1月5日，今年以來第四家獲得A股IPO批文的券商中國銀河證券股份有限公司（以下簡稱中國銀河）就將進行詢價。業(yè)內(nèi)預計，中國銀河此次發(fā)行價約為6.81元/股，預計此次發(fā)行完畢后，中國銀河將募得資金40.86億元。

值得注意的是，按照此前發(fā)布的招股書（申報稿），中國銀河本次擬發(fā)行A股數(shù)量約為16.94億股，不超過發(fā)行后總股份15.08%。不過，2016年12月26日中國銀河公布的招股意向書顯示，此次A股發(fā)行股數(shù)已經(jīng)減至不超過6億股，發(fā)行量相比此前申報稿銳減超10億股，減少約64.6%。

預估發(fā)行價6.81元/股

中國銀河是國內(nèi)排名前列的綜合性券商，目前是總資產(chǎn)排名前十的券商中唯一沒有登陸A股的券商。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，截至2016年上半年，中國銀河總資產(chǎn)2315.27億元，凈資產(chǎn)538.65億元，在126家券商中排名均位于第六位。

2016年12月26日，中國銀河發(fā)布公告稱，其此次A股IPO擬發(fā)行股份股數(shù)將不超過6億股，占發(fā)行后總股本比例不超過5.92%。與此同時，中國銀河及保薦機構(gòu)將于1月5日-1月6日向詢價對象進行初步詢價，以確定發(fā)行價格，并在1月11日進行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購。根據(jù)方案，中國銀河將用募集資金增加公司資本金，補充營運資金。

按此發(fā)行速度推算，中國銀河此次A股回歸將在春節(jié)前完成掛牌。值得注意的是，中國銀河最終披露的發(fā)行募資規(guī)模較申報稿版本出現(xiàn)了大幅折扣。按照此次計劃的發(fā)行規(guī)模上限6億股、6.81元/股的擬發(fā)行價格計算，此次中國銀河的募資總額約為40.86億元。

這意味著，相比申報階段的發(fā)行規(guī)模，中國銀河最終敲定的發(fā)行股本幾乎縮減了三分之二；在此前的申報階段，銀河證券擬發(fā)行A股規(guī)模為16.94億股，不超過發(fā)行后總股份的15.08%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，從中國銀河的體量而言，其僅40億元的發(fā)行規(guī)模仍然遠遠小于市場預期。不過，在目前新股發(fā)行明顯提速的情況下，發(fā)行量打折、募資額減少的并非只有中國銀河一家。有業(yè)內(nèi)人士認為，在目前的市場情況下，假如預期發(fā)行股價變動不大，發(fā)行數(shù)量減少對企業(yè)而言并非壞事。

將成第九家A+H券商股

與華泰證券、廣發(fā)證券等券商先在A股上市，再申請H股上市不同的是，中國銀河早在2013年就已經(jīng)在港交所掛牌上市。因此，中國銀河在A股上市后將成為第9家A+H券商股。

然而，中國銀河先在H股上市，再登陸A股市場，由于港股估值偏低，而A股素有“新股不敗”的神話，中國銀河可能上市首日就面臨AH股溢價率高的尷尬。

事實上，AH股溢價是常態(tài)，目前在兩地上市的公司中，A股相對于H股折價的僅有4只。具體到8只A+H券商股而言，A股相對于H股都有不同程度的溢價。

有業(yè)內(nèi)人士坦言，對于中國銀河而言，目前市場擔心的是其A股申購價可能不如直接買H股便宜，影響投資者的申購熱情，而H股估值偏低也可能壓制A股上市后的連續(xù)漲停板數(shù)量。