專家預(yù)計(jì),隨著基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的托管機(jī)構(gòu)和投資管理機(jī)構(gòu)的名單出爐,基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金首批托管簽約已為時(shí)不遠(yuǎn);今年底前,首批簽約托管基金有望劃撥到位。 “年內(nèi)將組織第一批委托省份與社保基金理事會(huì)簽訂合同。同時(shí)也會(huì)由社?;鹄硎聲?huì)牽頭組織評(píng)審委員會(huì),優(yōu)選出第一批養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu),正式啟動(dòng)投資運(yùn)營(yíng)工作?!?0月25日,人力資源和社會(huì)保障部新聞發(fā)言人李忠在人社部舉辦的2016年三季度新聞發(fā)布會(huì)上表示。 隨著全國(guó)社保基金理事會(huì)公布基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理機(jī)構(gòu)的評(píng)審結(jié)果,養(yǎng)老基金入市的腳步漸行漸近。 多部門積極推進(jìn) 養(yǎng)老金入市時(shí)機(jī)已成熟 2015年6月底,人社部、財(cái)政部頒布《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》,養(yǎng)老基金入市開始進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。 在10月25日的人社部三季度新聞發(fā)布會(huì)上,人社部負(fù)責(zé)人表示,年內(nèi)將組織第一批委托省份與社?;鹄硎聲?huì)簽訂合同。 今年,全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)已為養(yǎng)老基金入市新設(shè)了養(yǎng)老金管理部,人員招聘配置工作也已完成。10月26日,全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)發(fā)布了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金托管機(jī)構(gòu)評(píng)審公告;11月29日,發(fā)布了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金托管機(jī)構(gòu)評(píng)審結(jié)果公告,工商銀行、中國(guó)銀行行、交通銀行和招商銀行等四家銀行入選;12月6日出臺(tái)了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)評(píng)審結(jié)果,其中包括14家基金公司、6家保險(xiǎn)公司和1家證券公司。 人社部曾明確表態(tài),養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是社會(huì)大眾的“保命錢”,托市、救市不是它的功能和責(zé)任,具體入市時(shí)機(jī)根據(jù)市場(chǎng)情況決定。 武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,隨著基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的托管機(jī)構(gòu)和投資管理機(jī)構(gòu)的名單出爐,基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金首批托管簽約為時(shí)不遠(yuǎn)了。今年年底前,首批簽約托管基金有望劃撥到位,但具體入市時(shí)機(jī)可能仍有待進(jìn)一步觀察。 養(yǎng)老金是“理性壓艙石” 將優(yōu)化投資環(huán)境 “養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)將擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文曾表示。目前,我國(guó)資本市場(chǎng)投資者中,散戶占比較高,平滑市場(chǎng)波動(dòng)性需要更多機(jī)構(gòu)投資者。 養(yǎng)老基金入市規(guī)模有多大?各方研究成果不盡一致。比較樂觀的華泰證券認(rèn)為,養(yǎng)老基金入市規(guī)模將達(dá)萬億元,初始入市規(guī)模約為3000億元。2015年,我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存39937億元,同比增長(zhǎng)12.0%。以2015年底基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存值為凈值以及上限30%計(jì)算,理論上大約可有11981.1億元的規(guī)模。依據(jù)可供運(yùn)營(yíng)管理養(yǎng)老資金2萬億元與初始投資A股比例15%計(jì)算,預(yù)計(jì)初始養(yǎng)老金入市規(guī)模約為3000億元,約占當(dāng)前A股流通市值的0.77%。 招商證券則認(rèn)為,理論上來算,養(yǎng)老基金中最多有1.2萬億元資產(chǎn)可以進(jìn)行權(quán)益投資:從過往兩年來看,目前養(yǎng)老基金收益仍高于支付,隨收隨付不需要額外預(yù)留支付費(fèi)用,4萬億元的累積結(jié)存可以全部進(jìn)行投資,其中最多30%可以投資權(quán)益資產(chǎn)。然而這1.2萬億元只有7%會(huì)在近期入市。 “養(yǎng)老基金首批簽約托管規(guī)模很有可能在2000億元至3000億元之間,初期進(jìn)入股市的規(guī)模估計(jì)為200億元至300億元?!倍切卤硎荆聦?shí)上,首批簽約托管規(guī)模多大并不重要,問題的關(guān)鍵是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金終于打通了資本市場(chǎng)之路。 “短期內(nèi)對(duì)A股整體的直接影響(即增量資金推動(dòng))相對(duì)較小,主要影響在于提振市場(chǎng)信心?!比A泰證券首席策略分析師戴康對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,中期來看,伴隨更多批次的委托省市與社?;鹄硎聲?huì)簽訂合同,養(yǎng)老金增量資金逐步注入A股,有望協(xié)同房地產(chǎn)市場(chǎng)溢出資金逐步推升供給側(cè)慢牛行情。 專家認(rèn)為,養(yǎng)老基金是“理性壓艙石”,將為A股注入萬億元的增量資金,有助于通過優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)而改善A股投資環(huán)境,推動(dòng)形成價(jià)值投資觀念、增強(qiáng)市場(chǎng)的穩(wěn)定性,促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。 養(yǎng)老金風(fēng)險(xiǎn)容忍度更低 偏愛優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股 “基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市應(yīng)將流動(dòng)性與安全性雙重目標(biāo)放在首位?!倍切卤硎?,與作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備的全國(guó)社會(huì)保障基金相比,基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金必須滿足“現(xiàn)收現(xiàn)付”的日常需要,組合投資周期不如全國(guó)社?;鹉菢娱L(zhǎng)遠(yuǎn)。因此,其資產(chǎn)配置需保持更高流動(dòng)性。為穩(wěn)妥起見,最初應(yīng)以固定收益證券投資為主,將來再逐漸擴(kuò)展至股票投資。 戴康也認(rèn)為,養(yǎng)老基金的配置風(fēng)格類似社?;?,但風(fēng)險(xiǎn)容忍度更低、流動(dòng)性需求更高?!皬纳绫;鹜顿Y配置風(fēng)格看,A股行業(yè)配置風(fēng)格以價(jià)值板塊為主,新興成長(zhǎng)為輔,今年三季度社?;鸪謧}(cāng)最高為醫(yī)藥和傳媒?!贝骺抵赋?,從社?;饌€(gè)股選擇偏好看,持倉(cāng)占比較高的個(gè)股特征為流通市值高、盈利能力較強(qiáng)、估值較低、防御屬性強(qiáng),即多為大盤股、低估值藍(lán)籌股、行業(yè)龍頭股。 上海證券也認(rèn)為,養(yǎng)老基金資產(chǎn)作為典型的長(zhǎng)線投資資金,安全性是其考慮的主要因素,加上首批養(yǎng)老基金運(yùn)作備受矚目,有極強(qiáng)的示范效應(yīng),預(yù)計(jì)首批入市的養(yǎng)老基金將更注重收益的穩(wěn)定性。對(duì)于A股市場(chǎng)來講,長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)地位穩(wěn)固的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股有望受到首批養(yǎng)老基金的青睞。 “養(yǎng)老基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者,具有很強(qiáng)的低風(fēng)險(xiǎn)偏好,追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益,而且會(huì)有源源不斷的資金注入,很少頻繁換手,將開啟價(jià)值投資的開關(guān),牽引追求長(zhǎng)期收益性的投資理念,對(duì)短期投機(jī)心理將是一個(gè)巨大的抗衡力量,有利于減少股指波動(dòng)的幅度,遏制頻發(fā)大起大落,市場(chǎng)投機(jī)機(jī)會(huì)將會(huì)減少?!编嵄谋硎?,養(yǎng)老基金投資將逐步成為資本市場(chǎng)的壓艙石,帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)資金進(jìn)入資本市場(chǎng),不斷提高資本市場(chǎng)的質(zhì)量。 責(zé)任編輯:傅旭鵬 |
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