導(dǎo) 語(yǔ)

鋼材漲礦也跟著漲，這是近兩三月以來(lái)礦市場(chǎng)上漲的一個(gè)最大帶動(dòng)因素，但是從礦石市場(chǎng)本身的供應(yīng)情況看壓力并不小。

近期鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格一直維持高位，觸頂80美金以上便開(kāi)始回落，回落至70美金以下必會(huì)上漲，這似乎已成為近期兩三個(gè)月以來(lái)礦石市場(chǎng)的一個(gè)不成文的規(guī)律。但是鐵礦石市場(chǎng)能就此一直樂(lè)觀下去嗎，金聯(lián)創(chuàng)鐵礦石研究組認(rèn)為，大宗商品最差的時(shí)候或許已經(jīng)過(guò)去，從長(zhǎng)期來(lái)看趨勢(shì)是向上的，但是向上的空間能有多大不好說(shuō)時(shí)間周期也不好確定。對(duì)于鐵礦石市場(chǎng)來(lái)說(shuō)明年市場(chǎng)供應(yīng)增量仍將不小，說(shuō)礦石市場(chǎng)就此樂(lè)觀或許尚早。

下面我們就來(lái)研究下國(guó)際主流礦山的增量問(wèn)題，從供應(yīng)方面來(lái)看下明年的礦石市場(chǎng)會(huì)將如何走。

首先來(lái)看下巴西淡水河谷的情況，淡水河谷今年三季度強(qiáng)勢(shì)發(fā)力，那么四季度的產(chǎn)量將回落到8900萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)全年總發(fā)貨量3.45億噸，另外2017年S11D出色發(fā)揮，所以總體來(lái)看2017年的發(fā)貨量預(yù)計(jì)在3.7億噸左右。

其次來(lái)分析下必和必拓的情況，必和必拓四季度產(chǎn)量預(yù)計(jì)和三季度持平，大約6600萬(wàn)噸，全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)在2.6億噸左右。2017年目標(biāo)2.65-2.75億噸，2017年增量將會(huì)在500-600萬(wàn)噸之間。

再次來(lái)看下力拓，力拓四季度雖然有各種運(yùn)量及檢修，但是其產(chǎn)量環(huán)比將會(huì)高于三季度，約在8910萬(wàn)噸左右，2016年全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)3.4億噸，2017年目標(biāo)在3.4-3.5億噸，其增量有限。

接下來(lái)看下FMG，按照FMG的三季度產(chǎn)量水平，今年超過(guò)年初目標(biāo)那是肯定的了，四季度保守產(chǎn)量估計(jì)在4800萬(wàn)噸，那么全年的產(chǎn)量將會(huì)在1.89億噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)今年1.65億噸的預(yù)期，2017年增量有限，預(yù)計(jì)會(huì)維持在今年的產(chǎn)量水平。

最后我們來(lái)看下比較小型的幾個(gè)礦山，Anglo-AmeriCAn和Atlas并未有大的增產(chǎn)計(jì)劃，二者供應(yīng)增量小于100萬(wàn)噸。RoyHill今年全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)在2200萬(wàn)噸，其中四季度產(chǎn)量將會(huì)在900萬(wàn)噸左右，2017年將會(huì)迎來(lái)爆發(fā)之年，根據(jù)官方及自己推算，產(chǎn)量將會(huì)達(dá)到4500-5000萬(wàn)噸，增量幅度在2300-2700之間。

綜合算下來(lái)，明年全年鐵礦石增量大約在6000-7000萬(wàn)噸。所以2017年全球鐵礦石的供應(yīng)增量壓力仍將不小，但是中國(guó)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能節(jié)奏卻不減，市場(chǎng)需求力仍將受限。所以從供需方面來(lái)看的話鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格上漲的節(jié)奏將會(huì)受阻。但是還有一方面也是我們不能忽視的，那就是鋼材價(jià)格的上漲會(huì)帶動(dòng)鐵礦石市場(chǎng)。尤其是因環(huán)保原因特別是國(guó)家對(duì)中頻爐的嚴(yán)厲整頓，削弱了鋼材產(chǎn)量，據(jù)統(tǒng)計(jì)中頻爐的鋼材產(chǎn)量大約4000-5000萬(wàn)噸，市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)鋼材的預(yù)期向好，從而造成鋼材價(jià)格持續(xù)攀升。材漲礦也漲，所以礦價(jià)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)并不大，然而受供需壓力阻止，礦價(jià)上漲空間也有限。所以總體來(lái)看，明年鐵礦石市場(chǎng)仍將處于上下兩難的尷尬境地，預(yù)計(jì)全年鐵礦石價(jià)格均價(jià)在65-70美元/噸。