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棉花上市速度加快 市場(chǎng)承壓下行

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-12-21 11:13:35 來(lái)源:方正中期期貨 作者:王玉紅

【行情回顧】


2016年8月,雙焦月線收陽(yáng),8月份煤炭企業(yè)276政策的強(qiáng)力執(zhí)行,加之7月進(jìn)口煉焦煤數(shù)量大減,使得煉焦煤供不應(yīng)求現(xiàn)象嚴(yán)重。焦炭、焦煤1701合約不同程度上漲,但在螺紋鋼期貨拖累之下,焦炭焦煤目前均貼水于現(xiàn)貨。焦炭?jī)舳喑謧}(cāng)格局不變,焦煤凈多轉(zhuǎn)為凈空,顯示機(jī)構(gòu)投資者總體樂(lè)觀國(guó)有大礦9月首輪80左右幅度的提漲已無(wú)懸念;地方煤礦8月漲幅已經(jīng)有60-120。操作上,在高低點(diǎn)未有效下移之下,雙焦仍在偏多趨勢(shì)之中,焦煤偏強(qiáng),焦-煤價(jià)差走弱。空焦多煤套利持有。


【基本面題材】國(guó)內(nèi)階段供應(yīng)整體充足


供應(yīng)情況。截至12月20日,新疆累計(jì)加工皮棉362萬(wàn)噸,目前日均加工量3.5萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)到12月底加工量達(dá)近400萬(wàn)噸,遠(yuǎn)超去年12月底的325萬(wàn)噸水平,階段供應(yīng)壓力整體較大,隨著新疆運(yùn)輸高峰過(guò)后及加工企業(yè)在還貸壓力下,后續(xù)加工企業(yè)不排除降價(jià)銷(xiāo)售的可能。


下游需求。從目前紡企的庫(kù)存來(lái)看,截至到11月底為57萬(wàn)噸,同比增加36%,較2014年增加14%,說(shuō)明紡企的庫(kù)存仍相對(duì)偏高。近期終端坯布補(bǔ)庫(kù)需求有所增加,但在進(jìn)口的口子仍有明顯敞口時(shí)持續(xù)性不足。下游紡織企業(yè)鑒于當(dāng)前新疆棉花價(jià)格較高,且3月份可以采購(gòu)拋儲(chǔ)棉花的背景下,目前多隨用隨買(mǎi)為主,市場(chǎng)需求動(dòng)能整體不足。物流一度改變短期供需 目前恢復(fù)。


新疆運(yùn)輸問(wèn)題改變短期供需結(jié)構(gòu)。農(nóng)產(chǎn)品(12.94 +1.89%,買(mǎi)入)及能源出疆高峰期,貨運(yùn)車(chē)皮異常緊張,“史上最嚴(yán)限超載令”背景下,汽運(yùn)運(yùn)力亦縮減,導(dǎo)致9-11月新疆外運(yùn)緊張。9、10月份疆棉運(yùn)出量同比下降6成。11月運(yùn)輸量有所回升,運(yùn)輸35.7萬(wàn)噸,同比下降3成,其中汽運(yùn)基本恢復(fù),月均25-30萬(wàn)噸,而火車(chē)仍緊張。整體來(lái)說(shuō),疆棉外運(yùn)處于恢復(fù)過(guò)程中,預(yù)計(jì)12月份疆棉運(yùn)輸45萬(wàn)噸,而1月預(yù)計(jì)或恢復(fù)到上年水平。進(jìn)口壓力仍存。


國(guó)內(nèi)外價(jià)差來(lái)看,目前國(guó)內(nèi)CC Index價(jià)格15953元/噸,印度棉1%關(guān)稅到港提貨價(jià)13489元/噸,ColookA(1%關(guān)稅)港口提貨價(jià)為13579元/噸,價(jià)差分別為2464元/噸及2374元/噸,相較國(guó)內(nèi),越南、印度紗在成本上更占優(yōu)勢(shì)。目前Colook A價(jià)格在79美分/磅,印度棉77美分/磅,價(jià)差低于3美分/磅,相較印度,越南紗在成本仍相對(duì)占有優(yōu)勢(shì)。棉紗進(jìn)口優(yōu)勢(shì)仍存,棉紗進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍有一定放大,對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)構(gòu)成一定壓力??赡芟鄳?yīng)的短期支撐外盤(pán)市場(chǎng),階段性外強(qiáng)內(nèi)弱呈現(xiàn)。但今年包括美國(guó)、印度、巴西等在內(nèi)主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量普遍恢復(fù)現(xiàn)狀仍對(duì)市場(chǎng)尤其集中上市期整體構(gòu)成壓力。資金及倉(cāng)單仍約束市場(chǎng)。


主力資金動(dòng)向來(lái)看,近期多空主力均有所增持,空單增持更為明顯。12月16日前二十主力多頭持倉(cāng)122608手,增加5827手,主力空頭持倉(cāng)173680手,下降5170手。凈空持倉(cāng)51072手,稍有縮減,但9月份來(lái)凈空逐步增加的趨勢(shì)尚未改。


國(guó)際市場(chǎng),美棉基金持倉(cāng)凈多仍在增加,截至到12月13日當(dāng)周,美棉多頭持倉(cāng)129216張,空頭持倉(cāng)20912張,凈多持倉(cāng)108304張,周同比增加1532張,連續(xù)第7周增長(zhǎng)。進(jìn)一步印證可能內(nèi)強(qiáng)外弱。


倉(cāng)單情況,12月19日,注冊(cè)倉(cāng)單1105張,較上周增加160張,延續(xù)自10月中旬以來(lái)的回升勢(shì)頭,隨著加工上量,軋花廠制作倉(cāng)單速度加快。有效預(yù)報(bào)2145張,較上周下降99張,說(shuō)明轉(zhuǎn)成注冊(cè)倉(cāng)單的速度在增加。對(duì)盤(pán)面構(gòu)成較大壓力。不過(guò)目前鄭棉下跌至15000一帶,現(xiàn)貨價(jià)格15800一帶,倉(cāng)單壓力有所下降。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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