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王威:期權(quán)波動率高位分化

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-12-21 11:07:52 來源:魯證期貨 作者:王威

周二上證50ETF現(xiàn)貨早盤快速下跌后維持窄幅振蕩走勢,尾盤小幅拉升但仍然收跌,截至收盤現(xiàn)貨跌0.52%至2.281點。短期市場繼續(xù)消化基本面利空,在連續(xù)下挫后后市有望出現(xiàn)小幅反彈。期權(quán)波動率出現(xiàn)較大分化,其中主力認購期權(quán)波動率小幅下行,而認沽期權(quán)波動率繼續(xù)大幅上行。結(jié)合價格小幅下跌來看,主力認購期權(quán)合約仍全部下跌,而大多數(shù)主力認沽期權(quán)均收漲。


現(xiàn)貨繼續(xù)振蕩下挫,期權(quán)成交相比上一交易日有小幅增加,周二合計成交675902手,其中認購期權(quán)成交338097手,與認沽期權(quán)成交的337805手基本持平,日內(nèi)成交PCR大幅上行至0.9991,投資者當(dāng)前偏空情緒仍然較強,短期現(xiàn)貨反轉(zhuǎn)的概率不大。持倉上來看,期權(quán)總持倉大幅減少120319手,其中主要是認沽持倉減少的116684手,認購持倉總體變化不大。結(jié)合成交來看,近期看空的投資者有大幅獲利離場跡象,短期現(xiàn)貨有望獲取支撐,但能否強勁反彈仍需觀察。


主力合約成交來看,行權(quán)價格2.3的期權(quán)合約成為最多,而相應(yīng)認沽期權(quán)的成交量也與認購期權(quán)成交基本持平,顯示現(xiàn)貨此點位存在巨大的壓力,短期現(xiàn)貨繼續(xù)走弱的概率仍較大。



實際波動率高位回落,短期在逐漸消化基本面利空后大幅反彈的概率不大,料后市將繼續(xù)振蕩回落。期權(quán)隱含波動率大幅分化,其中認購期權(quán)波動率結(jié)束漲勢小幅下挫,而認沽期權(quán)波動率大幅上行,短期或有回歸。


綜上所述,現(xiàn)貨繼續(xù)弱勢振蕩,但當(dāng)前基本面利空逐漸消化,技術(shù)上有所支撐,短期止跌的概率增大。期權(quán)波動率高位分化,短期繼續(xù)齊漲的可能性較小,后市可謹慎觀望。操作上,前期建議的看空價格策略可適當(dāng)止盈,不建議建立看多頭寸,輕倉者可選擇觀望。 

責(zé)任編輯:唐正璐

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