事件：公司公告，能投華西放棄按玉林川能華西章程約定認(rèn)繳的 5,100萬元出資權(quán)，其放棄的認(rèn)繳出資權(quán)由華西能源認(rèn)繳。華西能源以現(xiàn)金方式增資 5,100 萬元，本次增資完成后，玉林川能華西注冊資本保持不變，玉林川能華西成為華西能源的全資子公司。

投資要點：

玉林川能華西是玉林垃圾發(fā)電的項目公司，此次增資有利于該項目對公司的利潤貢獻。玉林川能華西是公司與四川省能投華西生物質(zhì)能開發(fā)有限公司為執(zhí)行玉林垃圾發(fā)電 BOT 項目合資設(shè)立的項目公司，根據(jù)玉林川能華西環(huán)保發(fā)電有限公司章程，玉林川能華西注冊資本 1 億元，其中華西能源認(rèn)繳出資 4,900 萬元、能投華西認(rèn)繳出資 5,100 萬元。鑒于四川省能投華西生物質(zhì)能開發(fā)有限公司已決定放棄對玉林川能華西51%的出資權(quán)，為推動玉林垃圾發(fā)電 BOT 項目投資建設(shè)的順利進行，經(jīng)相關(guān)各方友好協(xié)商，能投華西放棄認(rèn)繳出資的 5,100 萬元由華西能源認(rèn)繳。本次增資完成后，玉林川能華西將成為華西能源的全資子公司，玉林垃圾焚燒 BOT發(fā)電項目規(guī)劃建設(shè)規(guī)模日處理垃圾 1,200 噸，項目建成運營后，預(yù)計可產(chǎn)生較好的收益和穩(wěn)定的現(xiàn)金流。公司目前本身擁有的垃圾發(fā)電項目4400噸/日，加上博海昕能的項目，共擁有11550噸/日的處理能力，在國內(nèi)的垃圾焚燒發(fā)電規(guī)模處于前列。此次增資有利于推動項目建設(shè)的繼續(xù)進行，推動項目盡快建成投運，有利于加強對項目投資、建設(shè)、運營的集中管控，提升整體效率；未來在該項目進入工程建設(shè)及運營期后，將增大對公司的利潤貢獻度，對公司的業(yè)績增長呈正面作用。

繼續(xù)維持強烈推薦的評級。我們預(yù)計公司16、17、18年EPS（包括恒力盛泰投資收益）分別為0.32元、0.55元、0.8元。未來公司逐步進入業(yè)績增長的快速通道，是值得持續(xù)跟蹤的標(biāo)的，我們繼續(xù)維持“強烈推薦”評級。

風(fēng)險提示：項目進展不達預(yù)期的風(fēng)險，訂單量不達預(yù)期的風(fēng)險。