行情回顧

昨日滬錫日內(nèi)走勢平穩(wěn)，基本維持在15萬關口位置震蕩，午后重心開始小幅上移，尤其是臨近收盤前半小時內(nèi)，滬錫突然發(fā)力上行，多頭大量增倉使得滬錫主力大幅飆漲至155560元/噸，不僅強勢突破15萬壓力位，更直逼11月歷史高位。截至1月5日15:00收盤，滬錫主力合約沉淀資金2億元，資金流入4048萬元，投機度1.81，漲幅3.17%。昨日凌晨公布的美聯(lián)儲12月會議紀要態(tài)度偏鴿，美元應聲回落跌破100關口，外盤金屬普遍走強帶動國內(nèi)市場價格上行，滬錫在基金屬中表現(xiàn)一直搶眼，漲幅居前。

庫存情況

截至12月30日當周，滬錫庫存共計2418噸，較此前一周激增1024噸；截至2017年1月4日LME庫存為2895噸，近2個月以來一直處于回升狀態(tài)，庫存現(xiàn)量已升至去年9月20日以來的高位。臨近年末市場需求轉淡，疊加環(huán)保督查停產(chǎn)歇業(yè)影響，使得國內(nèi)外錫庫存持續(xù)回升。

現(xiàn)貨升貼水

外盤升貼水方面，截至2017年1月4日LME現(xiàn)貨錫對三個月期錫升水104美元/噸，現(xiàn)貨持續(xù)偏緊；國內(nèi)錫期現(xiàn)貨價差-4930元/噸。從2016年11月中下旬開始，現(xiàn)貨錫價結束單邊上漲趨勢，開始箱型震蕩盤整格局，由15萬的高位逐步回落最低至14.6萬，期貨價格波動甚于現(xiàn)貨，最高由15萬跌至14萬，期現(xiàn)升水一度達5890元/噸，但由于目前期貨價格穩(wěn)步回升重回15萬位置，現(xiàn)貨轉回貼水狀態(tài)，這也從側面表明現(xiàn)階段市場需求處于回落趨勢，預計春節(jié)前現(xiàn)貨價格仍將呈現(xiàn)高位震蕩走勢。

進口情況

根據(jù)海關總署最新公布數(shù)據(jù)顯示，2016年1-11月，我國累計進口精煉錫8396噸，從印尼進口量為2044噸，占進口總量的24.3%，從玻利維亞進口量為4082噸，占進口總量的48.6%；其中11月當月進口總量608噸，環(huán)比減少近51%。2016年1-11月，我國累計進口錫精礦42.82萬噸，從緬甸進口量為34.16萬噸，占進口總量的80%；其中11月當月錫精礦進口總量4.45萬噸，環(huán)比小幅增加22%。

供需平衡

WBMS數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月31日，全球錫市供需平衡為短缺28800噸，較9月底的短缺26600噸又拉大了2200噸的差距，未來錫價仍將受此支撐整體表現(xiàn)強勁，易漲難跌屬性短期或難改變。全球錫市持續(xù)短缺主要原因在于錫主產(chǎn)國產(chǎn)量下滑。印尼是全球第一大精煉錫出口國，自2012年以來，印尼精煉錫產(chǎn)量持續(xù)下降，截至2015年，下降幅度累計達到15.5%，自2017年開始印尼或將大幅上調礦石精礦出口關稅至15%-20%，這也對全球市場錫供應造成壓力。

觀點建議

昨日金屬普漲主要受到美元回調利好影響，滬錫尾盤快速拉漲直逼前期高位。但臨近春節(jié)市場需求轉淡，且本周將公布美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，料美元將有較大波動，滬錫現(xiàn)突破15萬壓力位，雖走勢強勁但需謹防高位回落，下一壓力位暫看157000元/噸，建議謹慎操作，可適當逢高沽空。