供給面的利空作用由于泰國拋儲而增強(qiáng)。泰國12月22日橡膠拋儲10萬噸。因?yàn)榭偭?0萬噸，因此市場預(yù)期如果第一期10萬銷售暢順，則后續(xù)將繼續(xù)賣剩余的20萬噸。據(jù)了解該30萬噸RSS3和STR20庫存入庫時間較長，下游終端工廠難以正常使用，直接進(jìn)入市場銷售可能性較小，供給泰國主要天然橡膠加工廠作為橡膠原料進(jìn)行再加工的可能較大。

泰國拋出的這批老膠沉寂多年，突然拋儲將改變橡膠的平衡表，雖然不能扭轉(zhuǎn)需求大于供給的格局，但是勢必會增強(qiáng)供給因素的影響力。從大環(huán)境看，商品市場普遍，黑色系和有色系都已經(jīng)明確轉(zhuǎn)空。泰國拋儲與國內(nèi)商品大環(huán)境共振，供給短期的利空作用有所增強(qiáng)。

基本面大格局仍舊利多，但是泰國拋儲的因素需要重點(diǎn)考慮。從供給來看，短期內(nèi)高膠價對供給的刺激不會很明顯，增產(chǎn)對滬膠的影響短期還不需要擔(dān)心。需求方面，輪胎廠開工率仍舊維持高位，體現(xiàn)出了反季節(jié)性的強(qiáng)勢。治超新規(guī)對重卡的刺激作用愈加明顯，銷量數(shù)據(jù)不斷地創(chuàng)新高，橡膠下游需求仍然較好。然而從盤面短期的表現(xiàn)來看，明顯滬膠對泰國拋儲反應(yīng)比較靈敏，對基本面的利多大格局并沒有體現(xiàn)。這是因?yàn)榇蟾窬掷嘤蓙硪丫?，市場已?jīng)審美疲勞，而泰國拋儲是更加新鮮的題材。炒新不炒舊，新的因素總是影響力更大。

上周提到的風(fēng)險(xiǎn)因素也已經(jīng)開始發(fā)揮作用：第一，老生常談的話題，滬膠價格漲幅已經(jīng)很大，是否已經(jīng)透支基本面的利好，難以估量，也就是說，在基本面一片利好的情況下，下跌也是合情合理；第二，商品市場目前出現(xiàn)普跌，黑色系、有色系的大趨勢已經(jīng)轉(zhuǎn)空，商品普跌滬膠難以獨(dú)善其身。

綜合來看，相比供求大格局，市場更關(guān)注泰國拋儲，而且商品市場普跌，這兩方面因素疊加，短期滬膠仍有轉(zhuǎn)弱的可能，做多已經(jīng)不合時宜。一小時圖上頭肩頂已經(jīng)確認(rèn)形成，雖然期價在前期低點(diǎn)受到支撐，但是預(yù)計(jì)力度有限，短期仍有轉(zhuǎn)弱可能。