2016年首個交易日熔斷上證指數(shù)暴跌6.86%，投資者去年過得不容易。今天，2017年首個交易日，A股迎來開門紅，股民群眾“擼起袖子加油干”的情緒也隨之升溫！

微博網(wǎng)友@一手放牛一手娃調(diào)侃道：明天再漲一天，就該有賣方策略報告《擼袖子，干！》了，坐等！哈哈哈

一、首日漲幅超過1%時，當(dāng)年收漲概率62.5%

俗話說，好的開頭是成功的一半。2017年開盤首日收漲，上證指數(shù)漲1.04%，報收3135.92點(diǎn)，成交1598.87億元；深證成指漲0.84%，報收10262.85點(diǎn)，成交1995.1億元。投資者對當(dāng)年市場的預(yù)期也會有正面的心里暗示作用。

實際上觀察2000年以來的歷史數(shù)據(jù)，2000-2016年的17年當(dāng)中，上證指數(shù)首日漲跌幅與當(dāng)年漲跌幅正相關(guān)性為52.94%。以像今天這樣上證指數(shù)漲跌幅大于1%的情形，則這種正相關(guān)性更加明顯。

過去17年中，有8年首日漲幅超過1%，當(dāng)年指數(shù)收漲的年份為5年，正相關(guān)性則提高到62.5%，并且這5年中有4年是牛市，例外的2015年實際上也有半年的牛市。有6年首日開門跌幅超過1%，比如2016年首日熔斷暴跌6.86%，其中4年的當(dāng)年指數(shù)收跌，相關(guān)性高達(dá)66.67%。

如果更短一天，看次日的話。那么次日漲跌幅與首日漲跌幅相關(guān)性更高，17年當(dāng)中有13年是正相關(guān)的，相關(guān)性比例高達(dá)76.47%。

二、七大私募最新策略亮劍

價值股仍是機(jī)會 成長股等待機(jī)會播種

對于經(jīng)歷了2015年下半年后股市異常波動，以及2016年的艱難歷程后，投資者對2017年的行情更是多了一份期待。那么，作為手握資金的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的私募大咖們又是怎么看待，今日基金報記者又最新獲得七家實力派私募的投資策略。對大家2017年的投資參考，或許有所裨益。

1、世誠投資：價值股是核心，國企改革重點(diǎn)布局，成長股等待機(jī)會出擊。

上海世誠投資公司2017年一季度策略報告，標(biāo)題：《穩(wěn)中求進(jìn)國改護(hù)航》。

“十九大”是2017年的頭等大事。圍繞著這一重大事件，在社會、經(jīng)濟(jì)、金融乃至資本市場諸領(lǐng)域，“穩(wěn)”字當(dāng)頭乃不二選擇，即從意愿上講，股市有“維穩(wěn)”的需求。同時，在新的一年，防范金融風(fēng)險也被擺放到了更加重要的位置，所以，防止股市的大起大落亦成為A股市場2017年的頭等大事之一。

大勢方面，以上證綜指為代表的主流市場的主基調(diào)是平穩(wěn)，但創(chuàng)業(yè)板不少個股仍不具吸引力，兩個變化的趨勢將使得成長股估值繼續(xù)回落。這兩個變化，一個是新股發(fā)行的“緊節(jié)奏”，第二個是定增可能大幅收緊。

在投資組合方向上，業(yè)績、分紅穩(wěn)定的價值股是世誠投資的核心持股品種，國企改革是新年的重點(diǎn)布局品種，成長股的機(jī)會也密切關(guān)注，但也等估值風(fēng)險充分釋放后再出擊。

2、中歐瑞博投資：春寒料峭中耐心播種，2017將迎來買入最優(yōu)秀成長股的良機(jī)

中歐瑞博投資2017年A股展望的標(biāo)題為：《在春寒料峭中耐心播種》。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年下跌了27%，但是目前的整體估值水平還有59倍，中小板的估值也處于均衡區(qū)間靠上軌的位置，雖然與2015年最高位想必下跌了不少，但是估值仍然不便宜，這一高估值板塊還處于風(fēng)險釋放的過程當(dāng)中。

同時，一些新經(jīng)濟(jì)中最優(yōu)秀的成長型好公司，短期內(nèi)仍然會跟隨這一板塊受到市場的拋售，對于真正的成長型投資人來說，大概率會在2017年的某個時點(diǎn)，迎來未來5年周期中最好的布局新經(jīng)濟(jì)中“鷹”的良機(jī)，不容錯失。

簡單總結(jié)中小創(chuàng)，2016是熊市中期，2017將迎來熊末牛初買入最優(yōu)秀成長股的良機(jī)。

對于以滬深300為代表的藍(lán)籌股，目前12倍附近的估值水平處于中樞之下，無論是縱向與自己的歷史比還是橫向與國際主要股市的估值水平比，都不貴。

中期的角度看，調(diào)整是介入藍(lán)籌的好時機(jī)。中國經(jīng)濟(jì)、政府、企業(yè)均無法承受高利率之重，在通脹沒有明顯失控的情況下，利率短期上行的勢頭不久就會糾正，待保險業(yè)監(jiān)管風(fēng)暴平息后，藍(lán)籌股市場就有可能恢復(fù)慢牛的走勢。

3、北京和聚投資：2017年先抑后揚(yáng) 挖掘成長兼顧周期

北京和聚投資2017展望的標(biāo)題為《穿越周期再上征程》。北京和聚投資認(rèn)為，2017年市場的機(jī)會還是來自基本面修復(fù)的周期股以及重估的價值股領(lǐng)域。短期非周期價值股受益于外圍流動性寬松，估值修復(fù)性行情可能延續(xù)。

自2015年下半年以來的三輪下跌后，市場系統(tǒng)性風(fēng)險已經(jīng)大部分釋放，再出現(xiàn)大幅向下的風(fēng)險已經(jīng)不大。從估值的角度看，目前上證綜指15倍市盈率已處于歷史上相對合理的水平。從過去大的市場周期看，A股市場也呈現(xiàn)出底部逐級抬升的過程。此外，A股市場 3000點(diǎn)下方還存在中國特色的維穩(wěn)力量，包括政策層面的禁售、限售令，以及國家隊萬億資金入市，都彰顯了監(jiān)管層在確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險方面的能力。

基于前面的分析，2017年市場整體可能呈現(xiàn)出前低后高的震蕩上行走勢。我們將逐步由防守轉(zhuǎn)為進(jìn)攻。未來的投資機(jī)會，分大類看，有如下幾個方面：

（1）成長股領(lǐng)域。目前整體估值水平仍然偏高，但其中也不乏優(yōu)質(zhì)品種估值已回落至合理區(qū)間，震蕩的市場里，總會有一批成長股會走出獨(dú)立行情。短期內(nèi)，整體可能還面臨一定調(diào)整，可把握調(diào)整后的中長期布局機(jī)會。我們認(rèn)為未來確定性較高的增長機(jī)會來自行業(yè)景氣度向上的領(lǐng)域：其一，PPP相關(guān)的環(huán)保、基建領(lǐng)域。其二，受益于信息技術(shù)及消費(fèi)模式變化的TMT領(lǐng)域，包括物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、VR等等；其三，高端裝備制造業(yè)，受益于技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，如軌道交通；其四，軍工板塊，尤其是軍民融合等細(xì)分領(lǐng)域，明年軍工可能迎來比較大的政策支持，此外特朗普新政可能引發(fā)的軍備需求提升也是因素之一。其五，新能源汽車領(lǐng)域，國家十三五新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃再次重申2020年產(chǎn)銷200萬輛目標(biāo)，政策驅(qū)動促產(chǎn)銷規(guī)模增長，目前看尤其是上游電池原材料細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會比較大。

（2）周期股領(lǐng)域，包括上游資源類品種、中游機(jī)械設(shè)備，以及化工、建筑類板塊等，在經(jīng)濟(jì)見底之前大概率仍然會處在震蕩狀態(tài)，并可能在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯向下后，面臨一定幅度的調(diào)整。但如果明年中期經(jīng)濟(jì)能夠真正見底，在反彈預(yù)期推動下，一些基本面修復(fù)、已經(jīng)發(fā)生供給側(cè)改革的周期行業(yè)將會出現(xiàn)一輪大級別的反彈行情。這里面重點(diǎn)看好上游的有色，以及中游的化工、機(jī)械等領(lǐng)域，而在供需關(guān)系影響下，行業(yè)也會出現(xiàn)差異，例如上游煤炭可能好于鋼鐵。

（3）價值股領(lǐng)域，我們相對看好藍(lán)籌板塊可能存在的系統(tǒng)性重估機(jī)會，包括金融及大消費(fèi)板塊等。像白酒、乳業(yè)、汽車、家電等今年都有一定的行情。短期受益于外圍流動性充裕，一些非周期性的藍(lán)籌股還有望延續(xù)估值修復(fù)性行情。但若明年中期能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)觸底的周期性拐點(diǎn)，后續(xù)市場風(fēng)格大概率還將由價值股向成長品種、基本面修復(fù)的周期行業(yè)。

4、清和泉資本：A股上半年一波三折，下半年順風(fēng)前行

清和泉資本關(guān)于2017年市場的展望標(biāo)題為：《A股上半年一波三折，下半年順風(fēng)前行》。

市場關(guān)鍵因素-上行催化：股票資產(chǎn)大概率迎來重新配置機(jī)會；養(yǎng)老金入市步伐及規(guī)?？善?；保險加大權(quán)益類資產(chǎn)投資雖節(jié)奏監(jiān)管在嚴(yán)控，但趨勢不可逆。下行擾動因素：美聯(lián)儲加息力度歐洲政治風(fēng)險“黑天鵝”。

我們預(yù)計上半年一波三折，下半年順風(fēng)前行。具體一季度反復(fù)震蕩，關(guān)注流動性、金融去杠桿的邊際變化。二季度市場調(diào)整迎來布局時點(diǎn)，關(guān)注經(jīng)濟(jì)變量、政策導(dǎo)向的走勢。三、四季度或迎來較好的轉(zhuǎn)機(jī)，關(guān)注利率下行的預(yù)期、風(fēng)險偏好的提升和海外經(jīng)濟(jì)的變化。整體策略的話，維持中性偏積極的看法。

預(yù)計2017年整體價值藍(lán)籌股與中小創(chuàng)的估值仍將拉近，同時成長股將大幅分化，而改革相關(guān)主題將反復(fù)活躍。1）價值藍(lán)籌股估值或上修，主因未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期波動收斂，疊加增量資金性質(zhì)驅(qū)動。2）成長股估值或分化，主因巨額解禁壓力、IPO放行再融資收緊、互聯(lián)互通壓縮估值。3）改革主題或持續(xù)活躍，主因事件驅(qū)動及政策導(dǎo)向。

宏觀投資方向：

新經(jīng)濟(jì)：產(chǎn)業(yè)升級+經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型驅(qū)動。關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新下的5G、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、智能制造；消費(fèi)升級下的醫(yī)藥服務(wù)；外加進(jìn)口替代下的輪胎制造、芯片國產(chǎn)化。

高價值：增量資金+估值修復(fù)驅(qū)動。關(guān)注高分紅、高ROE、低估值、經(jīng)營現(xiàn)金流好的行業(yè)，大金融、電力、家電。

新財政：基建加碼+一帶一路+PPP驅(qū)動。關(guān)注政策導(dǎo)向、未來高投資的行業(yè)，建筑、PPP、環(huán)保、軌交。

5、市場派的倚天投資，對今天大盤做了解讀：預(yù)計市場將反復(fù)磨底

今日大盤受節(jié)假日后情緒修復(fù)，市場難得迎來了新年的開門紅，總體上開節(jié)假日消息面比較平靜，而央行行長周小川關(guān)于貨幣政策的定調(diào)為“中性”，也緩解了市場對資金焦慮的情緒。我們認(rèn)為市場總體仍然偏弱，短期的反彈需要新的主線，預(yù)計市場將繼續(xù)反復(fù)磨底。技術(shù)面看大盤在3140~3152附近壓力較大，可以階段性逢高減持。

本報記者還采訪了兩家私募：

6、北京某百億私募：積極樂觀高倉位未來更看重價值

對于新一年的市場比較積極樂觀，目前倉位仍然較高，沒有太多調(diào)倉換股的操作，因為重倉的標(biāo)的受制于市場的表現(xiàn)，還沒有達(dá)到預(yù)期的估值水平，所以現(xiàn)在仍然堅持持股?？赡艿冉衲昴陥蟪鰜硪院?，會看看手上的股票有沒有被市場認(rèn)同，再進(jìn)行調(diào)倉換股，同時也會觀察有些成長股有沒有跌回合理區(qū)間。

2017年市場會回歸價值投資，目前監(jiān)管層關(guān)于去杠桿、去泡沫的態(tài)度比較明確，對市場短期炒作行為進(jìn)行打擊，未來投資會更看重價值，買入有成長性、基本面好、估值處于合理區(qū)間的公司。同時，現(xiàn)在資金面的緊張對股市影響不大，可以買的資產(chǎn)不多，樓市建立長效管控機(jī)制，債市以防范風(fēng)險為主等，如果在市場情緒有所好轉(zhuǎn)的情況，可能會導(dǎo)致更多資金流入股市。

7、北京某“公轉(zhuǎn)私”的私募：自下而上找機(jī)會加倉

目前市場下跌的空間不大，但未來也沒有大的投資機(jī)會，所以主要關(guān)注結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。倉位總體不是很高，但震蕩調(diào)整反而是布局的時候，最近在不斷加倉，自下而上買入一些比較熟悉的、研究得透徹的個股，在市場冷門的地方尋找投資機(jī)會。

目前創(chuàng)業(yè)板估值仍然較貴，但部分個股有機(jī)會，跌得深的成長股可以關(guān)注，比如傳媒等；一季度還看好輸入型通脹機(jī)會；另外一些周期類品種還有機(jī)會，比如鋼鐵；新能源汽車在經(jīng)歷騙補(bǔ)整頓后新一年可能有機(jī)會。