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劉潔:滬鋼成本和需求利好消退

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-12-21 11:17:04 來源:中信期貨 作者:劉潔

從成本和供需角度看,未來1—2個月鋼材價格有回落要求。


原材料價格將下跌


如果說四季度鋼材價格上漲很大程度上是成本推升的話,那么成本回落也將帶動鋼材向下。


首先,煤焦供應(yīng)面利多逐漸消退。9月8日,國家發(fā)改委將第一批74座先進產(chǎn)能礦井全年工作日由276天調(diào)回至330天;9月29日,國家發(fā)改委進一步增加三類主體產(chǎn)能投放,包括煤協(xié)評定的先進產(chǎn)能、2015年一級安全質(zhì)量標準化煤礦和各地向煤協(xié)申報的高效煤礦;11月1日,有關(guān)部門聯(lián)合下發(fā)有序增加煤炭產(chǎn)能釋放、確保今冬明春煤炭穩(wěn)定供應(yīng)的通知,對于供需上仍有缺口且市場難以有效滿足的,各產(chǎn)煤省(區(qū)、市)可根據(jù)本地區(qū)煤炭供需實際情況,制定相關(guān)方案,適當擴大增加釋放產(chǎn)能的煤礦范圍;11月16日,國家發(fā)改委稱,所有具備安全生產(chǎn)條件的合法合規(guī)煤礦,在采暖季結(jié)束前都可按330個工作日組織生產(chǎn),相當于將煤炭產(chǎn)能釋放至37.7億噸。至此,276工作日名存實亡,焦煤供應(yīng)量政策限制取消,礦井開始投入增加焦煤供應(yīng)。根據(jù)我們測算,經(jīng)過3—4個月,也就是到12月左右,焦煤供應(yīng)使得供需缺口能夠下降至50萬噸之內(nèi),經(jīng)過6個月焦煤能夠?qū)崿F(xiàn)滿產(chǎn)。供應(yīng)因素變化利空焦煤。


其次,鋼廠增加檢修和減產(chǎn)力度,對煤焦、鐵礦石需求減弱,利空煤焦和鐵礦石。之前主要是以北方鋼廠減產(chǎn)為主,南方鋼廠并沒有減產(chǎn)。目前南北方鋼廠高爐開工率均將維持現(xiàn)狀,這會導致煤焦、鐵礦石生產(chǎn)需求沒有新增。


最后,受需求疲軟和供應(yīng)釋放影響,焦煤、焦炭庫存都有不同程度累積。同時,運輸需求下降,運價下降。焦炭上漲動力不足甚至開始小幅下跌,鐵礦石替代焦炭需求逐漸減弱。最近鐵礦石在鋼廠可用天數(shù)已經(jīng)增加至28天,階段性補庫結(jié)束,對價格推漲作用減弱。


供需面整體偏空


從需求看,目前建筑鋼材處于季節(jié)性需求淡季。雖然板材需求受汽車和家電拉動還有上沖慣性,對整體鋼材需求有托底作用,但汽車和家電銷售旺盛持續(xù)時間不會很長,需求走弱是大概率事件。從供應(yīng)看,最近中頻爐檢查也影響階段性產(chǎn)量,但影響時間和幅度有限,因為中頻爐是表外鋼坯和鋼材,表內(nèi)鋼坯相對而言仍是過剩的。因此,即使中頻爐階段性停產(chǎn),表內(nèi)鋼坯也能滿足需求。綜合來看,建筑鋼材產(chǎn)量變化不大,供應(yīng)影響偏中性。整體供需對鋼材價格偏空的影響更大一些。


所以,無論從成本還是從鋼材自身供需看,價格都有回落要求。

責任編輯:唐正璐

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