11月中旬以來，內盤豆一1701合約已經(jīng)累計上漲760元/噸，至4416元/噸，為去年9月初以來高水平，與現(xiàn)貨價差更是達到600元/噸左右，交割利潤非常豐厚。眼下，已注冊倉單達到20445手，相當于20萬噸大豆，而1月期貨合約臨近交割持倉量仍達3萬手，注冊倉單仍主要集中在黑龍江的交割庫點，由于運費暴漲及運力限制，交割或面臨一定壓力。

從現(xiàn)貨市場來看，截至12月21日，東北國產(chǎn)豆主產(chǎn)區(qū)食用大豆收購價格集中在3740-3940元/噸，油用大豆收購價格位于3420-3460元/噸，延續(xù)微幅上漲態(tài)勢。由于運輸瓶頸限制今年黑龍江等地大豆外運成本大幅增加，到南方銷區(qū)的價格缺乏優(yōu)勢，實際出關量非常少，下游貿易商不敢過多囤貨，加上農戶存在惜售心理，市場購銷較為疲軟，盡管期貨價格大幅走高，（截至12月21日豆一主力1705合約收盤報4371點；1701合約報4416點。）但現(xiàn)貨價格的實際漲幅比較有限。

分析內盤豆一期價飆升的原因，除卻美豆千點之上居高不下提供溢出提振，以及中儲糧輪換收購大豆的報價大幅度上調的引導作用之外，我們傾向于歸結為以下兩個方面：

其一，節(jié)前大豆內陸運營壓力增加

12月份以來，受國家政策性指令影響，黑龍江鐵路糧食運輸主要以玉米為主，大豆請車困難，部分地區(qū)需要半個月，甚至一個月的時間，物流遲緩使得黑龍江大豆處于劣勢境地，市場訂貨除水運外，基本呈癱瘓狀態(tài)。南方水運區(qū)域仍有訂貨，而鐵運市場訂單大幅下降。東北豆入關量大幅減少，沿淮豆區(qū)外圍蘇北和湖北價格明顯攀升，市場選擇傾向開始轉入安徽和河南。沿淮各地同樣出現(xiàn)鐵路運營壓力較重，停裝限運的路局不斷增多，加之目前已近年末，各站點大部已完成全年的運輸計劃，發(fā)運積極性不高。

其二，進口豆流入食品領域遭管控

16/17年度國產(chǎn)大豆上市兩個多月時間內，山東港口的進口大豆分銷市場常處于停滯狀態(tài)。2016年，國家工商局連同其他食品相關部門三次對山東等地進口轉基因大豆進入食品市場進行檢查，一度導致青島港、日照港、天津港、南通港等地進口的美國大豆、阿根廷大豆無法在市場銷售，只能銷售給有進口大豆使用資質的油廠，這在很大程度上抑制了進口大豆流入食品領域，促使國產(chǎn)大豆的食品消費份額得到回升。由于此次檢查較以往的商業(yè)檢查力度加大，并且國家對于進口大豆的檢驗、流向檢查越來越頻繁，也從側面反映出，國家對進口非轉基因大豆的重視以及對國產(chǎn)大豆的消費保護。進口大豆進入市場受到限制，無疑對國產(chǎn)大豆具有實質性的支撐作用。