摘要

本周以來，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)較為分化?，F(xiàn)貨價(jià)格整體保持穩(wěn)定，雖出現(xiàn)下滑但幅度較小，其中普氏指數(shù)從81.20美金跌至79.85美金，跌幅為1.66%；而期貨價(jià)格降幅較大，I1705在跌破570后繼續(xù)下挫，于今日又跌破550元關(guān)鍵支撐位，周內(nèi)跌幅達(dá)8.28%，期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大至143.8元的歷史高位。

大商所鐵礦石期貨收盤價(jià)、鐵礦石普氏（62%）品位價(jià)格

在“雙12”觸及年內(nèi)高點(diǎn)后，鐵礦石期價(jià)就一直未能擺脫震蕩下行的行情，途中鋼價(jià)雖短暫回暖但仍未能帶動(dòng)礦價(jià)止跌，I1705合約在相繼跌破600后，又一鼓作氣將570、550主要支撐位擊穿。礦價(jià)下跌勢(shì)頭如此兇猛，結(jié)合近期的市場(chǎng)情況分析主要有以下原因：

1霧霾來襲，鋼廠相繼大規(guī)模限產(chǎn)

12月16-21日京津冀周邊地區(qū)迎來入冬后持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、污染程度最高的一次霾，32個(gè)城市啟動(dòng)紅色及橙色預(yù)警。為此，環(huán)保部派出13個(gè)督查組對(duì)各地重污染天氣應(yīng)對(duì)措施落實(shí)情況開展督查，督查范圍將涵蓋所有重污染天氣紅色預(yù)警和橙色預(yù)警的城市，一方面督查各地政府重污染天氣應(yīng)急預(yù)案措施的落實(shí)情況，另一方面督查企業(yè)的減排責(zé)任是否落實(shí)到位。唐山市政府在12月18日發(fā)出緊急通知，為應(yīng)對(duì)重污染天氣，要求全市所有的鋼鐵企業(yè)繼續(xù)加大限產(chǎn)措施，在確保安全生產(chǎn)的前提下，所有鋼企的燒結(jié)機(jī)（含豎爐）停止生產(chǎn)，50%的高爐燜爐（只有一座高爐的企業(yè)全部燜爐）。鋼廠由于前期進(jìn)口礦庫(kù)存維持高位，所以在限產(chǎn)后采購(gòu)量明顯降低，多以消耗現(xiàn)有庫(kù)存為主，可以看到進(jìn)口礦庫(kù)存可用天數(shù)由28天將至26.5天，即使采購(gòu)也多為按需采購(gòu)。鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)較為冷清，成交較少，但由于部分港口的高品位份依然較為稀缺，故支撐價(jià)格為未出現(xiàn)大幅下滑，維持弱勢(shì)平穩(wěn)狀態(tài)。

進(jìn)口礦平均庫(kù)存可用天數(shù)

2“雙焦”破位，鐵礦石恐慌性下跌求

焦煤、焦炭?jī)r(jià)格在橫盤整理近1個(gè)月后今日突然大幅下跌，成為了將礦價(jià)打落550元的最后一根稻草。前期需求的回暖疊加較大的需求缺口推動(dòng)了焦炭期現(xiàn)價(jià)格的持續(xù)走高，但后期國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力及煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈終端需求的減弱風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)焦炭市場(chǎng)形成打壓，加上供需缺口的逐步收窄及港口庫(kù)存的不斷積累，焦炭市場(chǎng)正逐步恢復(fù)供需平衡，另外后期的鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革，將直接抑制焦炭的剛性需求。而且一些貿(mào)易商和中小型焦化企業(yè)簽訂了短期的保量供應(yīng)協(xié)議，時(shí)間從12月份到明年3月份長(zhǎng)短不一，這說明部分貿(mào)易商已經(jīng)開始看空市場(chǎng)價(jià)格，短期內(nèi)焦煤供需關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了變化，而焦價(jià)在今日的突然下跌恰恰驗(yàn)證了這一點(diǎn)。焦價(jià)跌落高位后，礦價(jià)失去支撐也是岌岌可危，這就不難解釋今日鐵礦石跌破550元的支撐位了。

3技術(shù)分析

從盤面上看，12月19日-21日，鐵礦石期貨空頭大幅增倉(cāng)，集中度也進(jìn)一步增加，多頭在期價(jià)連續(xù)下跌后減倉(cāng)明顯，多空力量出現(xiàn)傾斜；而主力05合約在跌破40日均線后，在市場(chǎng)情緒的帶動(dòng)下有可能進(jìn)一步下調(diào)。

4短期行情整理

鋼價(jià)弱，焦價(jià)跌，鐵礦石本輪上漲的主要支撐點(diǎn)相繼淪陷，隨著利潤(rùn)的逐步下滑，鋼廠勢(shì)必會(huì)增加地品位礦的配比，而港口目前存有1.13億噸的礦石，總量供給遠(yuǎn)大于需求，后市礦價(jià)重振雄風(fēng)難度頗大。不過從今日起部分地區(qū)解除了紅色應(yīng)急響應(yīng)狀態(tài)，唐山區(qū)域鋼廠燒結(jié)機(jī)大部分已經(jīng)恢復(fù)，高爐預(yù)計(jì)也將恢復(fù)，在前期采購(gòu)較少的情況下可能會(huì)有補(bǔ)庫(kù)需求，從而對(duì)鐵礦石價(jià)格有一定利好。期貨上，I1705合約在跌破550元后，下一步會(huì)尋找515元處的支撐，所以總體維持看空思路。操作策略：在550處做空，止盈515，止損570。