，環(huán)比下降410.8億美元，雖為連續(xù)第6個月下滑，但降幅明顯收窄。

五、結(jié)論及投資建議。上周五，期債盤中震蕩走低，日間看主力合約與上一交易日波動不大，五年期債近遠合約之間波動類似，十年遠月合約走勢明顯偏強。上周五公開市場恢復28天逆回購，凈回籠1600億元，本周累計凈回籠5950億元，創(chuàng)6個月來新高，價格上短期限Shibor及銀行間回購加權(quán)利率下降，長期跨節(jié)資金仍顯緊張。本周公開市場到期4300億元，MLF到期1015億元，考慮到去杠桿、防風險的大局未變，同時結(jié)合節(jié)前取現(xiàn)、干預人民幣匯率外儲下降等因素，部分時候資金偏緊的狀態(tài)還會維持，波動也可能會再次放大，期債仍然承受壓力。上周五，美國公布非農(nóng)數(shù)據(jù)，每小時工資收入增速創(chuàng)2009年以來最高，美股創(chuàng)歷史新高，美債收益率上行，對國內(nèi)或許存在一定牽引。本周將陸續(xù)公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)，目前市場基本預期平穩(wěn)，十債在97.5位置受阻，一時還難以突破，仍需要時間進行鞏固，考慮到相關(guān)需求領域的下行可能，我們認為后續(xù)突破的概率仍然較大，暫時以短線對之。